| Intrebari selectate - anul 2008 |
Exista la nivel european o asociatie a fondurilor de garantare a depozitelor din sistemul bancar. Siteul web al acesteia se gaseste la www. efdi.net. Asociatia are ca membri asociati si o serie de fonduri de compensare a investitorilor - lista acestora este disponibila aici. In lista membrilor, disponibila aici, se gasesc si o serie de institutii care compenseaza atat deponentii in sistemul bancar cat si investitorii pe piata de capital. Probabil lista nu este completa, dar reprezinta un punct de plecare. |
|
Luati legatura cu Depozitarul Central (www.depozitarulcentral.ro) si solicitati un document numit Extras de Cont pentru actiunile IAR Ghimbav. Acesta va arata daca si cate actiuni aveti. |
|
Din pacate nu cred ca aceasta criza va favoriza finantarea pe piata de capital. Scaderile accentuate ale actiunilor au determinat o reticenta sporita din partea investitorilor, atat la cumpararea de actiuni din piata cat si in ceea ce priveste majorarile de capital social. Foarte putini investitori vor dori sa participe la majorari de capital social, in conditiile in care in scurt timp preturile in piata pot fi mai mici decat cele oferite in majorare. Din acelasi motiv sunt excluse si orice oferte publice initiale in aceasta perioada agitata. Prin urmare, actuala criza pune probleme de finantare companiilor atat in ceea ce priveste creditele bancare cat si in ceea ce priveste finantarea pe piata de capital, aceasta fiind o problema generala a crizei in toate sistemele financiare, nu numai in Romania. Dupa parerea mea, o sursa de finantare a carei rol va creste in 2009 este cea acordata de fondurile de private equity, acestea avand bani la dispozitie si fiind in cautarea unor oportunitati interesante, cu atat mai mult cu cat evaluarile si preturile companiilor sunt in scadere. |
|
Datele se pot lua de pe finance.yahoo.com. Introduceti simbolul sau numele companiei dorite in casuta Get Quotes din stanga sus. Apoi, in meniul fisei companiei selectati Historical Prices, alegeti intervalul dorit, iar apoi mergeti la linkul Download to Spreadsheet de sub tabel. Pentru indici: de pe pagina principala finance.yahoo.com, dati click pe View More Indices, alegeti indicele dorit, iar apoi dati click pe Historical Prices pentru istoric. |
|
1. Pentru ca este vorba de marimi diferite. Pentru a va face o idee, trasati graficul BET-C si graficul rentabilitatilor zilnice ale aceluiasi BET-C. Cele doua serii de date nu sunt corelate intre ele. 2. Da, eu as lua valorile din zilele de vineri, si rentabilitatile calculate pe baza acestora. |
|
Dupa parerea mea, veti plati 1% impozit si pentru actiunile noi. Data de cumparare pentru actiunile din splitare este considerata ca fiind aceeasi cu data la care au intrat actiunile originale in cont. Pretul de intrare in portofoliu, folosit pentru calculul impozitului, se calculeaza ca medie ponderata a preturilor tuturor actiunilor, adica: pret de intrare in portofoliu pe actiune = (numar actiuni initiale x pret de intrare in portofoliu + numar de actiuni din splitare x 0) / (numar de actiuni initiale + numar de actiuni din splitare). Impozitul pentru orice numar de actiuni vandute va fi calculat la diferenta (pret de vanzare - pret de intrare in portofoliu calculat mai sus). Daca vindeti actiunile in cursul anului 2009, atunci nu veti plati niciun fel de impozit, aceasta fiind o facilitate pentru sprijinirea pietei de capital. |
|
Multumesc pentru felicitari. Cauzele problemei si remediile posibile ar putea fi urmatoarele: - aveti grija sa nu folositi in regresie seria de date a RENTABILITATILOR valorilor unit linked si seria de date a VALORILOR BET-C. Folositi ori VALORI unit linked si VALORI BET-C, ori RENTABILITATI unit linked si RENTABILITATI BET-C. Altfel, rezultatele nu au nicio relevanta. - seria de date de 65 de zile mi se pare insuficienta. As folosi cel putin sase luni, iar, intr-un caz ideal, cel putin doi ani. Daca ajuta la simplificarea calculelor, as folosi date saptamanale (sau chiar lunare, dar rezultatele ar putea fi incerte) in locul celor zilnice, dar pe o perioada de minim sase luni. - verificati procentul exact de investitii in actiuni. Daca acele programe au 25% investite in actiuni (de exemplu) si restul in fixed-income, atunci corelatiile vor fi slabe. - trebuie investigat in ce actiuni investesc programele de investitii respective. Este posibil ca acestea sa includa intr-o proportie mai mare actiuni de pe piete externe, care sa se coreleze intr-o masura mai redusa cu indicii BVB (insa aceasta explicatie mi se pare mai putin probabila, intrucat BET se coreleaza bine cu pietele externe). Un beta negativ pe programele respective mi se pare improbabil. Fie s-a gresit la calcule, fie programele au investitii foarte reduse in actiuni sau actiunile detinute nu sunt din Romania. |
|
Legislatia OPCVM (organisme de plasament colectiv in valori mobiliare sau fonduri de investitii) este reprezentata, in principal, de: Regulamentul CNVM 15/2004 disponibil aici si legea 297/2004 disponibila aici. Regulamentul 15 este in curs de modificare, proiectul noului regulament fiind disponibil aici. |
|
Interesanta intrebare. Rezultatul nu ar fi acelasi. In graficul pe scara logaritmica, distanta pe verticala intre o crestere de 50% de la 10 la 15 lei ar fi aceeasi ca o crestere de 50% de la 100 la 150 lei. In graficul calculat dupa metoda din intrebare, daca am considera pretul initial de 10 lei, atunci cresterea de la 10 la 15 lei apare ca 0,5 unitati pe scara verticala, cresterea de la 5 la 100 de lei ca 19 unitati, iar cresterea de la 5 la 150 apare ca 29 de unitati; prin urmare diferenta de la 100 la 150 lei este de 29-19=10 unitati pe grafic, in timp ce diferenta de la 5 la 10 lei apare ca 0,5 unitati. In concluzie, distanta pe verticala intre cresterea de 50% de la 5 la 10 lei nu este aceeasi ca si cea pentru cresterea de la 100 la 150 lei, asa cum se intampla pe graficul logaritmic. Logaritmul este in baza 10. |
|
Faptul ca actiunile Contor Arad nu sunt listate nu inseamna ca valoarea acestora nu a scazut datorita crizei, ci doar ca nu exista un reper public al pretului acestora. Dupa parerea mea, ceea ce se intampla in cazul Contor este o mare greseala si slabeste increderea investitorilor in ofertele publice initiale. O companie care deruleaza un IPO isi asuma si responsabilitatea unei listari rapide, pentru a crea lichiditate pe piata si a oferi cumparatorilor in IPO posibilitatea de vanzare (un exemplu pozitiv chiar in aceasta conjunctura nefasta, contrar celui dat de Contor, a fost IPO Teraplast, care nu numai ca s-a listat foarte rapid, dar a lansat la tranzactionare si drepturi de alocare inainte de listare). Prin urmare, parerea mea este ca intarzierea acestei listari este o greseala din multe puncte de vedere. Altfel, dupa aceeasi logica, ar trebui sa suspendam toate actiunile de la tranzactionare, inchizand bursa pe o perioada de 1-2 ani pana trece criza financiara. In mod evident, aceasta nu este o solutie. Singura variana corecta si normala la Contor este o listare cat mai rapida, asumandu-ne scaderea valorii investitiilor. Altfel, nu facem decat sa ne pacalim singuri. |
|
In calculul impozitului se ia in calcul pretul mediu ponderat. |
|
Sunt foarte rare cazurile in care raspund in aceasta sectiune studentilor care au de facut referate sau lucrari de licenta. Pentru ca acest lucru sa se intample, trebuie ca tema sa fie una foarte interesanta, iar autorul sa arate interes pentru cercetarea acesteia. Intrebarea de mai sus este ca si cum am intreba "de unde pot face rost de o formula matematica?". Prin urmare, mesaje de acest gen nu pot primi niciun fel de raspuns. |
|
Din pacate nu se stie cand vin actiunile TLV la tranzactionare, iar eu nu fac estimari pe aceasta tema. Procedura de transfer este descrisa in Ghidul de Utilizare Ktrade (meniul Ajutor), sectiunea 4. |
|
O serie de informatii financiare de baza se gasesc pe www.bvb.ro: introduceti simbolul IMP in caseta din stanga paginii, iar in fisa companiei faceti click pe linkul Informatii Financiare.
Bilantul complet nu este disponibil in mod public. Daca aveti cont deschis la o companie de brokeraj, atunci il puteti solicita acesteia (clientii Intercapital Invest au acces la bilanturile complete in sistemul Intercapital Start). |
|
Interesanta intrebare. Legea societatilor comerciale nr 31/1990 (republicata, cu toate compeltarile) va ofera doua optiuni: 1. Articolul 164.1 din lege spune ca orice actionar are dreptul sa semnaleze cenzorilor sau auditorilor interni fapte care trebuie verificate. Daca reclamatia este facuta de un actionar sau un grup de actionari cu cel putin 5% din capitalul social, cenzorii au si obligatia sa verifice si sa prezinte in adunarea generala rezultatele verificarii, iar adunarea trebuie sa ia o hotarare asupra celor reclamate. 2. Articolul 136 din lege spune ca unul sau mai multi actionari ce detin cel putin 10% din capital pot cere instantei desemnarea unui expert care sa analizeze faptele reclamate si sa intocmeasca un raport ce va fi predat reclamantilor. Consiliul de Administratie va analiza raportul si il va prezenta in adunarea generala. |
|
Din pacate nu cunosc o sursa publica pentru aceste informatii. Incercati sa luati legatura cu Bursa de Valori Bucuresti. |
|
Intrebarea este neclara. Daca va referiti la actiuni mutate la Depozitarul Central din initiativa clientului, acestea raman in continuare tranzactionabile, putand fi vandute oricand, dupa transferul inapoi la un SSIF. Daca va referiti la actiuni suspendate de la tranzactionare pentru un anumit motiv, atunci tranzactionarea se va relua dupa definitivarea cauzei suspendarii (majorare de capital social, litigiu, etc). Daca va referiti la actiuni delistate, atunci acestea nu se vor mai tranzactiona prin bursa. |
|
Din pacate nu avem informatii despre istoricul dobanzilor bancare, incercati sa luati legatura direct cu banca. Din cate stiu, nu exista o sursa publica pentru descarcarea valorilor indicelui BET, cu exceptia siteului bvb.ro, insa aici gasiti valorile numai din ultimele 30 de zile. Clientii Intercapital Invest au acces la istoricul complet prin sistemul Intercapital Start. |
|
Nu exista o sursa publica pentru istoricul IFM la acest moment, insa in scurt timp vom adauga posibilitatea descarcarii istoricului indicelui pe www.kmarket.ro, sectiunea Fonduri de Investitii. |
|
Exista mai multe variante pentru rata dobanzii fara risc, insa randamentul nominal al obligatiunilor de stat este o varianta buna. Acesta ar trebui cautat pe www.bvb.ro, sectiunea Emitenti si Emisiuni / Lista Emisiuni / Titluri de credit / Obligatiuni de stat / click pe fiecare emisiune / Detalii Emisiune.
Beta este un indicator statistic calculat pe baza urmatoarelor informatii: seria de date a rentabilitatilor unei actiuni (Ri), media acestor rentabilitati (Ki), seria de date a rentabilitatilor unui indice al pietei (Rm) si media acestora din urma (Km). Formula este: suma ((Ri-Rm)*(Ki-Km)) / suma ((Ri-Rm)*(Ri-Rm)). Rentabilitatile luate in calcul sunt, de regula, lunare, iar intervalul este de 5 ani. Se pot lua in calcul si rentabilitati zilnice. Pentru actiunile listate la BVB, indicele beta este prezentat in fisa fiecarei actiuni pe www.kmarket.ro (sectiunea Actiuni listate la bursa). Rentabilitatea din formula CAPM nu se refera la rentabilitatea actiunilor pentru care se aplica modelul, ci la rentabilitatea medie anuala a pietei. Pentru aceasta calculati rentabilitatea medie anuala pe o anumita perioada a indicelui BET. Valorile se gasesc pe www.bvb.ro, sectiunea Tranzactionare si Statistici / Statistici / Statistici generale / Indici. Tineti cont de faptul ca modelul CAPM este destul de dificil de aplicat in Romania, datorita unor facturi precum istoricul redus al pietei de capital, volatilitatea mare a preturilor actiunilor si a indicelui BET, numarul redus de emisiuni de titluri de stat, etc. |
|
Multumim pentru aprecieri. Evaluarea obligatiunilor se face calculand valoarea prezenta a fluxurilor de numerar viitoare (dobanzi + principal). Se gasesc multe surse de informare pe internet. Un bun punct de plecare este, ca de obicei, Wikipedia. |
|
Mergeti pe aceasta pagina de pe siteul administratorului de fond, Aviva Investors, si dati click pe linkul din partea de jos a paginii care spune "Afiseaza toate valorile din grafic in format HTML". |
|
1. Termenul de "rally" desemneaza o perioada de crestere sustinuta a actiunilor. Un asemenea fenomen poate avea loc atat pe o tendinta generala de crestere, cat si pe una de scadere. 2. Termenul de "rebound" desemneaza o revenire a preturilor, dupa o scadere. 3. cei doi termeni desemneaza notiuni relativ generale, nu au o definitie precisa. O diferenta ar fi ca un rebound urmeaza dupa o scadere, un rally poate interveni oricand. 4. Intrebarea este mult prea generala. Va recomand materialul "Mic Manual de Analiza a Actiunilor" disponibil pe kmarket.ro, sectiunea Documentare si Analiza. 5. O asemenea evolutie se observa pe grafic, atunci cand pentru o perioada de timp, pretul unei actiuni nu creste sau scade dupa o tendinta clara, ci oscileaza in jurul unei anumite valori, sau are o perioada de evolutie relativa stabila sau intr-un tunel, de regula pe fondul unor volume mai reduse. |
|
Multumim pentru felicitari. Ultima tranzactie cu actiunile respective la bursa a avut loc la pretul de 2,5 lei/actiune. Problema este ca in acest moment, nu cumpara nimeni actiuni RSTR la bursa. Optiunile sunt sa mai asteptati, sau sa luati legatura cu o societate de brokeraj pentru a pune actiunile in vanzare la bursa, in speranta aparitiei unui cumparator. Oricum, singura varianta de vanzare este prin bursa - nu inteleg ce alternativa ofera cei de la fabrica. Tranzactiile de vanzare a actiunilor din programul de privatizare in masa sunt considerate tranzactii speciale si, de regula, nu se supun limitei minime pentru deschiderea unui cont de brokeraj (in schimb, aceste tranzactii au un comision mai mare decat cel pentru tranzactiile normale la bursa). |
|
Va recomand ghidurile publicate de noi in sectiunea Documentare si Analiza a siteului kmarket.ro (in special Ghidul Investitorului Incepator) si parcurgerea in mod regulat a presei financiare. De asemenea, puteti deschide un cont virtual de investitii pe siteul nostru, www.marketmaker.ro. Mai departe, analizati informatiile despre actiuni si fonduri publicate pe www.kmarket.ro, www.bvb.ro si www.aaf.ro. Nu am inteles exact termenul de doua luni. Daca acesta este termenul pe care il aveti pentru documentare, atunci consider ca este unul rezonabil pentru activitatile prezentate mai sus (alegeti momentul exact al investitiei si in functie de conjunctura pietei de capital; acum, aceasta este una destul de agitata). In schimb, daca acesta este termenul pentru care doriti sa faceti investitia pe piata de capital, atunci va sfatuiesc sa plasati banii in instrumente cu venit fix (depozite, fonduri de obligatiuni), daca ii aveti disponibili numai doua luni. Investitia la bursa este o investitie pe termen lung. |
|
Din pacate finantarea prin piata de capital nu este foarte extinsa in economia romaneasca (si nici macar la nivelul companiilor listate pe piata). Prin urmare, studiul va fi destul de dificil din acest punct de vedere. Decizia finantarii prin piata de capital depinde, mai degraba, de elemente calitative precum strategia managementului sau structura actionariatului.
