In aceasta perioada se implinesc patru ani de tranzactionare pe piata RASDAQ. Performantele pietei si nivelul indicatorilor acesteia au evoluat pe un trend descendent in ultimii ani, aceasta evolutie fiind determinata in mare masura de inrautatirea climatului economic general si mai putin de cauze interne ale pietei.

In aceasta perioada piata a inregistrat rezultate bune in ceea ce priveste stabilirea cadrului organizatoric, tehnic si legislativ pentru tranzactionarea actiunilor. Din pacate, nivelul indicatorilor pietei nu s-a ridicat la acelasi nivel.

In general piata de capital romaneasca nu a reusit sa isi indeplineasca cu succes rolul de finantare a societatilor comerciale prin emisiuni primare de actiuni si obligatiuni. In ultimii patru ani specifica pietei RASDAQ a fost functia de concentrare a actionariatului prin preluarea unor pachete de actiuni de catre investitori interesati de anumite societati. Primul an de functionare la parametri normali a pietei (1997) a fost spectaculos din punct de vedere al evolutiei ascendente a pretului multor actiuni si a cresterii numarului de societati tranzactionate. Anul urmator, 1998, a adus o scadere generalizata a preturilor, fiind insa cel mai fructuos an din punct de vedere al valorii tranzactiilor. Anii 1999-2000 au adus numai o scadere treptata a interesului pentru actiunile de pe aceasta piata, prin reducerea constanta a valorii tranzactiilor si a numarului de societati tranzactionate zilnic:

Pe data de 1 august 1998 a fost lansat indicele oficial al pietei RASDAQ – RASDAQ-C. Evolutia acestuia a fost urmatoarea:

In primul an de lansare indicele a inregistrat o scadere cu 28,3% (aug-dec), in anul 1999 o crestere de 21,6% iar in anul 2000 (ian-oct) din nou o scadere cu 19,1%. In prezent (31/10/00) valoarea indicelui este de 704,48 puncte, in scadere fata de valoarea initiala de 1.000 de puncte.

Singurul indicator aflat in crestere a fost numarul actiunilor tranzactionate cel putin o data pe piata. Acesta se ridica la 4222 in prezent si a evoluat astfel de-a lungul ultimilor ani:

Din pacate, practic toti emitentii sunt societati comerciale incluse in Programul de Privatizare in Masa (PPM), actuale cu capital de stat sau privatizate. Nu exista inca o structura de diferentiere a acestora pe nivele in functie de performante, lichiditate sau transparenta, astfel incat pe piata isi gasesc locul pe un nivel unic societati de la Agromec Sapoca sau Alimentara Nr 44A Braila pana la Petromidia sau IAR Ghimbav. Eforturile de atragere de noi emitenti, infiintati dupa 1989 au inregistrat rezultate modeste (la fel ca si in cazul BVB): pe 26/01/00 a inceput tranzactionarea actiunilor Fondului Oamenilor de Afaceri (provenit din reorganizarea SAFI-FMOA), insa oportunitatea acestei listari este discutabila; pe 21/07/00 a inceput tranzactionarea actiunilor Bancii Carpatica, prima banca listata pe piata, insa pana in prezent nu s-a inregistrat nici o tranzactie cu actiunile acesteia, iar pe 27/09/00 a inceput tranzactionarea actiunilor Brau Union Romania, societate provenita din fuziunea Brau Union Romania (parte a concernului austriac BBAG) cu fabricile de bere Arbema Arad, Bere Craiova, Malbera Constanta si Silva Reghin.

RASDAQ a intreprins insa o serie de actiuni in directia introducerii de noi instrumente la tranzactionare. Astfel, incepand din luna februarie 2000 exista posibilitatea tranzactionarii certificatelor de depozit emise de banci. Din pacate bancile comerciale nu au luat in considerare aceasta oportunitate, astfel incat pana in prezent s-a tranzactionat numai o singura emisiune de astfel de certificate pe RASDAQ, cu rezultate limitate (certificatele au fost emise de Banca Romana de Scont). De asemenea, in prezent se lucreaza la introducerea tranzactionarii obligatiunilor corporatiste pe aceasta piata, existand posibilitatea ca pana la sfarsitul anului sa inceapa tranzactionarea obligatiunilor International Leasing pe RASDAQ.

O mentiune speciala trebuie facuta pentru eforturile de crestere a transparentei pietei. Astfel, in prezent sunt disponibile pe internet rezultate economico-financiare, structuri de actionariat si chiar communicate si rezultate AGA ale unora din societatile listate. Consideram ca aceasta reprezinta o realizare importanta a pietei si spercam ca aceasta initiativa sa se continue pe viitor.

Evolutia viitoare a pietei este strans legata de mediul economico-financiar romanesc, astfel incat perspectivele sunt moderate pe termen scurt si mediu. Intarirea disciplinei pe piata (reducerea posibilitatilor de a comite fraude, impunerea unor limite de variatie a preturilor, introudcerea unor nivele de diferentiere a emitentilor), introducerea de noi instrumente si listarea de noi emitenti pot contribui la cresterea atractivitatii acestei piete. Recent oficiali ai pietei RASDAQ au anuntat o serie de proiecte interesante pentru viitorul apropiat. Astfel, se urmareste impartirea emitentilor pe 5 nivele (2 nivele cu exigente maxime de profitabilitate, lichiditate, capitalizare, etc, 2 nivele cu cu exigente mai mici precum si un nivel asemanator pietei valorilor mobiliare necotate de la BVB) si introducerea de noi instrumente printre care se numara si contractele de report (imprumuturile de actiuni).