Pe data de 1 noiembrie se implineste un an de tranzactionare a actiunilor celor 5 SIF-uri la cota bursei de valori. Inca de la debutul tranzactionarii acestea au captat interesul operatorilor din piata si al investitorilor, SIF-urile situandu-se pe locuri fruntase in randul societatilor listate din punct de vedere al numarului de actiuni tranzactionate si a valorii tranzactiilor. Actiunile SIF s-au dovedit interesante si din punct de vedere al volatitilitatii cursului ce a permis obtinerea de castiguri din investitii speculative.

O trasatura interesanta a evolutiei celor cinci societati de investitii financiare o constituie evolutia asemanataoare a cursului acestora. Evolutia indicelui ISIF lansat de SVM Intercapital Invest SA in luna decembrie 1999 pentru monitorizarea evolutiei SIF-urilor este:

Pe data de 31/10/00 indicele ISIF inregistra o valoare de 1310,54 puncte, in crestere cu 31% fata de valoarea initiala de 1.000 de puncte. Valoarea maxima a indicelui a fost de 2.560,03 puncte pe data de 11/11/99 iar valoarea minima de 968,17 puncte pe data de 16/03/00. Evolutia individuala a cursului actiunilor si a valorii activului net unitar (VANU) pentru cele 5 SIF-uri este [01/11/99 – 31/10/00]:

• dividend brut

Procentul maxim de participare a unui singur investitor la capitalul unui SIF se mentine la 0,1%. Evenimente foarte importante in activitatea SIF-urilor nu au avut loc in acest prim an de tranzactionare. Consemnam numai o majorare a capitalului social al SIF Muntenia cu sumele aferente dividendelor pentru 1999 neridicate de actionari precum si stabilirea pentru data de 20/11/00 a unei AGA pentru modificarea consiliului de administratie al SIF Oltenia (investitori importanti ai tuturor celor 5 SIF-uri au incercat pana acum fara succes acest lucru). Modificarea conducerii SIF-urilor este importanta, aceasta putand avea insa atat consecinte pozitive (restructurarea societatilor, cresterea profitabilitatii) dar si consecinte negative (subordonarea SIF-urilor intereselor anumitor actionari). In cazul in care initiativa legata de modificarea conducerii SIF Oltenia va avea succes, este de asteptat ca aceasta sa aiba loc si la celelalte SIF-uri.

Perspectivele pe termen mediu se mentin favorabile pentru actiunile celor 5 societati de investitii financiare. Posibilitatea schimbarii conducerii SIF-urilor, a majorarii procentului de detinere maxima de 0,1% sau acordarea dividendelor pentru anul 2000 in primul trimestru al anului urmator va creste in mod clar interesul pentru aceste actiuni, cu atat mai mult cu cat unele din SIF-uri au obtinut rezultate remarcabile in anul curent:

Rezultatele obtinute si indicatorul PER recomanda cumpararea actiunilor SIF1 si SIF2 pentru urmatoarele luni.

Razvan Pasol

01/11/2000