Rata autonomiei financiare nu este cel mai potrivit indicator pentru a evalua structura capitalului, intrucat, din cate stiu, include si datoriile pe termen scurt. Ori structura capitalului ar trebui sa includa numai capitalurile proprii si datoriile pe termen lung. Trecand peste toate acestea, un studiu despre nivelul de corelare al structurii de capital cu indicatorii mentionati in intrebare nu are cum sa strice. Tineti cont, insa, ca vor exista probabil si multi alti factori calitativi care nu pot fi cuantificati asa usor (management, actionari, domeniu de activitate, etc). |
|
Multumim pentru felicitari. 1. MBR si P/B sunt doua notiuni echivalente. Capitalizarea unei companii este chiar valoarea de piata a actiunilor acesteia, adica pretul pe actiune la un anumit moment x numarul de actiuni emise. 2. Din cate stiu, nu exista o sursa publica pentru aceste informatii. Bilanturile anuale sunt raportate la BVB de catre companiile listate, iar clientii unora dintre societatile de servicii de investitii financiare au acces la acestea. Clientii Intercapital Invest, de exemplu, au acces la documentele financiare raportate de emitentii BVB in cadrul sistemului de analiza Intercapital Start. |
|
Nu reiese din mesaj daca actiunile sunt listate sau nu. In orice caz, atata timp cat exista un contract semnat intre cumparator si vanzatori, acest contract ramane valabil si nu poate fi anulat (decat, eventual, in conditiile precizate in cuprinsul contractului). Actionarii care nu erau de acord cu prevederile contractului, pretul pe actiune sau modul de gasire a cumparatorului aveau libertatea sa nu semneze contractul. Reprezentantul actionarilor nu avea vreo obligatie de a proceda intr-un anumit mod (organizare de licitatie, etc), cu exceptia cazului in care existau prevederi exacte intr-un document scris semnat de actionari si de reprezentant. Concluzia este, ca de obicei in relatiile de afaceri, urmatoarea: aveti grija ce semnati (si, uneori, ce nu semnati). Oricum, teoretic intotdeauna exista posibilitatea aparitiei unei oferte mai bune; insa, daca toate contractele semnate valabil ar fi anulate din acest motiv, atunci niciodata nu s-ar mai incheia niciun contract, vanzatorii ar parea neseriosi, iar cumparatorii ar disparea cu totul. |
|
1. Cifra de afaceri se gaseste in formularul de Cont de Profit si Pierdere (primul rand din formular). 2. Bancile au formulare de bilant diferite de cele ale societatilor comerciale; conceptul de cifra de afaceri nu se foloseste - in locul acesteia, urmariti si studiati diversele tipuri de venituri din formularele bancilor. 3. Veniturile totale din Contul de profit si pierdere reprezinta o suma a diverselor tipuri de venituri enumerate in acelasi formular. De altfel, formularul prezinta chiar si formulele folosite pentru calcule - acest lucru este valabil inclusiv pentru randul venituri totale. Studiati cu atentie formularul respectiv. 4. Acelasi raspuns ca si cel de la intrebarea precedenta. 5. Bilantul prezinta situatia activelor si pasivelor unei firme la un anumit moment. Contul de profit si pierdere prezinta rezultatele obtinute de firma (veniturile) si costurile acestora, intr-o anumita perioada. Este vorba de concepte diferite. 6. Ordinele Hidden sunt ordine in care nu este afisata, in sistemul de tranzactionare, cantitatea de actiuni totala. 7. Piata Deal este o piata a bursei de valori pe care se realizeaza tranzactii speciale, de valoare mare. 7-9. Va recomand materialul intitulat "Mic Manual de Analiza a Actiunilor" disponbil pe www.kmarket.ro, sectiunea Documentare si Analiza. 10. In afara de materialul anterior, va recomand si Ghidul Investitorului Incepator, disponibil in aceeasi sectiune. De asemenea, va recomand parcurgerea in mod regulat a presei financiare si documentarea pe internet. |
|
Luati legatura cu Depozitarul Central, www.depozitarulcentral.ro, si solicitati un document numit Extras de Cont pentru fiecare persoana. Acesta inlocuieste certificatul de actionar. |
|
Contextul actual este unul foarte agitant si riscant. In opinia mea, marjele nu ar trebui sa fie mici intr-un asemenea context, pentru a nu contribui la cresterea riscurilor. Eu nu as recomanda scaderea lor. |
|
Pentru statistici despre fondurile din Romania va recomand siteul Asociatiei Administratorilor de Fonduri din Romania, www.aaf.ro. Pentru fondurile europene va recomand siteul European Fund and Asset Management Association, www.efama.rog. Puteti vizita si siteul International Investment Fund Association, www.iifa.ca. |
|
Cel mai probabil in cadrul autoritatilor de supraveghere si reglementare din tarile respective (SEC in SUA, etc), sau in cadrul altor institutii carora li s-a delegat aceasta competenta. |
|
Mergeti la Depozitarul Central (www.depozitarulcentral.ro) si solicitati un document numit Extras de Cont pentru dansa. Acesta va arata daca si unde detine actiuni. Daca nu l-ati depus nicaieri, este posibil sa nu aveti actiuni. |
|
Intrebarea este mult prea vaga. Nu exista, in contextul pietei de capital, un indice mediu al preturilor de vanzare. Reveniti cu detalii. |
|
1. In cazul falimentului unei SSIF, banii clientilor ar trebui sa poata fi returnati fara probleme, intrucat legislatia prevede ca acestia sunt tinuti separat de banii SSIF, iar compania nu se poate folosi de ei. 2. Intr-o situatie normala de faliment, nu exista nicio diferenta. Toate activele clientilor - bani sau instrumente financiare, ar trebui sa poata fi returnate fara probleme (daca SSIF a respectat toate prevederile legale in decursul functionarii sale, anterior falimentului). Falimentul inseamna ca SSIF nu mai are fonduri sau lichiditati pentru a isi acoperi obligatiile proprii; compania nu poate folosi activele clientilor in acest scop. 3. Intr-un caz de frauda, lucrurile se complica, iar investitorii pot pierde bani, in functie de prejudiciul cauzat si de eventualele sume recuperate. De altfel, acest scenariu este valabil in orice caz de frauda - la o banca, la o firma de asigurari, la o firma de leasing, etc. 4. In cazul unui cont online, evidentele electronice au aceeasi valoare ca si cele scrise pentru un cont asistat de broker. Oricum, SSIF ar trebui sa va trimita in mod regulat, prin posta, si o evidenta scrisa (portofoliu, extras de cont, etc). Daca acest lucru nu se intampla, atunci puteti solicita sa vi se elibereze si un document scris, semnat si stampilat. 5. Da, exista Fondul de Compensare a Investitorilor. Detalii la adresa www.fond-fci.ro. Scopul acestuia este compensarea investitorilor in cazul in care o SSIF nu mai poate returna activele acestora. |
|
Daca societatea este listata la bursa, atunci procedura de vanzare este descrisa in pagina de intrebari frecvente din cadrul sectiunii Consultanta si Intrebari pe kmarket.ro. Daca societatea nu este listata la bursa, atunci va trebui sa identificati singur un cumparator, cu care sa incheiati un contract de cesiune a actiunilor - luati legatura cu un jurist; in acest din urma caz, reprezentantii societatii la care aveti actiuni ar trebui sa va dea mai multe detalii despre procedura. |
|
Intrucat suma nu este foarte mare, va recomand un cont de tranzactionare prin internet. Tineti cont de faptul ca unele companii de brokeraj cer o suma minima pentru deschiderea unui cont. La acest nivel de investitie v-as recomanda sa analizati si varianta investitiei intr-un fond mutual. |
|
Intrebarea este mult prea vaga. Luati legatura cu un jurist sau vizitati o societate de servicii de investitii financiare pentru clarificarea situatiei. |
|
Formularele de bilant ale bancilor sunt diferite de cele ale ale societatilor comerciale "obisnuite". Cel mai simplu este sa consultati Rapoartele Administratorilor publicate de banci - aici veti gasi valoarea capitalurilor proprii. Altfel, va trebui sa adunati elementele relevante din bilant (capital social, prime, rezerve, etc). |
|
Intrebarea este foarte buna. In opinia mea, preturile actiunilor la bursa exprima perceptia investitorilor cu privire la rezultatele financiare si alte elemente fundamentale ale emitentilor. Prin urmare, pretul este determinat de doi factori importanti: rezultate financiare si perceptia investitorilor.
In anii trecuti, rezultatele SIF au fost bune, iar perceptiile investitorilor erau si mai bune. Intre timp, rezultatele financiare ale emitentilor nu s-au inrautatit (iar economia romaneasca merge in continuare bine, cel putin deocamdata), insa perceptiile investitorilor s-au schimbat semnificativ. Optimismul si avantul ultimilor ani s-a schimbat in pesimism determinat de volatilitatea si incertitudinea de pe pietele de capital. Acesta este motivul scaderilor din ultima perioada. |
|
Iasi va fi unul dintre primele orase in care vom deschide agentii in viitor, alaturi de Sibiu si Timisoara. Insa nu avem un calendar pentru deschiderea acestor noi agentii. Nu vom mai deschide agentii noi anul acesta, ramane de vazut care va fi planul pentru anul viitor. |
|
Nu exista avantaje fiscale pentru companii din acest punct de vedere. O companie plateste impozit de 16% pe toate profiturile obtinute din tranzactii. O persoana fizica plateste 16% pentru actiunile detinute sub 1 an, dar numai 1% pentru actiunile detinute peste 1 an. Pe cheltuieli se inregistreaza numai pierderile din vanzarea actiunilor, nu valoarea integrala a cumpararilor. |
|
BET este un indice oficial al Bursei de Valori Bucuresti, calculat ca medie a preturilor celor mai importante 10 actiuni listate la bursa (acesta exprima evolutia medie a bursei); beta este un indicator de risc al actiunilor unei companii (ce exprima riscul comparativ al unei actiuni fata de riscul pietei); YTD (year-to-date) inseamna ca un anumit indicator a fost calculat de la inceputul anului pana in prezent; YOY (year-over-year) inseamna ca se realizeaza o comparatie a valorilor unui indicator la acelasi moment in doi ani diferiti (spre exemplu rezultate la trimestrul III 2008 fata de trimestrul III 2007). Expresia de mai sus, asa cum este prezentata, nu are sens - probabil ati scos-o din context sau ati copiat coloanele unui tabel. Activele unei firme sunt elementele care ajuta la realizarea activitatii acesteia - terenuri, masini si utilaje, etc. Pasivele sunt sursele de finantare a activelor - capitalurile proprii ale firmei, imprumuturi bancare, etc. Activele sunt intotdeauna egale cu pasivele. |
|
Da, volumul mai mare influenteaza costul mediu, iar calculul Dumneavoastra nu este corect. Calculul trebuie sa fie: Cost mediu = (0,4860 x 2.000 + 0,4556 x 500) / (2.000 + 500) = 0,4799 lei/actiune. Dumneavoastra ati calculat o medie simpla a celor doua costuri; de fapt, trebuie calculata o medie ponderata cu volumul, dupa cum am aratat mai sus. |
|
Da, exista o procedura speciala de transfer a actiunilor de la SSIF la care aveti cont la Depozitarul Central, si de la Depozitarul Central la noul SSIF la care deschideti cont. De toata aceasta procedura se ocupa cele doua SSIF, la instructiunile Dumneavoastra. Aceasta procedura nu implica vanzarea si re-cumpararea actiunilor, si nu ar trebui sa implice niciun fel de costuri sau restrictii pentru Dumneavoastra. |
|
Pe www.kmarket.ro, in sectiunea Actiuni listate la bursa in fisa fiecarei companii, al treilea grafic este trasat pe toata perioada de listare. Clientii Intercapital Invest au acces, in sistemul Intercapital Start, la grafice ce pot fi trasate pe orice perioada aleasa de utilizator. Ma astept ca si alte SSIF sa puna la dispozitia clientilor proprii asemenea grafice. In mod normal, informatiile si graficele disponibile in mod public si gratuit sunt mai restranse decat cele disponibile clientilor. |
|
Da, o asemenea sursa exista: site-ul www.cnvmr.ro cu urmatoarele sectiuni din meniul din stanga: Legislatie (pentru regulamente si instructiuni), Noutati (pentru anunturi, dispuneri de masuri, ordonante, avize si decizii), Comunicate CNVM (comunicate, ordonante si decizii), Ordonante de sanctionare. De asemenea, pe acelasi site, puteti consulta Buletinul CNVM in sectiunea cu acelasi nume din meniu. |
|
Nu, din pacate o asemenea tema depaseste cadrul acestei rubrici. |
|
In principiu, in situatia descrisa de Dumneavoastra nu exista o restrictie legala, hotararea apartinand AGA. Legea 31 mentioneaza un interval de maxim 18 luni de la hotararea AGA in care actiunile trebuie cumparate, dar nu mentioneaza vreo restrictie cu privire la durata detinerii lor (desi articolul de lege este formulat putin cam vag, si durata de 18 luni ar putea fi interpretata si ca perioada de detinere). Exista o prevedere cu privire la actiunile cumparate de companie pentru a fi distribuite angajatilor - in acest caz distributia trebuie facuta in maxim 12 luni.
|
|
Pentru a calcula profitul pe ultimele 12 luni procedati astfel: calculati profitul pe ultimele 6 luni ale lui 2007, scazand din profitul anual din 2007 profitul obtinut pe primele sase luni in 2007. Valoarea obtinuta adunati-o la profitul obtinut pe primele 6 luni in 2008. Profitul anual astfel obtinut trebuie impartit la numarul de actiuni in circulatie pentru a afla EPS. |
|
Daca va referiti la tranzactiile cu actiuni cotate, atunci impozitul de 16% se calculeaza pe an, nu pe tranzactie, pentru toate vanzarile de actiuni detinute sub 1 an. Probabil va referiti la retinerea impozitului de 1% la fiecare tranzactie de vanzare in castig, dar si acest impozit retinut este regularizat la sfarsit de an. |
|
Acestia sunt indicatori de profitabilitate a unei companii si se calculeaza ca raport intre EBITDA si veniturile totale, intre profitul operational si veniturile totale, respectiv intre profitul net si veniturile totale. |
|
Da, actiunile pot fi vandute in cadrul aceleiasi sedinte de tranzactionare in care au fost cumparate. Nu exista restrictii in acest sens. |
|
Nu puteti inregistra aceste actiuni la Depozitarul Central. Luati legatura cu un avocat pentru a studia daca exista vreo posibilitate de valorificare a lor prin compensatii acordate de stat. |
|
Un site cu cotatii valutare este www.netdania.com. Selectati FinanceChart din meniul din stanga si alegeti, din meniul Instruments al graficului, cotatiile care va intereseaza. |
|
Citez din pagina de intrebari frecvente: "aveti nevoie de un document oficial numit "extras de cont" pentru a vedea cate actiuni detineti astazi (numarul de actiuni este posibil sa se fi schimbat din 1995 pana in prezent). Acest document se obtine de la o institutie numita Depozitarul Central (www.depozitarulcentral.ro). Extrasul de cont se poate elibera si de majoritatea firmelor de brokeraj. "
|
|
Va felicitam pentru aceasta detinere. Din pacate, nu cred ca veti gasi pe cineva in Romania (sau in Europa Centrala si de Est) care sa poata cumpara aceste instrumente, suma este mult prea mare. |
|
Mai intai, o precizare: actiunile nu sunt "la noi", ci sunt emise de firma mentionata pe certificate. Nu este obligatoriu sa primiti ceva in urma detinerii acelor certificate. Daca va ganditi la dividende, atunci tineti cont de faptul ca multe firme nu acorda dividende, fie din cauza ca nu au profit, fie din cauza ca hotarasc revinvestirea profiturilor. Actionarii castiga, de regula, din cresterea pretului actiunilor la bursa, nu din dividende (cel mai probabil si valoarea actiunilor Dumneavoastra a crescut din 1996-1997 pana in prezent). Daca va ganditi la informari sau comunicate emise de firma respectiva, atunci tineti cont de faptul ca informarea se face prin canale specifice (Bursa de Valori, Monitorul Oficial, etc), nu prin trimiterea de scrisori catre actionari. Concluzia este urmatoarea: nu asteptati sa primiti informari, ci informati-va singur. Luati legatura cu firma emitenta a actiunilor, la departamentul actionariat sau juridic, si solicitati informatii despre profituri, dividende sau alte aspecte care va intereseaza. |
|
Faptul ca o companie nu acorda dividende sau actiuni gratuite, desi a obtinut profit, este perfect normal. Dividendele in numerar inseamna sume de bani care ies din companie si care, daca ar fi pastrate de firma, ar putea fi folosite pentru investitii si pentru cresterea valorii firmei; in plus, dividendele sunt de regula foarte mici raportate la pretul actiunii, deci castigul actionarilor nu e mare. Distributia de actiuni gratuite nu creste valoarea firmei si nici valoarea portofoliilor actionarilor (intrucat pretul unei actiuni scade ca urmare a cresterii numarului de actiuni emise; exista si exceptii, dar din ce in ce mai rare). Prin urmare, operatiunea nu este chiar asa de interesanta pentru investitori. Principala forma de remunerare a investitorilor este cresterea valorii companiei si, implicit, a pretului actiunilor la bursa. Un nivel PER mic si un pret pe actiune sub valoarea contabila pot indica subevaluarea unei companii, insa analiza actiunilor este mult mai complexa (poate compania are o problema si din acest motiv pretul este asa mic? sau, tineti cont de faptul ca toata bursa se afla pe scadere, si multe preturi sunt mici in prezent). Pentru mai multe informatii pe aceasta tema va recomand materialul intitulat Mic Manual de Analiza a Actiunilor, disponibil pe www.kmarket.ro, sectiunea Documentare si Analiza. |
|
Tema este mult prea vasta pentru aceasta rubrica. Singura sursa de informare spre care va pot indrepta este sectiunea Legislatie pe www.cnvmr.ro. |
|
Acest lucru este posibil in aceeasi masura in angajatii bancii la care aveti cont pot folosi banii Dumneavoastra fara a le da acordul, sau cei ai firmei de asigurari care v-a emis diverse polite pot folosi banii intr-un mod necorespunzator; prin urmare, teoretic orice este posibil, dar in practica exista mecanisme de protectie si control la nivelul fiecarei companii, pentru ca asemenea situatii sa fie evitate. Puteti cere SSIF un extras de cont pentru contul Dumneavoastra de actiuni, document ce ar trebui sa arate, in principiu, istoricul tuturor operatiunilor din acel cont. |
|
Mergeti la Depozitarul Central (www.depozitarulcentral.ro) pentru clarificarea situatiei. Aceasta este institutia care pastreaza registrele actionarilor tuturor firmelor listate la bursa. |
|
Mergeti la orice firma de brokeraj si solicitati un document numit Extras de Cont. Lista firmelor de brokeraj se gaseste pe www.bvb.ro, sectiunea Intermediari. Documentul poate fi eliberat si de Depozitarul Central, www.depozitarulcentral.ro. |
|
Impozitul este de 16%. |
|
Pentru a verifica daca detineti actiuni, mergeti la orice firma de brokeraj si solicitati un document numit Extras de Cont. Lista companiilor de brokeraj se gaseste pe www.bvb.ro, sectiunea Intermediari. Documentul poate fi obtinut si de la o institutie numita Depozitarul Central, www.depozitarulcentral.ro. Vanzarea se face tot prin firme de brokeraj. |
|
Luati legatura cu Depozitarul Central, www.depozitarulcentral.ro. Aceasta este institutia care pastreaza registrele actionarilor tuturor firmelor listate la bursa. |
|
Actiunile Dacia Pitesti nu se mai tranzactioneaza la bursa de valori. Luati legatura direct cu Dacia Pitesti, la departamentul Actionariat, si intrebati daca mai figurati in registrul actionarilor. Daca figurati in registru, inseamna ca sunteti actionar in continuare si puteti gasi un cumparator pentru vanzarea actiunilor.
Daca nu mai figurati in registru dar nu ati primit banii din vanzare, atunci va puteti adresa Comisiei Nationale a Valorilor Mobiliare, www.cnvmr.ro, pentru clarificari. |
|
Buna intrebare. Nu exista o procedura clara in asemenea situatii. In opinia mea, tocmai datorita dificultatilor logistice, este foarte putin probabil ca majorarea de capital sa mai poata fi anulata dupa deblocarea actiunilor. Daca totusi acest lucru se va intampla, lucrurile se vor complica foarte mult si as fi si eu curios sa aflu cum s-ar putea rezolva. |
|
Daca dividendele sunt mai vechi de trei ani, atunci acestea s-au prescris si nu le mai puteti incasa. Pentru dividende mai noi de trei ani luati legatura direct cu firma emitenta a actiunilor si intrebati despre modalitatea de plata. |
|
Indicele BET este un indicator de evaluare a evolutiei medii a actiunilor (explicatie simplificata: indicele BET este o medie a preturilor celor mai importante actiuni listate la BVB). Trasarea graficului indicelui ne permite sa observam tendintele generale ale unei burse. Media mobila este un indicator de analiza tehnica ce poate fi folosita si pentru analiza indicelui BET. |
|
Indicele beta se calculeaza pe baza a doua serii de date: o serie de date a preturilor actiunii pentru care se calculeaza indicele (iar in acest caz se folosesc, de regula, preturi de inchidere, zilnice sau lunare), si o serie de date a valorilor unui indice reprezentativ al pietei pe care se tranzactioneaza actiunile respective (pentru BVB as folosi valorile de inchidere ale indicelui BET sau BET-C, zilnice sau lunare). |
|
Asa cum v-am raspuns si in mesajul precedent, la deschiderea unui cont de tranzactionare online Dumneavoastra ati trimis prin posta diverse acte (contractul semnat in original, copia buletinului de identitate, etc) pentru deschiderea contului. Astfel a avut loc identificarea Dumneavoastra conform prevederilor legale si nu planeaza nicio suspiciune asupra activitatii desfasurate prin ktrade. In cazul unui IPO, in care SSIF intermediar distribuie actiunile atat catre investitori care sunt clienti ai sai cat si catre investitori care nu ii sunt clienti, identificarea acestora din urma nu se poate face prin simpla completare a unui formular online. Oricum, prezenta discutie este inutila, si o incheiem aici: nu noi elaboram legislatia pietei de capital, ci CNVM; daca aveti propuneri de modificare a legislatiei, va puteti adresa direct Comisiei. Pentru argumentul conform caruia noi ar trebui sa ne adresam CNVM in aceasta problema, va raspund ca avem sute de solicitari diferite de la diversi clienti si investitori pentru rezolvarea nenumaratelor probleme legate de piata de capital si procedurile acesteia, si din pacate nu avem resursele necesare pentru a ne ocupa noi de toate aceste solicitari. |
|
Ma bucur ca apreciati Puls Capital. Referitor la intrebari: 1. Procedura la care faceti referire, numita si procedura de "squeeze out", este prevazuta de legislatia pietei de capital in mai multe tari, nu doar in Romania. Chiar daca pare sa contravina unor principii general valabile, totusi procedura este una normala atunci cand este reglementata legal in mod corespunzator. Este adevarat ca legea 297 are o scapare (nu mentioneaza si obligatia vanzarii de catre actionarii minoritari), scapare care este rectificata de Regulamentul 1. Acesta nu contrazice legea 297, ci o completeaza; insa, sunt de acord cu Dumneavoastra - este discutabil daca mentionarea acestei obligatii numai in regulament, nu si in lege, este suficienta. Probabil ca o completare a legii 297 sau o hotarare judecatoreasca definitiva pe aceasta tema ar clarifica situatia. 2. Legea stabileste in mod clar principiul conform caruia actiunile unui emitent acorda drepturi egale proprietarilor sai, fara discriminari. Consider ca ambele situatii pe care le descrieti incalca legea; probabil ca este prea tarziu acum (daca aceste situatii au avut loc in urma cu 10 ani), dar ar trebui sa solicitati ajutorul unui avocat. AGA este suverana si poate lua orice decizii, dar numai in cadrul stabilit de legislatia in vigoare. Nu consider ca se pot lua decizii de majorare a capitalului social in care dreptul de preferinta sa nu se aplice in mod egal tuturor actionarilor. De asemenea, nu consider ca pot exista diferente intre nivelul dividendelor pe diverse tipuri de actionari, cu exceptia cazului in care compania a emis mai multe clase de actiuni (probabil nu e cazul) sau a cazului in care o parte din profit este distribuit catre angajati si/sau conducere inainte de distribuirea dividendelor. |
|
Indicatorul este chiar rentabilitatea fondului mutual. Rentabilitatea procentala a unui fond intre un moment T0 si un moment T1 se calculeaza astfel: (valoare unitate fond la T1 - valoare unitate fond la T0) / valoare unitate fond la T0. |
|
In situatia pe care o descrieti, raspunsul este nu. Pentru a putea beneficia de ele trebuie sa fiti inscris in actul de mostenire cu aceste actiuni. Pentru clarificari luati legatura cu Depozitarul Central, www.depozitarulcentral.ro, institutia care se ocupa de pastrarea evidentei actiunilor si de transferurile directe ale acestora. |
|
Prevederile aplicabile se gasesc in Regulamentul CNVM nr. 1/2006 si in Legea 297/2004 disponibile pe www.cnvmr.ro, sectiunea Legislatie. Singura prevedere legata de publicitate pentru IPO este publicarea unui anunt de oferta in doua cotidiane de difuzare nationala - art. 175 din legea 297 si art. 5 din Regulamentul 1. Continutul anuntului este reglementat tot de Regulamentul 1. Orice alt material publicitar legat de oferta trebuie aprobat de CNVM, la acelasi moment cu aprobarea prospectului de emisiune. De asemenea, Regulamentul 1 permite si aprobarea unui prospect preliminar, anterior aprobarii prospectului final de oferta, prospect preliminar ce poate fi folosit pentru a evalua intentia de investitie a potentialilor investitori in IPO. Celelalte elemente legate de metode, eficienta, etc tin de modul de organizare a fiecarei companii in parte si de strategiile partenerilor sai (companii de brokeraj intermediare, companii de marketing si publicitate, etc). |
|
Desigur. Daca aveti actiuni la o companie care face o majorare de capital cu actiuni gratuite, atunci veti primi automat si Dumneavoastra actiuni, indiferent ca ati cumparat actiunile initiale de la bursa sau le-ati primit in cadrul Programului de Privatizare in Masa. |
|
Am raspuns la un mesaj similar de curand - cautati in arhiva raspunsurilor dupa cuvantul "acumulare". |
|
La aceata companie a avut loc si o operatiune de majorare de capital social simultana cu cea de splitare a actiunilor. Consultati comunicatele companiei. |
|
Consultati materialul intitulat "Mic Manual de Analiza a Actiunilor" disponibil in sectiunea Documentare si Analiza a kmarket.ro. |
|
Cel mai complet dictionar bursier pe care il cunosc se gaseste la www.investopedia.com/dictionary/. |
|
Indicii se gasesc pe www.kmarket.ro, sectiunea Actiuni Listate la Bursa, in fisa fiecarei companii la bursa (cautati "Indice P/E"). Pentru explicatii cu privire la analiza fundamentala consultati materialul "Mic Manual de Analiza a Actiunilor" disponibil pe kmarket.ro, sectiunea Documentare si Analiza. Pentru exemple de rapoarte ce includ si elemente de analiza fundamentala consultati sectiunea Rapoarte de Analiza pe kmarket.ro. |
|
"Insider" este o denumire informala pentru "Persoana initiata", adica o persoana care are acces la informatii privilegiate despre o companie listata la bursa (conducerea companiei, actionarii semnificativi, etc). Pentru o explicatie detaliata consultati Regulamentul CNVM nr. 1/2006 disponibil pe www.cnvmr.ro, sectiunea Legislatie. Tranzactiile persoanelor initiate, adica tranzactiile persoanelor de mai sus cu actiuni ale emitentului despre care se presupune ca au acces la informatii privilegiate, sunt raportate public in sistemul BVB. |
|
Pentru detalii despre oferta respectiva mergeti pe www.bvb.ro, introduceti simbolul SCD in caseta Cauta Simbol de pe prima pagina, iar in fisa Zentiva faceti click pe link-ul Stiri Piata. In lista de stiri cautati prospectul de oferta publica. Pentru informatii despre procedura ofertei publice consultati Regulamentul CNVM Nr. 1/2006 disponibil pe www.cnvmr.ro, sectiunea Legislatie. |
|
Da, puteti cumpara drepturi de alocare Teraplast prin orice companie de brokeraj. Acestea nu sunt tranzactii speciale sau restrictionate in vreun fel. |
|
Intr-adevar, SSIF au un rol important de lobby pentru dezvoltarea legislatiei pietei de capital; insa directia pe care o propuneti nu este una pentru care noi am face lobby. Dupa cum am explicat in mesajul precedent, prevederile legale legate de cunoasterea si identificarea clientilor au rolul de a proteja toti participantii la piata de fraude de tipul manipularii pietei, spalarea banilor, etc. Prin urmare, noi nu am avea motive sa facem lobby pentru ca CNVM sa relaxeze standardele astfel incat sa poata aparea asemenea probleme. Dupa cum am explicat in primul mesaj, subscrierea in IPO prin internet nu ar permite identificarea clientilor. Este ca si cum ati dori sa obtineti un credit sau un card de la o banca cu care nu ati mai lucrat doar completand un formular pe internet, sau ati dori sa incheiati o asigurare de viata in acelasi mod; nu cred ca BNR sau CSA ar permite vreodata acest lucru. |
|
Nu vad nicio problema cu esalonarea platii dividendelor. Problema este una de logistica: emitentul nu poate face peste zece mii de plati catre actionari in acelasi moment, si atunci trebuie sa aleaga o modalitate de esalonare. Prin urmare, consider ca esalonarea este justificata.
Alternativa ar fi ca bancile sa isi imbunatateasca sistemele de plati, dar ma indoiesc ca va exista prea curand posibilitatea de a efectua peste zece mii de plati simultan. |
|
Subscrierea actiunilor in IPO prin internet sau curier poate parea "perfect posibila" din perspectiva investitorilor, dar nu si din cea a legislatiei existente. Subscrierea prin internet nu ar permite identificarea si verificarea identitatii subscriitorilor, cerinta explicita a regulamentului CNVM 11/2005 privind prevenirea si combaterea spalarii banilor. Dumneavoastra ati putut subscrie prin internet in majorarea de capital pentru ca, cel mai probabil, aveti deja un cont de tranzactionare online deschis la o firma de brokeraj; pentru aceasta a trebuit sa urmati o procedura de identificare si verificare a identitatii trimitand prin posta documentele originale de deschidere de cont, impreuna cu copia buletinului de identitate si un extras de cont bancar (acestea fiind cerinte legale); alternativ, daca pentru aceasta majorare nu a fost implicat un SSIF si ati avut o relatie directa cu emitentul, atunci cerintele regulamentului respectiv nu se aplica. Insa simpla completare a unui formular pe internet pentru subscrierea intr-un IPO nu permite verificarea identitatii de catre SSIF care intermediaza oferta. Subscrierea prin posta sau curier ar pune, cel mai probabil, probleme logistice: investitorii care ar astepta pana in ultimele zile pentru a trimite documentele prin posta ar fi nemultumiti daca acestea nu ar ajunge la timp la SSIF; in plus, tinand cont de sindromul "teoriei conspiratiei" prezent in societatea romaneasca, in conditiile amintite s-ar gasi investitori care sa isi imagineze ca SSIF nu a dorit sa prelucreze subscrierile trimise prea tarziu prin posta, fara a crede ca pur si simplu pot exista intarzieri in sistemul postei. Din aceste motive logistice eu nu cred ca ar fi SSIF care si-ar asuma posibilitatea subscrierii in IPO prin posta/curier (si din acelasi motive probabil ca nici CNVM nu ar fi de acord. In concluzie, si eu sunt pentru cresterea accesibilitatii operatiunilor pe piata de capital, insa aceste operatiuni trebuie sa respecte prevederile legale si sa se desfasoare, totusi, intr-un cadru riguros, pentru a evita aparitia unor fraude sau disfunctionalitati. |
|
Valoarea nominala este valoarea de inregistrare a actiunii la momentul infiintarii firmei sau al operatiunilor de majorare de capital social. Aceasta valoare este mai putin relevanta pentru investitori. Consolidarea este operatiunea inversa splitarii. Prin consolidare mai multe actiuni vechi ale unui emitent sunt "consolidate" intr-o singura actiune noua, cu valoare nominala mai mare. Spre exemplu: o firma are in circulatie 1.000.000 de actiuni cu o valoare nominala de 1 leu/actiune si un pret la bursa de 5 lei/actiune. O operatiune de consolidare prin care zece actiuni vechi devin una noua va duce la urmatorii parametri: 1.000.000 / 10 = 100.000 actiuni totale in circulatie cu o valoare nominala de 1 x 10 = 10 lei/actiune si un pret la bursa de 5 x 10 = 50 lei/actiune. Valoarea firmei si a portofoliilor investitorilor nu se schimba in urma acestei operatiuni. Notiunea de "acumulare" defineste, in contextul analizei tehnice, o perioada in care investitorii cumpara actiunile unui emitent, treptat, fara a influenta major pretul in piata, cel putin in prima etapa. Ulterior, pretul incepe sa creasca si urmeaza perioada de "distributie", in care investitorii anterior-mentionati vand actiunile acumulate, la preturi mai mari decat cele de cumparare. Operatiunea de cumparare a unor actiuni sau alte instrumente financiare in vederea revanzarii la un pret mai mare in viitor se mai numeste si "initierea unei pozitii long"; operatiunea inversa, prin care se incepe mai intai cu o vanzare (in absenta), in vederea rascumpararii instrumentelor financiare la un pret mai mic in viitor, se mai numeste si "initierea unei pozitii short" (sau descoperite). In Romania sunt permise deocamdata pozitii short doar pe instrumente derivate, nu si pe actiuni. |
|
Splitarea valorii nominale a unei actiuni este operatiunea prin care actiunile existente ale unei firme sunt "impartite" in mai multe actiuni cu o valoare nominala mai mica. Aceasta operatiune nu duce la modificarea valorii firmei sau a valorii portofoliilor actionarilor, insa poate duce la cresterea lichiditatii actiunilor (spre exemplu: daca aveti 1000 de actiuni cu un pret de 2 lei/actiune la bursa, o splitare 1:10 inseamna ca veti avea 1000 x 10 = 10.000 actiuni cu un pret la bursa de 2 / 10 = 0,2 lei/actiune; valoarea portofoliului nu se schimba). MarketMaker este calitatea unei firme de brokeraj de a onora in mod permanent, in anumite conditii, ordinele de cumparare si de vanzare ale investitorilor cu un anumit instrument financiar. Existenta unor marketmakeri duce la cresterea lichiditatii in piata, intrucat cumparatorii vor gasi intotdeauna un vanzator in piata, iar vanzatorii vor gasi intotdeauna un cumparator (acesta fiind marketmaker-ul). Contul House este contul propriu de tranzactionare al unei firme de brokeraj (contul pentru tranzactii cu banii proprii ai firmei). Indicele ROTX este un indice bursier calculat de Bursa de la Viena pe baza unor actiuni romanesti; S&P 500 este unul dintre cei mai reprezentativi indici americani. Algoritmul exact de fixing pentru stabilirea preturilor de deschidere si de inchidere la BVB nu este public. Rezultatul aplicarii acestuia este maximizarea volumelor de actiuni tranzactionate in inchidere si deschidere, pe baza ordinelor existente in piata la acele momente. |
|
Transferurile directe se fac de catre Depozitarul Central - www.depozitarulcentral.ro. Luati legatura cu ei. Alternativ, dansa poate deschide un cont la bursa, poate vinde actiunile, iar ulterior le puteti cumpara Dumneavoastra. |
|
Dupa parerea mea influentele sunt minore si apar numai pe termene foarte scurte. Influenta majora asupra actiunilor BVB este data de evolutia pietelor externe; urmeaza, in ordinea importantei, rezultatele financiare ale actiunilor BVB si contextul macreconomic local. |
|
Da, acest lucru este posibil nu numai in sistemul ktrade, ci prin orice sistem de tranzactionare la BVB. Explicatia este urmatoarea: decontarea tranzactiilor (schimbul efectiv de bani cu actiuni in urma unei tranzactii) se face dupa trei zile lucratoare de la data tranzactiei. Prin urmare, daca astazi vindeti actiuni si apoi cumparati in aceeasi zi, peste trei zile lucratoare banii din vanzare for fi disponibili in contul Dumeavoastra de investitii, in acelasi moment in care sunt necesari pentru a acoperi cumpararile din aceeasi zi. |
|
Termenul de "corectie" se refera la o evolutie temporara a pretului unei actiuni de sens contrar evolutiei generale; spre exemplu: atunci cand o actiune creste de mai mult timp, iar pentru o perioada mai scurta (de la cateva zile la cateva saptamani) actiunea scade, spunem ca a avut loc o "corectie" a pretului (pretul ajunsese prea sus, si prin urmare s-a "corectat"), urmand ca, dupa aceasta, cresterea sa fie reluata. Mai rar se vorbeste si de o "corectie pozitiva" (o perioada temporare de crestere de pret pe o fondul unei tendinte generale descendente) Lichiditatea se refera la numarul de actiuni tranzactionate sau la valoarea tranzactiilor cu o anumita actiune intr-o anumita perioada (zi, luna, an, etc). Cu cat se fac mai multe tranzactii si de o valoare mai mare cu o anumita actiune, cu atat spunem ca actiunea este mai "lichida". O actiune lichida permite cumparari si vanzari facile, in timp ce o actiune mai putin lichida poate prezenta dificultati (spre exemplu, nu exista suficiente actiuni disponibile la vanzare, iar cumpararea este dificila). Solvabilitatea se refera la o companie emitenta de actiuni si exprima capacitatea acesteia de a isi rambursa datoriile. Un mod de calcul uzual al acestui indicator este raportul dintre capitalurile proprii si activele totale ale firmei. |
|
Numarul de actiuni initial este stabilit de fondatorii firmei, in functie de capitalul social depus si de valoarea nominala a unei actiuni. In timp, numarul de actiuni emise se poate modifica in urma hotararilor Adunarii Generale a Actionarilor de majorare sau reducere a capitalului social, sau a altor operatiuni care afecteaza actiunile (splitarea actiunilor, consolidare, etc). |
|
Pentru aceste informatii consultati legea 297/2004 privind Piata de Capital si Regulamentul Comisiei Nationale a Valorilor Mobiliare nr. 15/2004. Ambele acte normative se gasesc pe siteul CNVM, www.cnvmr.ro. |
|
Modalitatea este foarte simpla: contactati telefonic SSIF "X" si intrebati care este procedura lor pentru aceasta operatiune. |
|
Durata minima este o luna. |
|
Intrebarea este foarte vaga: ce fel de ceritificate de proprietar, transferate intre cine si depuse unde? |
|
Nu exista posibilitatea sa se fi inregistrat mai putine actiuni la Depozitarul Central. Tineti cont de faptul ca puteti avea actiuni in doua sectiuni ale Depozitarului Central: sectiunea I, pentru care aveti nevoie de un extras de cont obtinut din sistemul informatic al Depozitarului Central (acesta poate fi eliberat si de SSIF, daca are acces la acest sistem) si sectiunea II, pentru care aveti nevoie de un extras de cont obtinut din sistemul informatic intern al SSIF. Asigurati-va ca primiti ambele extrase pentru verificari. Daca in continuare exista probleme, solicitati SSIF un istoric al tranzactiilor si/sau lamuriri suplimentare. |
|
Tocmai acesta este scopul initiativei respective: oferirea posibilitatii de a afla daca si cate actiuni reziduale SIF detineti. Prin urmare, puteti solicita extrase de cont de la SSIF, fara sa mergeti la Depozitarul Central, fie la targ fie la sediul SSIF la care aveti cont. |
|
Nu veti avea dreptul la actiuni gratuite/participarea la majorarea cu actiuni prin numerar la niciuna din cele doua operatiuni. Pentru aceasta ar fi trebuit sa cumparati actiuni cel mai tarziu cu trei zile lucratoare anterior datei de inregistrare; deci, pentru 15 mai ar fi trebuit sa cumparati cel mai tarziu pe 12 mai, iar pentru 7 mai ar fi trebuit sa cumparati cel mai tarziu pe 2 mai. |
|
Probabil va referiti la actiunile distribuite prin programul de privatizare in masa. Teoretic, le puteti vinde deschizand un cont de tranzactionare prin internet la o firma de brokeraj din Romania. Practic, este posibil ca cea mai mare parte a acestora firme sa nu accepte vanzarea actiunilor distribuite prin programul de privatizare decat prin prezenta Dumneavoastra la sediul lor. Consultati lista societatilor de brokeraj de pe www.bvb.ro, sectiunea "Intermediari" din meniu, linkul "Lista". Tabelul arata care din aceste firme ofera tranzactii online (prin internet); luati legatura cu acestea si transmiteti-le solicitarea Dumneavoastra. |
|
Mi se pare interesanta ideea. Pe langa procedurile si mecanismele burselor respective, as realiza si o comparatie a legislatiei pietelor de capital din fiecare tara analizata. Nu am nicio sugestie de sursa de documentare in afara de paginile oficiale ale burselor si ale institutiilor de reglementare din fiecare tara (CNVM, SEC si FSA). Probabil ca o cautare pe internet va descoperi multe resurse aditionale. |
|
Nu, din pacate aceste actiuni sunt in continuare blocate pana la reglementarea litigiului legat de majorarea de capital. |
|
Portofoliul virtual de pe kmarket se actualizeaza, in general, la sfarsitul fiecarei luni (in ultima zi lucratoare a lunii); desigur, pot exista si exceptii (actualizari mai frecvente). Faptul ca nu s-au mai realizat tranzactii de mult timp a reprezentat o decizie in acest sens, si nu o scapare. Modul de comunicare dintre client si broker depinde de foarte multi factori: strategia fiecarei firme de brokeraj, obiectivele clientului, tipul de cont de investitii, nivelul de comision platit, etc. Din nou: aceasta rubrica de consultanta nu va poate rezolva probleme punctuale in relatia cu brokerul - luati legatura cu acesta pentru clarificari. |
|
Un broker bun este un broker care va ajuta sa va indepliniti obiectivele pe care le urmariti prin investitia la bursa. Intrucat aceste obiective pot varia foarte mult de la un investitor la altul, nu exista un criteriu universal valabil; un broker bun poate insemna lucruri diferite pentru clienti diferiti. Sfatul pe care vi l-a dat brokerul, de a nu realiza tranzactii in aceasta perioada, mi se pare un sfat bun pentru un investitor incepator, tinand cont de faptul ca actiunile au scazut, in medie, cu 23% de la inceputul anului pana in prezent (scaderea indicelui BET). Desigur, intotdeauna sunt si unele actiuni punctuale care cresc atunci cand restul scad, sau perioade de crestere pe tendintele generale de scadere, insa toate acestea sunt mai greu de anticipat si presupun riscuri mult mai mari. Daca sunteti nemultumita de relatia cu brokerul Dumneavoastra, luati legatura cu acesta pentru imbunatatirea ei si, eventual, pentru a ii comunica mai clar obiectivele Dumneavoastra. Asemenea probleme se rezolva direct cu brokerul, nu prin intermediul acestei rubrici de consultanta. |
|
Luati legatura cu firma prin care tranzactionati pentru a afla ce informatii va pune aceasta la dispozitie. Clientii Intercapital Invest pot vedea cum se va deschide bursa in sistemul Intercapital Start (prima pagina a sistemului, campul "Deschidere potentiala BVB"). Actiunile poti fi vandute oricand dupa cumparare, chiar si in aceeasi zi in care au fost cumparate. |
|
Expresia este una generala si exprima, intr-adevar, situatia financiara a unei firme. Va trebui sa solicitati detalii suplimentare pentru a vedea cum este evaluata in mod exact aceasta situatie in contextul la care va referiti (prin ce indicatori). |
|
Preturile actiunii alese ar trebui ajustate pentru majorarile de capital social, intrucat si indicii bursieri sunt ajustati. Nu as ajusta preturile si pentru dividende in numerar (acelasi motiv: indicii nu sunt ajustati in acest caz). Pentru a ajusta pretul dupa o data de inregistrare pentru o majoare inmultiti-l cu factorul de majorare (spre exemplu: daca o companie realizeaza o majorare cu 30% actiuni noi, atunci pretul dupa data de inregistrare se va inmulti cu 1,3). Pentru rata dobanzii fara risc am propus mai multe variante intr-un alt raspuns de astazi. |
|
Daca societatea este listata, atunci nu mai puteti cumpara nicio actiune prin tranzactii la bursa. Daca doriti sa mai cumparati va trebui sa initiati o oferta publica de cumparare pentru toate actiunile pe care nu le detineti deja. O asemenea oferta reprezinta o operatiune speciala (nu o tranzactie simpla prin piata) initiata prin intermediul unei societati de brokeraj. |
|
Algoritmul de fixing la inchidere este recomandat intrucat duce la stabilirea unui pret de inchidere mai relevant decat cel al ultimei tranzactii (tot asa cum algoritmul de deschidere duce la stabilirea unui pret de deschidere mai relevant decat cel al primei tranzactii). Sistemul duce la maximizarea volumului tranzactionat la inchidere pe baza ordinelor existente, insa algoritmul exact nu este disponibil public. |
|
Valoarea contabila a patrimoniului este data de indicatorul TOTAL ACTIV ce se poate calcula foarte simplu din bilantul oricarei firme adunand campurile ACTIVE IMOBILIZATE TOTAL cu ACTIVE CIRCULANTE TOTAL (formula simplificata).
De asemenea, ar fi interesant si campul TOTAL CAPITALURI PROPRII ce se gaseste tot in bilant si care exprima valoarea patrimoniului firmei din care s-au scazut toate datoriile acesteia (deci, practic valoarea care ar ramane actionarilor daca firma ar fi lichidata). |
|
Puteti utiliza mai multe variante: 1. randamentul emisiunilor de titluri de stat (informatii pe mfinante.ro), 2. rata inflatiei anuala estimata + o marja de 2-3% (rata inflatiei se gaseste pe insse.ro) sau 3. diversele dobanzi de referinta ale BNR (detalii pe www.bnro.ro). Desigur, cel mai bine ar fi sa folositi dobanzi pe termen cat mai lung. |
|
As incepe cu o prezentare teoretica a fondurilor mutuale in Romania si a mecanismelor acestora, pentru care un punct de plecare ar putea fi Ghidul Investitorului Incepator (www.kmarket.ro, Documentare si Analiza). Mai departe as prezenta date despre industria fondurilor mutuale in Romania si evolutia acesteia (disponibile pe www.unopc.ro sau www.kmarket.ro, Fonduri de Investitii, link-ul Rapoarte lunare UNOPC). Pentru partea practica as prezenta fondurile Certinvest (detalii pe www.certinvest.ro) si apoi as studia performantele in timp ale acestora raportate la fonduri similare, adica performantele fondului de actiuni al Certinvest raportate la alte fonduri de actiuni, etc (tot pe baza rapoartelor UNOPC). Se pot face comparatii si cu alti parametri - cu evolutia indicilor bursieri (pentru fondul de actiuni), cu evolutia dobanzilor la obligatiuni (pentru fondul de obligatiuni), etc. Concluzia ar putea fi recomandarea Dumneavostra cu privire la investitia in aceste fonduri, eventual pe mai multe profile de investitori: ce ati recomanda unui investitor mai prudent, unuia cu apetit mai mare la risc, etc. |
|
Pentru evolutia pietei de capital din ultimii ani consultati analizele anuale de piata publicate pe www.kmarket.ro, sectiunea Documentare si Analiza. De asemenea, gasiti statisici anuale pe www.bvb.ro, sectiunea Tranzactionare si Statistici, Statistici, pagina Statistici Generale. |
|
Pentru a transfera actiunile pe numele lor, mostenitorii trebuie sa aiba incluse aceste actiuni in actele de mostenire. Avand aceste acte, transferul se face la o institutie numita Depozitarul Central (www.depozitarulcentral.ro). Luati legatura cu aceasta institutie si solicitati transferul actiunilor pe numele Dumneavoastra (daca acestea nu au fost vandute deja). De asemenea, puteti solicita tot de acolo un document numit Istoric de Cont, care arata daca actiunile respective au fost transferate pentru a fi vandute. Firma prin care au fost cumparate actiunile la momentul respectiv (Romfin) nu mai exista. |
|
Contactati institutia numita Depozitarul Central (www.depozitarulcentral.ro) si solicitati un document numit Extras de Cont pentru acele actiuni. Acest document este suficient pentru a dovedi proprietatea asupra actiunilor respective. |
|
Multumesc pentru felicitari. Nu sunt de parere ca bancile au o participare slaba pe piata de capital din tara noastra: SSIF apartinand unor grupuri bancare au derulat mai mult de jumatate din valoarea tranzactiilor in 2007 (in conditiile in care numarul acestor SSIF este mult mai mic de jumatate); fondurile mutuale administrate de SAI apartinand unor grupuri bancare detin o cota de piata majoritara; piata primara a obligatiunilor a fost sustinuta in principal de banci, atat ca intermediari (pentru obligatiunile municipale), cat si ca emitenti, emisiunile BCR, BRD, Raiffeisen, IBRD si BEI fiind practic cele mai tranzactionate de pe piata; in fine, ca emitenti de actiuni Banca Transilvania si BRD sunt unele dintre cele mai apreciate actiuni blue chip din Romania, iar BCR ca potential emitent listat ar fi si mai apreciat. Prin urmare, prezenta grupurilor bancare pe piata de capital a crescut continuu in ultimii ani. Acelasi lucru se intampla si la nivel european, unde grupurile bancare sunt mult mai active decat companiile independente pe piata de capital. |
|
Eu as prezenta atat evaluarea individuala a membrilor grupului, cat si evaluarea grupului in ansamblul sau. |
|
De regula lichidarea unei companii nu produce efecte pentru actionari; de cele mai multe ori nu raman sume de distribuit actionarilor in urma lichidarii, daca aceasta s-a produs in urma falimentului companiei (cea mai frecventa situatie de lichidare; mai exista si lichidari voluntare, insa acestea sunt foarte rare). Nu toate companiile distribuie dividende, motivele fiind inregistrarea de pierderi sau hotararea adunarii generale a actionarilor pentru reinvestirea profiturilor si nerepartizarea de dividene. In orice caz, pe ambele subiecte cele mai utile informatii le obtineti direct de la companie, daca aceasta mai exista, sau de la lichidatorul acesteia, daca aceasta a fost lichidata. |
|
Mergeti din nou la Depozitarul Central si solicitati un document numit "Istoric de Cont". Acesta va arata exact ce actiuni au ajuns si/sau au plecat de la Registru pe numele Dumneavoastra (astazi Depozitarul Central inlocuieste toate registrele). Mai departe, luati legatura cu companiile de brokeraj prin care ati cumparat actiunile respective la momentul respectiv si solicitati explicatii. Ar fi bine sa aveti documentele originale prin care se atesta cumpararea actiunilor. Daca firmele de brokeraj nu mai exista si in continuare considerati ca situatia este neclara, va puteti adresa direct CNVM, www.cnvmr.ro. |
|
In mod normal rentabilitatea medie a pietei se calculeaza ca randament mediu anual al unui indice reprezentativ al pietei, pe o perioada cat mai lunga. In Romania aceasta metoda este inaplicabila, intrucat media randamentului anual a indicelui BET calculata pe o perioada suficient de lunga nu este reprezentativa pentru evolutia pe termen lung a pietei (randamentele in perioada 2001-2005 au fost foarte mari, iar aceasta tendinta nu se va mentine; deja randamentul mediu anual pe ultimii trei ani inclusiv 2008 este de numai 5%, insa nici aceasta valoare nu este reprezentativa). Prin urmare, as porni de la ERP (Equity Risk Premium), care reprezinta randamentul mediu al pietei minus rata dobanzii fara risc. Pe pietele dezvoltate ERP este stabilit in jurul a 4-5% (6% in America). Pentru Romania, unde riscul investitiei in actiuni este mai mare decat pe pietele dezvoltate, in mod corespunzator si ERP ar trebui sa fie mai mare, deci as adauga o prima de risc de 3% la valoarea de pe pietele dezvoltate, ceea ce inseamna un ERP de 8-9%. Adaugand rata dobanzii fara risc de vreo 9%, rezulta un randament mediu al pietei de 17-18%. Valoarea este destul de ridicata, probabil ar putea fi cu 1-2 puncte procentuale mai redusa. Intrebarea arata si dificultatea aplicarii CAPM in Romania, stabilirea nivelului randamentului pietei fiind numai una dintre probleme (altele fiind calculul beta - din nou, lipsa de reprezentativitate a preturilor actiunilor cu exceptia ultimilor 2-3 ani; rata dobanzii fara risc - foarte mare, etc). |
|
Pe siteul www.bvb.ro, sectiunea Emitenti si Emisiuni din meniul din stanga, linkul Info Dividende. |
|
Referitor la impozitarea dividendelor obtinute de la emitentii din alte state membre va indicam sa consultati prevederile din Codul Fiscal prevazute in Titlul III, Capitolul 12 - Aspecte fiscale Internationale precum si normele de aplicare ale Codului Fiscal pe aceeasi tema. Codul fiscal se gaseste pe www.codulfiscal.com.
|
|
Din pacate nu oferim recomandari si raspunsuri pentru lucrari si referate scolare. |
|
1. Transferurile de actiuni la societati inchise se fac numai direct intre vanzator si cumparator, prin contract de cesiune. Luati legatura cu departamentul actionariat sau conducerea firmei - poate dansii cunosc vreo oferta de cumparare; altfel, va trebui sa gasiti singur un cumparator.
La momentul cand a devenit inchisa, compania a facut o oferta de preluare pentru toate actiunile pe care actionarul majoritar nu le detinea deja. Daca nu ati vandut atunci, acum legea nu mai prevede obligatii suplimentare legate de rascumpararea actiunilor. Actiunile companiilor nelistate nu mai au un pret de piata, pretul stabilindu-se in urma negocierilor dintre cumparatori si vanzatori. Pentru informarile de care aveti nevoie luati legatura direct cu compania, la departamentul actionariat. Puteti obtine aceste informatii, contra cost, si de la Registrul Comertului. 2. Daca actiunile sunt suspendate, nu le puteti vinde. Puteti afla mai multe informatii despre orice societate la care sunteti actionar luand legatura direct cu aceasta. Divizarea este o operatiune de durata, si nu pot exista institutii care "sa intervina". Ar fi bine sa existe o institutie care sa rezolve problema birocratiei in Romania, dar aceasta institutie nu s-a infiintat inca. |
|
Multumim pentru aprecieri. Din pacate nu pot oferi opinii despre actiuni aici, dar vom lansa si pe viitor rapoarte interesante. Speram si noi ca investitiile financiare vor fi din ce in ce mai cunoscute si popularizate in randul publicului; suntem pe drumul cel bun din acest punct de vedere (daca ma gandesc la situatia de acum 5-10 ani), dar mai sunt multe de facut. |
|
Clientii Intercapital Invest gasesc aceste informatii in Intercapital Start. Pentru informatii accesibile public mergeti pe www.bvb.ro in fisa emitentului si consultati sectiunile Informatii Piata si Stiri piata. |
|
1. Va recomand www.investopedia.com. Introduceti termenul dorit in casuta "Search" din partea de sus a paginii. Din pacate explicatiile sunt tot in engleza, insa nu cunosc un site cu explicatii detaliate in limba romana. 2. Pentru informatii si legislatie despre impozitul aferent tranzactiilor din 2006 consultati acest comunicat pe siteul www.intercapital.ro. |
|
Multumim de notificare, vom fi mai atenti pe viitor. |
|
Din pacate nu oferim informatii generice pentru lucrari si referate scolare. |
|
Nu vad dezavantaje pentru actionarul majoritar, in afara faptului ca trebuie sa dispuna de fondurile necesare pentru a cumpara actiunile in oferta. Avantajul pentru actionar este ca aceasta oferta ii permite sa isi consolideze pozitia in companie. Oferta publica de preluare obligatorie se face, intr-adevar, pentru toate actiunile firmei pe care ofertantul nu le detine deja; deci, teoretic actionarul ar putea cumpara toate actiunile firmei in oferta (insa, practic, acest lucru nu se intampla intrucat nu toti actionarii minoritari vor vinde). Intermediarul se ocupa de redactarea documenteler necesare ofertei, de autorizarea acesteia la Comisia Natioanala a Valorilor Mobiliare, de colectarea subscrierilor si de toate elementele legate de oferta. Intermediarul este si un consultant al ofertantului, sfatuindu-l in legatura cu aceata operatiune. Intermediarul se alege in functie de mai multe criterii, incluzand: experienta in operatiuni similare; prezenta unui sediu in orasul in care emitentul actiunilor isi are sediul; dimensiune si reputatie; nivel de comisioane; capacitate tehnica, etc. Siteurile web ale intermediarilor reprezinta un bun punct de plecare pentru documentare. Lista completa a intermediarilor se gaseste pe www.bvb.ro, sectiunea Intermediari. |
|
Din pacate nu oferim bibliografie pentru lucrari de licenta sau referate scolare in cadrul acestei rubrici, imi pare rau. Exista nenumarate surse de informare pe internet pe aceasta tema. |
|
Multumim pentru felicitari. In ultima perioada s-au depus eforturi mari de catre realizatoarea acestuia, Andreea Ciobanu, pentru cresterea calitatii si dezvoltarea sa. Ma bucur ca eforturile sunt apreciate. |
|
Daca nu ati gasit companiile respective pe www.bvb.ro urmand instructiunile din pagina de intrebari frecvente, atunci inseamna ca acele companii nu sunt listate la bursa sau pe Rasdaq. Nu chiar toate companiile care au participat la diversele etape ale programului de privatizare in masa au ajuns la tranzactionare. Pentru detalii suplimentare ar trebui sa luati direct legatura cu firmele la care aveti actiunile si sa ii intrebati daca acestea se tranzactioneaza pe piata de capital. |
|
Drepturile de alocare vor puta fi incarcate in ktrade pentru a putea fi vandute la bursa. Pentru aceasta folositi procedura de transfer la fel ca pentru transferul actiunilor de la registru in urma unei majorari. Gasiti detalii complete pe ktrade.ro, meniul Informatii, pagina Proceduri si Formulare - alegeti optiunea Transferul de actiuni ca urmare a unor majorari de capital social. |
|
Editorialele se publica in Puls Capital. Gasiti arhiva Puls Capital in cadrul sectiunii Buletin Bursier Saptamanal pe www.kmarket.ro. |
|
1. Multumesc pentru aprecieri. Merg si la Money Channel insa rar, intrucat timpul nu imi permite - avem multe proiecte in lucru si prefer sa ma concentrez asupra acestora. In plus, o prezenta regulata sau semi-regulata in cadrul unei emisiuni ar deveni monotona atat pentru mine cat si pentru telespectatori. 2. Nu, acestea nu se transfera automat in ktrade, insa procedura de transfer este foarte simpla si explicata pe larg in meniul Informatii, sectiunea Proceduri si Formulare a siteului. |
|
Nu, din pacate nu va putem ajuta. In cadrul acestei rubrici raspundem la intrebari punctuale despre piata de capital si nu oferim continut sau bibliografie pentru lucrari de licenta. Fac exceptii de la aceasta regula atunci cand intrebarile sunt punctuale, temele sunt interesante iar autorul arata ca doreste sa se implice activ in realizarea lucrarii. Rubrica de consultanta de pe kmarket.ro nu poate fi folosita de studentii care doresc o rezolvare simpla a lucrarii de licenta prin copierea unor materiale existente pe internet sau a unor raspunsuri la intrebari in cadrul rubricii. |
|
Pretul pe actiune dupa data de referinta = (pret pe actiune inainte de data de referinta + D) / M, unde D = procent majorare cu actiuni gratuite x bani necesari pentru subscrierea unei actiuni, iar M = 1 + procent majorare actiuni gratuite. Actiunea ABC se tranzactioneaza la 1,25 lei/actiune si anunta o majorare cu 25% la 0,5 lei/actiune. Pret dupa majorare = (1,25 + (0,25 x 0,5)) / (1 + 0,25) = 1,1 lei/actiune |
|
Indicatorul PEG (price/earnings growth) se calculeaza ca raport intre pretul unei actiuni si crestera profitului emitentului. Indicatorul este folosit pentru a compara companii similare. O prezentare detaliata depaseste cadrul acestei rubrici. Pentru informatii suplimentare puteti consulta si materialul intitulat Mic Manual de Analiza a Actiunilor disponibil pe www.kmarket.ro, sectiunea Documentare si Analiza.
|
|
Indicatorul P/S (price to sales) se calculeaza ca raport intre pretul unei actiuni si vanzarile pe actiune ale emitentului (acest din urma raport fiind calculat ca venituri totale pe numarul total de actiuni emise). Indicatorul este folosit pentru a compara companii similare. O prezentare detaliata depaseste cadrul acestei rubrici. Pentru informatii suplimentare puteti consulta si materialul intitulat Mic Manual de Analiza a Actiunilor disponibil pe www.kmarket.ro, sectiunea Documentare si Analiza. |
|
Pentru studiul corelatiei alegeti o anumita perioada de timp pe care calculati valoarea zilnica a portofoliului de actiuni ales. Pe baza acestei serii de date calculati coeficientul de corelatie cu valorile zilnice ale indicelui BET. Din pacate acoperirea riscului prin derivate pe indici reprezinta doar o posibilitate teoretica in Romania, cel putin in prezent, datorita faptului ca derivatele pe indici sunt foarte putin lichide atat la BVB cat si la BMFMS. Ca si abordare practica, eu as prezenta si utilizarea indicelui BET ca modalitate de evaluare a evolutiei medii a pietei de capital (studiul corelatiei dintre BET si diverse companii listate, analiza evolutiei BET pe o anumita perioada prin diverse metode, corelatia dintre indicele BET si volumele totale din piata, corelatia dintre BET si volumul cumpararilor nerezidentilor, corelatia dintre BET si indici de pe alte burse, etc). |
|
Raspunsurile la toate intrebarile Dumneavoastra se obtin foarte simplu: luati legatura telefonic direct cu compania respectiva, la departamentele actionariat sau juridic, sau direct la conducerea acesteia. Noi nu putem sti detalii despre cazuri si situatii punctuale ale fiecareia din cele peste 2.000 de companii listate din tara noastra. |
|
Materialele care raspund cerintei Dumneavoastra se gasesc pe www.kmarket.ro, sectiunea Documentare si Analiza. Este vorba de analizele anuale ale pietei de capital prezentate in aceasta sectiune. |
|
Da, aceasta operatiune este legala si reprezinta retragerea obligatorie a actionarilor ca urmare a delistarii companiei. O asemenea operatiune este reglementata de Titlul II, Capitolul VII din Regulamentul CNVM Nr. 1/2006 (pagina 42) si de art. 206 si 207 din Legea 297/2004. Ambele reglementari se gasesc pe www.cnvmr.ro, sectiunea Legislatie. |
|
Sectiunea de consultanta a kmarket.ro nu este un sistem automat unde se introduc nume de lucrari sau referate scolare iar a doua zi apare textul pentru a fi copiat si prezentat in lucrari. Uneori mai este nevoie si de efort si studiu individual. Tema este foarte simpla si veti gasi nenumarate surse de documentare pe internet. Succes. |
|
Ma bucur ca apreciati acest site. Comisioanele percepute de CNVM se gasesc in Regulamentul Comisiei Nr. 7/2007 disponibil pe www.cnvmr.ro, sectiunea Legislatie, sub-sectiunea Regulamente / 2007. Comisioanele BVB se gasesc pe siteul www.bvb.ro, sectiunea Reglemantari, link-ul Reglementari, materialul "Lista de comisioane si tarife Bursa de Valori Bucuresti - operator de piata". Pentru comisioanele practicate de SSIF in IPO romanesti consultati prospectele de emisiune - unele din acestea contin si elemente legate de costurile oferte, inclusiv comisioanele SSIF. Prospectele de oferta publica ale tuturor ofertelor publice initiale lansate in Romania din 2000 pana in prezent se gasesc pe www.kmarket.ro, sectiunea Documentare si Analiza. Spre exemplu, comisionul intermediarului in oferta Teraplast, cea mai noua oferta initiala lansata pe piata, se gaseste in prospect la pagina 37. Costurile pot fi estimate din datele din prospecte si cautand valoarea neta a fondurilor obtinute de emitent in urma ofertei (valoare care se calculeaza ca valoare totala a fondurilor obtinte din IPO minus costurile lansarii acesteia, inclusiv costul intermediarului). In orice caz, tineti cont de faptul ca nu exista o formula concreta de stabilire a comisioanelor intermediarilor pentru IPO din Romania, fiecare comision fiind stabilit de la caz la caz in functie de dimensiunea oferte, complexitate, etc. Totusi, va puteti face o idee studiind prospectele, dupa cum spuneam mai sus. Pentru situatia din alte tari puteti cauta date pe internet - cautati pe Google dupa "ipo fees", de exemplu, si veti gasi mai multe articole interesante. Procentul mediu de comision al intermediarilor pentru IPO din SUA este de 7%. |
|
In contextul pietei de capital rulajul este valoarea totala a tranzactiilor intr-o anumita perioada. Spre exemplu: rulajul unui investitor in martie 2008 este valoarea totala a tranzactiilor de cumparare si de vanzare ale investitorului in luna respectiva. |
|
Data de inregistrare din mai 2008 se refera la dividendele repartizate pe baza profitului obtinut in 2007 si platite in 2008. Nu se poate stabili o data de inregistrare in avans (poate pe 2008 nu se obtin profituri sau AGA din 2009 nu hotaraste repartizarea de dividende, si atunci stabilirea datei in avans ar produce confuzie). |
|
Pentru a beneficia de dividende trebuie sa detineti actiunile cu trei zile lucratoare inainte de data de inregistrare. Prin urmare, trebuie sa aveti actiuni pe 25 aprilie, iar cel mai devreme le puteti vinde in ziua lucratoare urmatoare, adica pe 28 aprilie. |
|
Nu este nevoie de transfer, actiunile pot ramane in portofoliu. Emitentul are lista completa a actionarilor sai la data de inregistrare pentru dividende, indiferent de sectiunea registrului in care se afla actiunile investitorilor (sectiunea 2 - in portofoliile de la SSIF sau sectiunea 1 - la Depozitarul Central). |
|
Multumesc pentru felicitari. 1. Din pacate nu ofer raspunsuri pe teme fiscale in cadrul acestei rubrici. Gasiti toate infromatiile necesare despre calculul si plata impozitului, inclusiv legislatia aplicabila, in acest comunicat de pe siteul www.intercapital.ro. 2. Inregistrarea actiunilor Transgaz din IPO si inceperea tranzactionarii acestora nu au durat doar doua saptamani. Dumneavoastra va referiti la inceperea tranzactiilor cu drepturi de alocare Transgaz; drepturile de alocare sunt instrumente folosite tocmai pentru a crea lichiditate in piata inaintea inregistrarii actiunilor. Actiunile Transgaz au inceput tranzactionarea pe 24 ianuarie, la 7 saptamani de la inchiderea ofertei. Inregistrarea actiunilor TLV a durat mai mult datorita faptului ca majorarea de capital a bancii a fost complexa. Termenul de subscriere a actiunilor cu numerar pentru actionarii existenti a fost pana pe 29 iunie; dupa aceasta, actiunile ramase nesubscrise au fost oferite angajatilor, insa pentru acest lucru a trebuit elaborat un prospect simplificat ce a fost ulterior aprobat de CNVM; dupa toate aceste operatiuni angajatii au putut subscrie actiunile pana pe 27 septembrie. Dupa ce toate aceste operatiuni au fost finalizate, inregistrarea noilor actiuni a durat trei saptamani, deci chiar mai putin decat durata de 7 saptamani de la Transgaz (in cele 7 saptamani de la Transgaz s-a inclus si perioada de sarbatori). 3. Tineti cont de particularitatile fiecarei majorari de capital. In plus, tinand cont de birocratia din Romania, doua saptamani este un termen mult prea optimist. |
|
1. Banii nu intra automat in cont, va trebui sa luati legatura direct cu emitentul pentru a intreba despre modalitatea de plata a dividendelor. Dividendele incasate sunt nete, intrucat impozitul de 16% se retine la sursa de catre emitent.
2. Este corect ceea ce spuneti. Pastrarea banilor in companie si distributia de dividende in actiuni nu duc la modificarea valorii firmei, in timp ce distributia de dividende in numerar duce la scaderea valorii acesteia, intrucat banii ies din firma; in plus, acordarea de dividende in numerar este ineficienta pentru actionari si din alte doua motive: 1. dividendele in numerar sunt impozitate cu 16% si 2. daca banii pentru dividende ar fi ramas in firma, valoarea acestora ar fi crescut datorita cresterii in timp a valorii firmei, deci pe ansamblu investitorul ar fi fost mai castigat. |
|
Actiunile nu se transfera de la o societate la alta. Daca societatea la care aveati actiuni a fost lichidata in urma falimentului, atunci actiunile Dumneavoastra nu mai valoreaza nimic si nu au fost transferate in alta parte. Riscul de faliment al firmei emitente a actiunilor este unul din riscurile investitiei in actiuni la bursa. |
|
Pretul scade intrucat prin distributia de actiuni gratuite nu se modifica valoarea firmei (nu intra sau ies bani din firma), insa valoarea existenta, nemodificata, se imparte la un numar mai mare de actiuni (numarul original + noile actiuni gratuite). In mod corespunzator, cand aceeasi valoare se imparte la un numar mai mare de actiuni, valoarea unei actiuni (pretul) scade. Pretul dupa majorarea de capital se calculeaza astfel: pret dupa majorare = pret inainte de majorare / (1+(procent distributie actiuni gratuite/100)). Spre exemplu: o companie se hotaraste sa distribuie actiuni gratuite in proportie de 40 la 100 detinute; anterior majorarii pretul era de 2 lei/actiune. Pretul dupa majorare va fi 2 / (1+(40/100)) = 1,43 lei/actiune. Intrucat, in mod normal, valoarea firmei nu creste sau scade in urma unei majorari de capital cu actiuni gratuite, nu exista diferente mari intre cumpararea inainte sau dupa majorare. In exemplul de mai sus: sa presupunem ca un investitor detinea 100 de actiuni inainte de majorare; acestea aveau o valoare de 2 x 100 = 200 lei. Dupa majorare valoarea va fi: 1,4 x 100 x 1,43 = 200 lei, deci nemodificata. Totusi, tineti cont de doua lucruri: 1. inregistrarea actiunilor gratuite dureaza 2-3 luni, perioada in care pretul scade la bursa, dar noile actiuni nu pot fi inca vandute, fiind in curs de inregistrare; astfel, un investitor care ar dori sa isi lichideze integral pozitia in cautarea altor oportunitati mai bune nu o poate face pana la inregistrarea noilor actiuni. Prin urmare, investitorii pe termen mai lung cumpara actiuni inainte de data de inregistrare pentru majorare, iar investitorii pe termen mai scurt dupa aceasta data. 2. Pentru actiunile al caror pret la bursa este puternic subevaluat (adica mai mic decat valoarea "normala"), majorarea de capital cu actiuni gratuite poate duce la obtinerea anumitor castiguri pentru investitori. In exemplul de mai sus: pretul nu s-ar mai reduce pana la 1,43 lei ci numai pana la 1,60 lei, de exemplu, iar valoarea detinerilor investitorului dupa majorare ar fi 1,4 x 100 x 1,60 = 224, mai mare decat valoarea initiala de 200. Asemenea cazuri sunt, insa, din ce in ce mai rare. |
|
Nu exista simple formule pentru estimarea acestor preturi, ci metode de calcul destul de complexe. Pe aceasta tema exista multe carti publicate, astfel incat prezentarea acestor metode ar depasi cu mult cadrul acestei rubrici. Pentru o serie de notiuni introductive legate de acest subiect consultati materialul intitulat "Mic Manual de Analiza a Actiunilor" (sectiunea "Documentare si Analiza" pe kmarket.ro). De asemenea, cred ca exista diverse resurse disponibile si pe internet. |
|
1. Capitalul social reprezinta valoarea tuturor actiunilor unei firme la valoarea de inregistrare a acestora in contabilitate; capitalul social provine, in general, din sumele depuse de actionari, la care se pot adauga alte surse (profiturile obtinute de companie, etc). 2. Capitalurile proprii sunt un concept diferit si reprezinta practic "averea actionarilor", sau, mai exact, valoarea tuturor activelor firmei din care se scad toate datoriile acesteia. Capitalurile proprii includ capitalul social, dar si alte elemente (diferente din reevaluarea activelor, diverse rezerve, etc).
3. Atat capitalul social cat si capitalurile proprii se gasesc mentionate in mod explicit chiar in formularul de bilant. Capitalul social se poate calcula inmultind numarul total de actiuni emise cu valoarea nominala a unei actiuni. |
|
1. In cazul in care o firma comite ilegalitati verificarea si sanctionarea acesteia cad in sarcina organelor abilitate de lege. Comisia Nationala a Valorilor Mobiliare si Bursa de Valori Bucuresti reglementeaza, in general, aspectele activitatii companiilor listate care au legatura cu piata de capital. Pentru mai multe clarificari ar trebui sa luati legatura cu un avocat. 2. Din pacate tirajul s-a epuizat iar cartea nu mai este disponibila pentru vanzare. |
|
Pentru prima intrebare consultati articolul intitulat "Corelatii pe pietele de capital" publicat in numarul 460 al Puls Capital (arhiva Puls Capital din anul 2007, ce include si numarul 460, este disponibila in sectiunea "Buletin Bursier Saptamanal" pe kmarket.ro). Procentul firmelor listate din totalul firmelor unei tari nu se calculeaza, intrucat marea majoritate a firmelor dintr-o economie sunt de dimensiune mica sau foarte mica si nu s-ar califica pentru o listare la bursa. O bursa dintr-o economie dezvoltata reflecta mai bine structura economiei intrucat cuprinde o structura mai diversa de emitenti (in conditiile in care la BVB marea majoritate a emitentilor sunt din domenii industriale, si mai putin din servicii). In Romana sunt listate peste 2.000 de companii (bursa+Rasdaq), deci numarul de firme listate nu este o problema. Firmele care comit ilegalitati sunt sanctionate de autoritatile abilitate pentru acest lucru, nu de bursa de valori. In opinia mea evolutia bursei in Romania nu este influentata de interese politice. Indicele Dow Jones reprezinta un indicator al evolutiei generale a burselor americane, similar indicelui BET din Romania. |
|
Nu, nu exista vreo restrictie din punct de vedere legal, insa SSIF poate impune o asemenea conditie pentru agentii delegati proprii prin reglementari interne. |
|
1. VUAN este un indicator foarte important, calculat pentru fondurile de investitii, si exprima valoarea unei unitati de fond (adica valoarea tuturor activelor fondurilor impartita la numarul de unitati de fond). VUAN se poate calcula oricand. Spre exemplu, la fonduri mutuale, valoarea se calculeaza si se publica zilnic, iar la SIF-uri aceasta se publica saptamanal. 2. Valoarea reala a unei actiuni nu se poate calcula, ci doar estima; prin urmare, nu exista o formula de calcul, ci mai multe metode de estimare si evaluare. Pentru o prezentare a unora dintre acestea va recomand materialul intitulat "Mic Manual de Analiza a Actiunilor" disponibil pe www.kmarket.ro, sectiunea Documentare si Analiza. |
|
Nu veti putea negocia direct cu Cadbury Schweppes vanzarea actiunilor Dumneavoastra. Luati legatura cu departamentul actionariat al Kandia-Excelent sau cu o firma de brokeraj pentru clarificari cu privire la optiunle pe care le aveti disponibile la acest moment. |
|
Exista o reprezentanta a unei societati de brokeraj in Vaslui. Mergeti pe www.bvb.ro, alegeti sectiunea "Intermediari" din meniul din stanga si apoi optiunea "Lista". In pagina care se deschide completati "Vaslui" la Oras si alegeti optiunea "--" la Tip Sediu (din acest motiv nu ati gasit nici o firma de brokeraj - nu exista nicio firma de brokeraj cu sediul principal in oras, dar exista un sediu secundar). Puteti solicita Extrasul de Cont si direct de la Depozitarul Central (www.depozitarulcentral.ro), prin posta, insa aceasta procedura dureaza mai mult. |
|
Pentru asemenea transferuri luati legatura cu Depozitarul Central, www.depozitarulcentral.ro, insa ma indoiesc ca puteti obtine un transfer direct. Cea mai simpla si sigura modalitate este ca prietenii Dumneavoastra sa vanda actiunile la bursa iar Dumneavoastra sa le cumparati imediat inapoi tot prin bursa. |
|
Am raspuns intrebarii Dumneavoastra. Raspunsurile la intrebari se publica pe site in zile lucratoare, nu atunci cand sunt trimise de utilizatori - mai exact la 8:48 sambata dimineata, in cazul Dumneavoastra. |
|
Dumneavoastra aveti mai multe neclaritati, pe care voi incerca sa le clarific mai jos: 1. In Raportul Transgaz noi am inclus o recomandare de Cumparare intrucat am estimat ca pretul la care vor intra actiunile Transgaz la BVB va fi de 265,55 lei/actiune (asa cum scrie in raport), semnificativ mai mare decat pretul de 191,92 lei/actiune din IPO (reprezentand un castig estimat de 38%). Concluziile si estimarile noastre au fost corecte in conditiile in care pretul de inchidere al actiunilor TGN in prima zi de tranzactionare la bursa a fost chiar putin mai mare decat am estimat (274,50 lei/actiune). Chiar si in prezent, dupa toate scaderile de la bursa, actiunile TGN se tranzactioneaza la +21% fata de pretul din oferta, in conditiile in care indicele BET a scazut cam cu 20% de la momentul ofertei pana astazi. 2. Rezultatele si calculele din raportul pentru IPO se bazeaza pe datele financiare publicate de emitent in prospectul de emisiune si prezentate in format IFRS - standarde internationale de contabilitate. Raportarile Transgaz ulterioare listarii la bursa au fost transmise de emitent in format RAS - standarde romanesti de contabilitate, de aici aparand si diferenta. Toate materialele si calculele noastre nu se pot baza decat pe datele transmise de emitenti, intrucat nu avem acces la alte date si nu putem controla noi modul in care emitentii transmit raportarile financiare si standardele pe care le folosesc. 3. Utilizarea sectiunii de consultanta pe kmarket.ro este gratuita, insa aceasta presupune respectarea unei conditii simple: un ton civilizat in modul in care sunt transmise intrebarile. Cum Dumneavoastra nu ati reusit acest lucru, nu veti mai primi alte raspunsuri pe kmarket.ro. |
|
Actiunile Transgaz au scazut intrucat pietele de capital trec printr-o perioada negativa, in care marea majoritate a actiunilor scad. Acest lucru se intampla datorita perceptiilor negative ale investitorilor privind performantele economiilor mondiale pe termen scurt si mediu (posibila recesiune in SUA, problemele bancilor americane si europene, etc). In aceste conditii investitorii devin mai prudenti, vand din actiuni sau nu mai cumpara actiuni noi, iar preturile scad. Dupa ce economiile mondiale isi vor reveni iar investitorii vor reveni si ei la sentimente mai bune, actiunile isi pot relua cresterea. Desigur, nu stie nimeni momentul exact cand se va intampla acest lucru. Pentru a va face o idee generala despre evolutia actiunilor, urmariti graficul indicelui BET (il gasiti in sistemul Intercapital Start, la care va puteti abona pe www.intercapital.ro, in sectiunea Indici). Deocamdata graficul arata o tendinta de scadere de prin luna iulie 2007, insa inevitabil aceasta se va incheia la un moment dat; ne ramane sa urmarim in continuare cu atentie evolutia actiunilor pentru a depista acest moment. |
|
V-am raspuns la o intrebare precedenta in legatura cu BET si BET-C. Mergeti in pagina de consultanta si, in partea de jos, cautati raspunsul dupa cuvantul cheie BET. O actiune lichida este o actiune cu care se inregistreaza tranzactii mai mari si/sau mai multe; lichiditatea unui plasament exprima viteza cu care acesta poate fi transformat in bani - un depozit bancar este un plasament lichid intrucat il puteti desfiinta oricand si obtine banii de la banca, in timp ce un teren este un plasament mai putin lichid intrucat gasirea unui cumparator si procedurile de vanzare dureaza mai mult. Tot asa, actiunile lichide pot fi vandute foarte usor la bursa (exista multi cumparatori pentru ele), iar cele mai putin lichide se vand mai greu (nu exista multi cumparatori). Transgaz este o actiune lichida. Volatilitatea exprima marimea variatiilor pretului unei actiuni de la o perioada la alta: o actiune al carei pret variaza brusc de la o zi la alta este o actiune volatila, in timp ce o actiune al carei pret se modifica mai putin este mai putin volatila. Pretul unei actiuni la bursa variaza in principal in functie de stirile legate de compania emitenta (cresteri de profituri, dezvoltarea afacerii, etc) si de cererea si oferta de actiuni. Companiile cele mai importante de pe piata de capital se tranzactioneaza pe piata reglementata a BVB, iar restul se tranzactioneaza pe Rasdaq. Exista doua piete tocmai pentru a diferentia companiile cele mai performante si mai interesante de restul. |
|
Regisco impreuna cu celelalte registre independente au format Depozitarul Central, o institutie noua care pastreaza registrele actionarilor tuturor companiilor deschise. Prin urmare, luati legatura cu aceasta institutie la www.depozitarulcentral.ro pentru a afla numarul de unitati detinute. |
|
Da, exista o procedura de retragere obligatorie a actionarilor prevazuta de legislatia in vigoare. Aceasta se poate derula numai in anumite conditii foarte stricte. Consultati Regulamentul CNVM nr. 1/2006 (www.cnvmr.ro, sectiunea Legislatie), Titlul II, capitolul VII, pagina 42. |
|
Multumesc pentru felicitari. Activitatea companiilor inchise, nelistate pe o piata si neinregistrate la CNVM, nu se supune reglementarii Comisiei. Prin urmare, in opinia mea nu aveti nevoie de vreo aprobare. |
|
Multumesc pentru aprecieri. Este vorba de scepticism legat de conjunctura actuala a pietei, nu de piata in general. Actiunile au intrat pe o tendinta descendenta de la inceputul lunii iulie. Intrucat imi doresc sa mentin un nivel de risc scazut spre mediu in acest portofoliu, incepand cu sfarsitul anului trecut am inceput sa vand progresiv actiunile detinute, pana am ajuns in prezent la 0% detineri in actiuni, in portofoliul virtual. In momentul in care vor aparea semnale clare de schimbare a trendului si de crestere a actiunilor, atunci vor incepe, tot progresiv, cumpararile, pana la o detinere de 100% in actiuni si 0% numerar. Pe termen mediu si lung raman convins de potentialul investitiilor in actiuni. |
|
Raspunsul este intre DA si NU: DA, intrucat, intr-adevar, procentul redus de free-float inseamna ca nu mai poate exista interes pentru preluarea companiei de catre un investitor sau pentru preluarea unor pachete mai mari de catre fonduri de investitii, si exista oricand riscul delistarii companiei - toate acestea insemnand un interes mai redus pentru actiunile companiei.
NU, intrucat pretul trebuie, totusi, sa reflecte performantele firmei si modificarea acestora: vanzatorii, asa de putini cum sunt, nu vor accepta sa vanda la acelasi pret (nemodificat) daca performantele firmei cresc, in timp ce cumparatorii nu ar accepta sa plateasca mai mult daca aceste performante scad. |
|
Multumim pentru felicitari. Meritul principal nu este al meu, ci al colegei mele, Andreea Ciobanu, care coordoneaza si realizeaza cea mai mare parte din Puls Capital. |
|
Luati legatura cu institutia numita Depozitarul Central (www.depozitarulcentral.ro) si solicitati acesteia un document numit extras de cont pentru a identifica ce actiuni detineti. |
|
Luati legatura cu firma de brokeraj la care aveti cont. Clientii Intercapital Invest, spre exemplu, pot descarca istoricul tranzactiilor in Excel pentru orice companie listata din sistemul Intercapital Start.
Daca nu aveti un cont de investitii la o firma de brokeraj, atunci mergeti pe www.bvb.ro, introduceti simbolul TEL in casuta din stanga ("Cauta simbol"), iar in fisa companiei mergeti pe linkul "Istoric Tranzactionare" din coltul dreapta-sus. Veti gasi istoricul pe 180 de zile. |
|
1. Persoanele initiate sunt persoanele avand functii de conducere in cadrul unei companii listate, persoanele aflate in legatura cu acestea sau alte tipuri de persoane care se presupune ca au acces la informatii privilegiate despre activitatea firmei listate. Definitia exacta se regaseste in Regulamentul CNVM nr. 1/2006, disponibil pe www.cnvmr.ro, sectiunea Legislatie/Regulamente/2006.
2. Beneficiaza de actiunile gratuite actionarii care au actiuni la o singura zi din an, numita data de inregistrare. Aceasta data este comunicata in hotararea adunarii generale a actionarilor care a stabilit distributia de actiuni gratuite. Prin urmare, va trebui sa detineti deja actiuni la acea data (actiuni pe care le-ati cumparat mai demult), sau sa le cumparati special pentru a le avea la data respectiva, pentru a primi actiuni gratuite. Tineti cont si de durata de decontare a tranzactiilor: pentru a fi inregistrat ca actionar la o anumita data trebuie sa cumparati actiuni cel mai tarziu cu trei zile lucratoare inaintea datei respective (de exemplu: pentru a fi actionar in ziua de joi trebuie sa aveti sau sa cumparati actiuni cel mai tarziu in ziua de luni a aceleiasi saptamani). Actiunile detinute la orice alta data in afara datei de inregistrare nu dau dreptul la primirea de actiuni gratuite. Actiunile gratuite sunt inregistrate automat in registrul actionarilor pe numele tuturor actionarilor care aveau actiuni la data de inregistrare. Pentru aceasta nu trebuie sa indepliniti nicio formalitate. Insa, daca doriti sa vedeti actiunile gratuite pe care le-ati primit in portofoliul de la SSIF sau doriti sa le vindeti, va trebui sa adresati SSIF o cerere de transfer a acestor actiuni in portofoliul Dumneavoastra. In absenta acestei cereri actiunile vor ramane in continuare inregistrate pe numele Dumneavoastra la registrul actionarilor, insa nu le veti putea vedea la SSIF (ci numai intr-un extras de cont eliberat de Depozitarul Central). |
|
In mod sigur nu este anormal. Oltchim nu a mai distribuit dividende din anul 2000, datorita profiturilor mici sau pierderilor. Chiar si pentru anii in care s-au distribuit dividende, acestea nu se trimit obligatoriu prin posta (unele companii platesc prin casierie sau cont bancar - nu cunosc situatia exacta la Olthcim); de asemenea, chiar daca dividendele s-ar fi trimis prin posta, este posibil ca Dumneavoastra sa va fi mutat domiciliul din anul 1996. Concluzia finala este ca informatiile cele mai clare legate de dividende se obtin numai de la firma emitenta a actiunlor, adica de la Oltchim. Sunati la firma, la departamentul actionariat, si intrebati ce informatii au pe aceasta tema. Nu asteptati primirea de scrisori cu informatii prin posta, intrucat companiile nu au obligatia de a informa actionarii prin posta, ci prin alte canale - Monitorul Oficial, sistemele bursei de valori, etc. Dreptul de a primi dividende de prescrie in trei ani de zile. Prin urmare, daca nu v-ati interesat la timp, acum este posibil sa nu mai puteti recupera dividendele mai vechi. |
|
Prevederile care vi se aplica in aceasta problema sunt cele incluse in documentul de constituire al PAS. Solicitati PAS, conducerii firmei sau departamentului juridic al acesteia o copie dupa acest document, si identificati ce variante aveti la dispozitie pentru a va retrage din asociatie. Daca documentul de constituire nu va ofera nicio alternativa, atunci nu aveti prea multe variante la dispozitie. Desigur, puteti oricand contacta si un avocat. |
|
Emitentul ramane suspendat de la tranzcationare pana la finalizarea inregistrarii operatiunii respective (majorare de capital, splitare actiuni, etc). De multe ori intarzierile nu i se datoreaza emitentului, ci autoritatilor (care intarzie finalizarea operatiunilor respective) ori unor litigii. |
|
Pentru a obtine un document doveditor al detinerii actiunilor luati legatura cu institutia numita Depozitarul Central, www.depozitarulcentral.ro, si solicitati un document numit Extras de Cont pentru actiunile Transgaz. Depozitarul Central pastreaza evidenta actionarilor firmelor listate la bursa.
De asemenea, va puteti deschide un cont de investitii la o firma de brokeraj si ii puteti solicita acesteia eliberarea unui extras de cont (tineti cont, insa, de caracteristicile fiecareia, ca de exemplu suma minima ceruta). |
|
ASK este termenul folosit pentru preturile la care se vinde o anumita actiune la bursa, in timp ce BID este termenul pentru preturile de cumparare. Primul nivel de ASK sau de BID este cel mai bun pret de vanzare sau de cumparare al unei actiuni la bursa, adica cel mai mic pret cerut la vanzare sau cel mai mare pret oferit la cumparare; al doilea nivel este al doilea cel mai bun pret de vanzare sau cumparare, etc. BET, BET-C si BET-FI sunt indici bursieri. Un indice bursier reprezinta de fapt o medie a preturilor mai multor actiuni (explicatie simplificata) si este folosit pentru a prezenta evolutia de ansamblu, sau medie, a bursei sau a unui segment al sau. BET este cel mai cunoscut indice al bursei de valori si se calculeaza pe baza preturilor a 10 actiuni importante; BET-C se calculeaza pe baza preturilor tuturor actiunilor de la bursa, mai putin cele ale SIF, iar BET-FI se calculeaza pe baza actiunilor celor 5 SIF. |
|
1. Pentru ca un actionar care cumpara sau intentioneaza sa cumpere mai mult de o treime din actiunile emise capata o pozitie foarte importanta in companie, ce ii poate acorda o putere de decizie sporita.
Legiuitorul il obliga pe acest actionar sa acorde posibilitatea oricarui alt investitor sa iasa din firma participand la oferta de preluare, in cazul in care nu e de acord cu cresterea importantei si a puterii de decizie a celui care detine peste o treime din actiuni. 2. Ofertele ostile de preluare sunt legale intrucat nu se poate incalca dreptul nimanui de a face o oferta de cumparare pentru anumite actiuni. Termenul de "ostil" semnifica faptul ca managementul companiei vizate nu este de acord cu oferta; totusi, acest lucru nu poate impedica pe un investitor interesat sa faca o oferta. |
|
Actiunile tranzactionate la Bursa de Valori Bucuresti, inclusiv cele ale Transgaz, nu exista in forma fizica, tiparita, ci sunt evidentiate electronic, prin inscriere in cont. Sistemul este similar cu cel de la banca: atunci cand faceti un depozit nu primiti "depozitul" in forma tiparita, ci un extras de cont sau un alt document similar.
Pentru a obtine un document doveditor al detinerii actiunilor luati legatura cu institutia numita Depozitarul Central, www.depozitarulcentral.ro, si solicitati un document numit Extras de Cont pentru actiunile Transgaz. Depozitarul Central pastreaza evidenta actionarilor firmelor listate la bursa. De asemenea, va puteti deschide un cont de investitii la o firma de brokeraj si ii puteti solicita acesteia eliberarea unui extras de cont (tineti cont, insa, de caracteristicile fiecareia, ca de exemplu suma minima ceruta). |
|
Pentru aceste informatii consultati comunicatele oficiale trimise de companiile care va intereseaza. Pe www.bvb.ro cautati compania care va intereseaza (linkul Cautare Avansata din partea stanga a paginii principale), iar in fisa companiei consultati comunicatele despre hotararile adunarilor generale (urmand linkul Stiri Piata din coltul dreapta-sus al fisei companiei). Puteti gasi o lista partiala cu informatii despre dividende tot pe www.bvb.ro, sectiunea Emitenti si Emisiuni din meniul din stanga, linkul Info Dividende. Totusi, v-as sfatui sa urmati procedura descrisa la inceputul raspunsului - cautati companiile care va intereseaza, veti gasi informatii mai complete. |
|
Fiecare persoana care a obtinut venituri din tranzactii la bursa trebuie sa declare si sa plateasca impozitul pentru acestea. In cadrul acestei rubrici nu se ofera informatii despre impozite. Luati legatura cu firma prin care ati cumparat actiunile si urmati instructiunile acesteia. |
|
Actiunile pot fi inregistrate in contul Dumneavoastra si in lipsa acestor chitante, insa pretul de achizitie al actiunilor va fi inregistrat ca fiind zero in lipsa documentelor doveditoare (chitantele respective). Prin urmare, aveti doua variante: 1. identificati documentele platii (sau solicitati copii dupa chitante de la cei doi emitenti) sau 2. solicitati Intercapital Invest inregistrarea actiunilor la pret de achizitie zero. Oricare ar fi decizia, va rog sa folositi office@intercapital.ro, nu aceasta rubrica. |
|
Pentru aceasta rectificare luati legatura cu Depozitarul Central, www.depozitarulcentral.ro, singura institutie abilitata sa efectueze asemenea operatiuni. |
|
Mai intai, asigurati-va de urmatoarele: - este posibil ca persoanele din strainatate sa fie actionari la o firma, iar Dumneavoastra sa fiti actionar la o alta firma din acelasi grup; chiar daca din punct de vedere operational ar putea parea ca este vorba de aceeasi "firma", in fapt ar putea fi vorba de doua entitati juridice diferite. In acest caz este posibil ca nivelul dividendelor sa fie diferit. - este posibil ca societatea sa aiba doua clase de actiuni diferite, cu drepturi diferite legate de dividende. Si in acest caz este posibil ca nivelul dividendelor sa fie diferit, chiar daca este vorba de aceeasi companie. - asigurati-va ca sunteti actionar in fapt, si nu aveti doar o promisiune de a deveni actionar la o data ulterioara, nu beneficiati de un program de optiuni (stock options plan) sau nu beneficiati de un program de tipul shadow equity plan (ce v-ar acorda anumite drepturi similare cu cele ale unui actionar, fara insa a fi actionar efectiv). Pentru toate aceste clarificari luati legatura cu departamentul juridic al companiei. De asemenea, solicitati departamentului juridic si urmatoarele acte: un extras din registrul actionarilor sau orice document similar care sa ateste faptul ca sunteti intr-adevar actionar si o copie a hotararilor adunarilor generale de bilant din anii trecuti (pentru anul acesta este prea devreme) care sa prezinte deciziile legate de repartizarea dividendelor. Daca in urma tuturor acestor clarificari inca mai considerati ca sunteti nedreptatit, atunci puteti lua legatura cu conducerea firmei sau cu un avocat. |
|
Daca va referiti la deschiderea unui cont asistat de broker la una din agentiile noastre din tara, atunci intr-adevar, suma minima este de 5.000 lei. Pentru deschiderea contului sunt suficiente actiunile Transgaz, intrucat acestea se iau in calculul sumei minime. |
|
Confirmarea de tranzactionare trimisa prin email este suficienta. Daca doriti, puteti veni la sediul nostru din Bucuresti pentru o versiune tiparita. Actiunile ar trebui sa se listeze in termen de 1-2 luni de la momentul inchiderii ofertei. |
|
Data de referinta este data la care trebuie sa aveti actiuni pentru a avea dreptul de a participa la AGA; data de inregistrare este data la care trebuie sa aveti actiuni pentru a avea dreptul sa primiti dividende. |
|
Incercati sa luati legatura direct cu bursa de valori, prin siteul propriu de la www.bvb.ro. |
|
Informatiile de acest tip sunt stricti confidentiale (atat la noi in firma cat si in alte firme de brokeraj), asa ca nu pot raspunde la aceasta intrebare. Sfatul meu ar fi sa abordati direct companiile de brokeraj care va intereseaza, sa mergeti la interviuri la acestea si sa aflati informatia direct de la sursa! |
|
Presupun ca, atunci cand spuneti ca ati subscris "fara intermediari", va referiti la faptul ca nu aveti cont deschis la o companie de brokeraj, intrucat toate subscrierile s-au facut prin membrii grupului de distributie (nu se putea subscrie direct la Transgaz).
Daca ati subscris prin Intercapital Invest, atunci ar fi trebuit sa primiti un plic cu confirmarea de tranzactionare pentru actiunile alocate; daca nu l-ati primit, il puteti solicita direct de la sediul firmei (detalii de contact pe www.intercapital.ro). Daca NU ati subscris prin Intercapital Invest, atunci, dupa cunostintele mele, nu veti primi niciun act. Totusi, indiferent de modul de subscriere, dovada subscrierii este exemplarul Dumneavoastra din formularul de subscriere, fara a mai fi nevoie de documente suplimentare. Daca doriti sa vindeti actiunile, atunci va puteti adresa oricarei firme de brokeraj din Romania. |
|
Nu oferim consultanta fiscala in cadrul acestei rubrici. Legislatia aplicabila impozitului pentru tranzactiile derulate in 2006 (impozit ce trebuia declarat si platit in 2007) este prezentata aici. Informatiile disponibile, deocamdata, pentru impozitul aferent tranzactiilor din 2007 sunt disponibile aici. Aceasta din urma pagina va fi completata pe masura ce apar informatii noi - urmariti-o in mod regulat. |
|
Nu avem un asemenea studiu, dar il puteti realiza singur. Pentru pietele dezvoltate mergeti pe finance.yahoo.com, alegeti indicii doriti din zona stanga-sus a paginii principale (cea cu graficul), iar in fisa acestora alegeti optiunea Historical Prices din meniu. Pe baza valorilor puteti calcula randamentele anuale. Eu as folosi cel putin indicii S&P500 (America) si FTSE100 (Anglia). Pentru piete emergente consultati siteul fiecarei burse si luati randamentele din rapoartele anuale. Eu as folosi cel putin bursa poloneza. Nu exista un etalon universal pentru randamentul unui cont discretionar. Acest randament depinde de multi parametri: nivelul de risc acceptat, suma investita, durata, strategia avuta in vedere, alocarea pe clase de active, etc. |
|
Dacia Pitesti exista, insa actiunile firmei au fost retrase de la bursa. Prin urmare, sunteti in continuare actionar la firma, dar nu puteti vinde actiunile la bursa. Pentru vanzare va trebui sa identificati singur un cumparator. Informatii suplimentare puteti obtine numai direct de la companie (departamentul Actionariat). |
|
Da, avem un site special pentru portofolii virtuale - www.marketmaker.ro. Puteti castiga si premii interesante daca aveti rezultate bune. Gasiti toate detaliile necesare pe site. |
|
Noi nu cunoastem procedurile Depozitarului Central. Puteti obtine extrasele de cont si de la sediile Depozitarului din tara (detalii aici) sau de la firmele de brokeraj care elibereaza extrase de cont (detalii aici - consultati lista de participanti). |
|
1. Situatiile variaza. La Transgaz, spre exemplu, daca nu ati solicitat transferul drepturilor de alocare, atunci actiunile au ramas la Depozitarul Central. 2. Transferul se face foarte simplu, prin completarea unei cereri de transfer la SSIF la care aveti cont. Ca o concluzie, SSIF la care aveti cont (sau la care intentionati sa deschideti un cont) va va oferi toate informatiile relevante pe aceasta tema, in functie de procedurile fiecarui IPO. |
|
Multumesc pentru felicitari. Raspunsurile la intrebarile Dumneavoatra se gasesc in pagina de Intrebari Frecvente a sectiunii de Consultanta. Ati procedat corect sunand direct la firma pentru a intreba despre dividende. Aceasta este singura sursa oficiala pentru asemenea informatii. Daca dansii v-au spus ca intr-un anumit an nu se acorda dividende, atunci acesta nu este un raspuns vag, ci pur si simplu realitatea: nu toate firmele repartizeaza dividende, intrucat fie inregistreaza pierderi ,fie reinvestesc profiturile pentru dezvoltare. Nu puteti vinde actiunile fratelui decat prin procura notariala. Actiunile mostenite trebuie mentionate ca atare in actele de mostenire. Pentru informatii suplimentare consultati pagina de Intrebari Frecvente. Pentru informatii despre posibilitatea transferului actiunilor mostenite pe numele Dumneavoastra luati legatura cu Depozitarul Central, institutia care pastreaza registrele actionarilor firmelor listate (www.depozitarulcentral.ro). |
|
Dracula Park nu este un fond, ci o companie infiintata prin atragerea de resurse financiare de la public. Din pacate proiectul a esuat si firma nu a ajuns sa isi indeplineasca obiectivul pentru care a fost creata. In asemenea cazuri nu se pune problema "recuperarii" banilor, intrucat investitorii in actiuni isi asuma riscul ca firma emitenta a acestora sa intampine dificultati si sa se inchida. Investitia la bursa presupune si riscuri, inclusiv riscul unor pierderi pentru investitori. Situatia Dracula Park nu este fericita pentru investitori, insa este una absolut normala in orice economie: unele companii finantate public (prin oferte de vanzare de actiuni) au succes iar altele nu. Pentru mai multe informatii puteti lua legatura direct cu Dracula Park. Numerele de telefon pe care le avem sunt 619 2140 si 211 6270, insa nu stiu daca mai sunt bune. Puteti intreba daca firma a fost lichidata si daca in urma lichidarii au existat distributii de bani catre actionari. |
|
Termenul in care vor fi rascumparate actiunile va fi stabilit in AGA. De regula aceste operatiuni sunt planificate astfel incat sa nu afecteze in mod semnificativ pretul in piata; din acest motiv pretul este stabilit intr-un interval destul de generos. Pretul la care vor fi cumparate actiunile (in cadrul acestui interval) nu este fix, ci depinde de pretul din piata. De regula si intervalul in care se cumpara actiunile este generos la randul sau, in aceeasi idee: influente cat mai mici asupra pretului din piata. Din pacate nu realizez estimari in cadrul acestei rubrici. O ultima observatie generala: actionarul majoritar (sau, dupa caz, actionarul cel mai important) al unei firme are dreptul sa hotarasca in AGA strategia si elementele cele mai importante ale activitatii firmei, intrucat detine majoritatea drepturilor vot. Aceasta este o situatie absolut normala si, in cele mai multe cazuri, favorabila. Protectia actionarilor minoritari este un element foarte important pentru bunul mers al unei firme (si al pietei de capital), insa nu trebuie sa uitam ca si actionarii mari au drepturile si rolurile lor foarte importante. Prin urmare, actionarul majoritar "face jocurile cum vrea" iar acesta nu este un lucru rau atata timp cat firma este eficienta si se dezvolta, iar drepturile actionarilor minoritari sunt protejate (nu vorbesc in mod special de ARAX, companie pe care nu o urmaresc, ci in general). |
|
Indicele P/E (Price/Earnings Ratio) se calculeaza ca raport intre pretul unei actiuni si profitul pe actiune al companiei emitente. Acesta se foloseste, de regula, pentru a compara firme din acelasi domeniu sau cu alte caracteristici similare, in ideea in care firmele cu P/E mai mic au actiuni subevaluate fata de restul. Pentru informatii suplimentare despre utilizarea P/E consultati materialul Mic Manual de Analiza a Actiunilor disponibil pe www.kmarket.ro, sectiunea Documentare si Analiza. |
|
Daca pe acest certificat este inscris numele unei firme, atunci aveti actiuni la acea firma; urmati procedura de vanzare descrisa in pagina de Intrebari Frecvente a sectiunii de Consultanta. Daca pe certificat nu este inscris numele unei firme, atunci, intr-adevar, el trebuia depus la momentul respectiv iar astazi nu mai are valoare. |
|
Multumesc pentru felicitari. Din consultarea listei de companii de brokeraj active publicata pe www.bvb.ro (sectiunea Intermediari) a reiesit ca firma la care faceti referire nu mai este activa pe piata de capital; probabil ati incercat mai demult. Sfatul meu este sa luati legatura cu Depozitarul Central, www.depozitarulcentral.ro, sau cu o firma de brokeraj activa care este legata la sistemul Depozitarului si solicitati un document numit Extras de Cont pentru actiunile respective (documentul poate fi solicitat numai de titular). Daca actiunile nu apar nici pe extrasul de cont din Depozitarul Central si sunteti sigur ca nu le-ati vandut intre timp, atunci luati legatura cu Comisia Nationala a Valorilor Mobiliare, www.cnvmr.ro si faceti o sesizare. |
|
Da, desigur, acest lucru este posibil. Formularele initiale pentru deschiderea contului se transmit prin posta, iar apoi toate tranzactiile se pot face prin internet. Incercat, spre exemplu, sistemul nostru www.ktrade.ro. |
|
Compania nu s-a mai tranzactionat pe piata de capital din anul 2005, avand o lichiditate foarte redusa. Din acest motiv, probabil, pretul a "ramas in urma" dividendelor. |
|
Pretul de vanzare este pretul la care sunt oferite actiunile in oferta publica; valoarea nominala este valoarea cu care sunt inregistrate actiunile in capitalul social al unei companii. Pentru valorile exacte consultati raportul de analiza despre oferta Transgaz disponibil pe www.kmarket.ro, sectiunea Rapoarte de Analiza. Drepturile de alocare reprezinta un instrument prin care cumparatorii de actiuni in oferta publica pot vinde detinerea lor inainte de listarea actiunilor (aceasta din urma durand, de regula, 2-3 luni). Astfel, fiecare cumparator in oferta publica a primit un numar de drepturi egal cu numarul de actiuni alocate in oferta. Tranzactionarea drepturilor la bursa se face la fel ca si tranzactioanrea actiunilor, prin firme de brokeraj. Avantajul este, insa, ca tranzactionarea drepturilor incepe mult mai repede decat tranzactionarea actiunilor. Detinatorii de drepturi de le pot vinde, pentru a isi recupera banii inainte de listarea actiunilor; investitorii care doresc mai multe actiuni sau care nu au participat in IPO pot cumpara drepturi de alocare de la bursa. Inaintea listarii actiunilor, tranzactionarea drepturilor se opreste, iar fiecare detinator de drepturi (primite in urma ofertei si/sau cumparate de la bursa) primeste actiuni in locul lor (o actiune pentru un drept). |
|
Da, orice potentiala vanzare ulterioara de actiuni Transgaz de catre stat se va face, cel mai probabil, printr-un anunt oficial (acest lucru nu a fost hotarat, insa, vorbim la modul teoretic). Publicarea anuntului deprinde de modul in care se face vanzarea, insa termenul este, de regula, suficient. Prin intermediul bursei, prin diverse proceduri (tranzactii, ofertei, etc) se pot vinde oricat de multe actiuni ale unui emitent. Efectele sunt legate de cresterea lichiditatii, crestere vizibilitatii si interesului pentru emitent. |
|
Multumesc pentru felicitari. Majorarea de capital se face intotdeauna prin emisiune de noi actiuni. Aceasta se face in doua moduri: 1. din fonduri proprii ale companiei (profituri, rezerve, prime de emisiune dupa IPO, etc); in acest caz toti actionarii primesc actiuni gratuite proportional cu numarul de actiuni gratuite, iar ponderile actionarilor in total nu se modifica. Spre exemplu: o companie are un capital social de 100 de lei impartit in 100 de actiuni si face o majorare de capital cu 50 de lei din fonduri proprii; fiecare actionar primeste 0,5 actiuni gratuite pentru o actiune detinuta. Un actionar care avea initial 30 de actiuni (si prin urmare o pondere de 30%) va avea dupa majorare 45 de actiuni si o pondere tot de 30%. 2. Cu numerar, atragand bani de la actionari. In acest caz, actionarii firmei au drept de preemptiune, adica au dreptul de a cumpara actiunile nou emise proportional cu numarul de actiuni detinute. Spre exemplu: compania de mai sus cu un numar de actiuni initial de 100, face o majorare de capital cu 50 de actiuni noi; actiunile pot fi emise la valoarea nominala sau la un pret mai mare. Actionarul care avea 30 de actiuni initial are dreptul sa cumpere inca 15 in majorarea de capital, pentru a isi pastra ponderea. Desigur, el nu este obligat sa o faca - in acest caz detinerea sa va fi diluata. Pentru actiunile ramase nesubscrise in urma majorarii de mai sus exista mai multe variante, in functie de hotararea adunarii generale: anularea actiunilor, oferirea spre subscriere actionarilor care au subscris in prima etapa, vanzarea catre public, oferirea spre subscriere catre angajati, etc. |
|
In general, un prospect de oferta publica initiala (IPO) se face in vederea listarii actiunilor pe bursa si contine informatii in acest sens. Includerea acestor informatii in prospect reprezinta obligatia emitentului cu privire la listare.
Cu toate acestea, cum legislatia noastra nu este niciodata suficient de clara, exista posibilitatea teoretica in care un prospect de IPO sa nu fie elaborat in vederea admiterii actiunilor la tranzactionare. Acest caz mi se pare foarte putin probabil de a fi intalnit in practica ; oricum, consider ca intr-un asemenea caz prospectul ar trebui sa mentioneze explicit faptul ca actiunile nu vor fi listate dupa incheierea ofertei. Problema este reglementata de Art. 94 si 101 ale Regulamentului CNVM nr. 1/2006. De asemenea, mai exista cazul teoretic in care emitentul sa doreasca listarea, insa bursa de valori sa nu admita listarea actiunilor pe piata reglementata. In acest caz emitentul va lista actiunile pe Rasdaq sau pe segmentul actiuni necotate operat de BVB. |
|
Da, puteti deschide un cont folosind un sistem de tranzactionare prin internet, ca de exemplu sistemul ktrade (www.ktrade.ro) al Intercapital Invest. |
|
Afirmatia este corecta. In mod normal actiunile cumparate prin SSIF raman in contul Dumneavoastra deschis la companie si nu sunt transferate automat la Depozitarul Central. Situatia portofoliului, emisa de SSIF, este suficienta pentru a atesta dreptul de proprietate asupra acelor actiuni. In cazul desfiintarii SSIF actiunile tuturor clientilor sunt transferate automat la Depozitarul Central, de unde pot fi preluate apoi prin alt SSIF. |
|
Costurile unui fond mutual includ: comisionul de adminstrare perceput de societatea de administrare a fondului; comisionul de custodie; comisionul datorat CNVM; comisionul datorat UNOPC; comisioane de tranzactionare; comisioane bancare.
Comisioanele sunt stabilite prin contractele incheiate intre fond si partenerii sai (banca depozitara, societatea de administrare, etc); comisioanele datorate institutiilor pietei de capital sunt stabilite in reglementari legale sau procedurile acestora. |
|
Nu exista fonduri romanesti specializate in investitii in aur (iar noi nu e ocupam de fonduri sau piete straine). Singura varianta pe care o aveti la dispozitie in Romania este contractul futures pe aur SIBGOLD tranzactionat la Bursa Monetar-Financiara si de Marfuri Sibiu (detalii despre bursa la www.sibex.ro). Contractul se poate tranzactiona prin societati de servicii de investitii financiare. |
|
Intercapital Invest are birou si in Constanta. Gasiti detalii de contact la adresa www.intercapital.ro/constanta. |
|
Suma de 325 lei din 1991 valoreaza astazi 1 cent american (adica 0,01 dolari americani) si mai putin de 1 eurocent (adica sub 0,01 euro). Situatia este determinata de inflatia ce a afectat economia Romaniei din 1991 pana in prezent. In 2005 a avut loc o operatiune de denominare, trecandu-se la leul nou (RON); 1 leu nou este echivalent cu 10.000 lei vechi (ROL). Cursurile valutare RON/EUR si RON/USD sunt disponibile pe www.bnr.ro, sectiunea Info Financiar. Desigur, bancnotele cu care ati plecat atunci nu mai sunt in circulatie astazi si nu se mai pot folosi. |
|
Pretul de inchidere al unui drept Transgaz pentru ziua de 11 ianuarie a fost 300,2 lei. Nu putem sti politica postului respectiv, insa tineti cont de faptul ca aceste drepturi nu sunt listate la bursa in aceeasi sectiune cu actiunile, ci intr-o sectiune speciala pentru drepturi. Costurile variaza, insa la compania noastra, Intercapital Invest, nu platiti nicio taxa de deschidere de cont si nicio taxa lunara - numai comisioane de tranzactionare. Detalii pe www.intercapital.ro. |
|
Valorile VUAN sunt publicate saptamanal intr-un sistem intern la care au acces numai SSIF. |
|
Majorarea de capital apare pe siteurile respective dupa inregistrarea actiunilor noi, nu imediat dupa aprobare. Pentru a gasi bilanturi la zi ale companiilor Rasdaq aveti mai multe variante: contactati direct companiile respective sau solicitati bilanturile de la Registrul Comertului (acestea sunt documente publice si pot fi solicitate de la Registru platind anumite tarife). De asemenea, nu uitati sa consultati link-ul "Stiri Piata" din fisele companiilor Rasdaq de pe www.bvb.ro. In acea pagina veti gasi rapoarte financiare mult mai noi decat cele din sectiunile "Informatii financiare" ale acelorasi fise. |
Kmarket Consultanta si intrebari
Consultanta si intrebari
 |
 |
 |
 |
 |
 |
 |
 |
 |
 |
 |
 |
 |
 |
 |
 |
 |
 |