| Intrebari selectate - anul 2007 |
Va multumesc si eu pentru aprecieri. 1. Imi pare rau dar nu putem face o estimare; tocmai acesta este scopul Extrasului de Cont - prezentarea numarului de actiuni detinute. 2. Da, in mod normal va puteti adresa SSIF la care aveti cont pentru transfer, fara a va mai deplasa la Depozitarul Central. 3. Nu avem inca toate informatiile necesare, insa le vom prezenta la momentul la care le primim pe siteul www.intercapital.ro, sectiunea Noutati si Stiri. |
|
Informatiile referitoare la modul de alocare a actiunilor sunt prezentate pe siteul www.intercapital.ro, prima pagina. |
|
Ati procedat corect trimitand scrisoarea, insa se pare ca lucrurile merg mai greu la Dacia. Luati legatura cu departamentul actionariat al Dacia Pitesti, fie telefonic, fie direct la sediu si cereti clarificari. |
|
Da, aceste certificate s-au transformat in actiuni XFOA tranzactionate pe Rasdaq; acestea se pot vinde printr-o firma de brokeraj. Mergeti la Depozitarul Central (www.depozitarulcentral.ro) si solicitati un document numit extras de cont pentru actiunile XFOA. |
|
Pentru clarificare mergeti la Depozitarul Central (www.depozitarulcentral.ro) si solicitati un document numit extras de cont. Acesta va arata daca sau ce actiuni mai detineti. |
|
Eu as folosi valoarea amortizarilor din contul de profit si pierdere. |
|
In mod evident nu mai beneficiati de dividende. Este ca si cum ati intreba: am avut un apartament pe care l-am vandut cu ani in urma; mai beneficiez de chirie de pe urma lui sau mai am vreun drept legat de acesta? |
|
Indicele P/E se calculeaza ca raport intre pretul unei actiuni si profitul pe actiune raportat de compania emitenta a actiunilor respective. Pentru informatii suplimentare despre utilizarea acestuia consultati materialul intitulat Mic Manual de Analiza a Actiunilor disponibil pe www.kmarket.ro, sectiunea Documentare si Analiza. |
|
Daca va referiti la numarul de actiuni disponibile la vanzare in sistemul bursei la un moment dat, atunci raspunsul este nu. Este la fel ca la piata: daca s-au terminat merele, nu mai pot fi cumparate altele (cel putin pana nu apar noi vanzatori). Sper ca am inteles bine intrebarea. |
|
Eu folosesc siteul http://finance.yahoo.com. |
|
Sumarul fondurilor exista pe kmarket, iar ultima versiune este cea de vinerea trecuta. Aceasta este disponibila chiar de pe prima pagina a siteului, in partea dreapta. |
|
Pentru detalii cu privire la vanzarea actiunilor si/sau a drepturilor de alocare vizitati acest link. |
|
Astept cu interes listarea fondului STK, intrucat acesta are rezultate bune iar fondurile inchise existente acum la bursa (SIF-urile) au avut rezultate foarte bune. |
|
Nu trebuie sa lucrati neaparat cu firma noastra, ci puteti vinde actiunile prin orice firma de brokeraj. Lista completa a acestora se gaseste pe siteul www.bvb.ro, sectiunea Intermediari din meniul din stanga. |
|
Parintii Dumneavoastra nu au cumparat actiuni in 1996, ci au primit actiuni in mod gratuit in cadrul Programului de Privatizare in Masa. Nu este nimic dubios in faptul ca au primit o singura actiune. Actiunile diverselor firme au valori diferite, si o actiune cu o valoare de 100 de lei noi poate fi mai valoroasa decat 50 de actiuni cu o valoare de 10 bani fiecare. Cunostinta Dumneavoastra a primit, probabil, actiuni la o alta firma, iar acele actiuni aveau o valoare mai mica. |
|
Nu oferim interpretari sau analize despre emitenti in cadrul acestei rubrici. PEG se foloseste de regula ca metoda de comparatie intre mai multe companii cu profil similar, la fel ca si P/E. De regula valorile mici sunt cele mai interesante, insa valori negative arata o scadere a profiturilor anuale. |
|
Solicitati un document numit extras de cont de la Depozitarul Central (www.depozitarulcentral.ro); acest document este echivalent certificatului de actionar. |
|
Multumim pentru felicitari. Tranzactiile cu drepturi sunt tratate la fel ca tranzactiile cu actiuni din punct de vedere al impozitului - impozit sub 16% pentru detinere sub 1 an si 1% pentru detinere peste 1 an. |
|
Nu putem face acest lucru, insa poate vom publica anumite statistici in Puls Capital. |
|
Aceste elemente nu se calculeaza, insa ele pot fi aflate de pe anumite siteuri web sau din sisteme de informare. Unul din aceste siteuri este www.bvb.ro. |
|
Marti vom sti situatia exacta a alocarilor. Indicele de alocare va fi anuntat pe prima pagina a www.intercapital.ro. |
|
Daca ati primit acea adresa inseamna ca figurati ca actionar. Mergeti la Depozitarul Central (www.depozitarulcentral.ro) si solicitati un document numit extras de cont. |
|
Daca dupa faliment a urmat lichidarea firmei (varianta cea mai probabila), atunci nu mai puteti face nimic cu certificatul respectiv, iar actiunile nu mai au valoare. Actiunile MOBSTRAT nu se mai tranzactioneaza la bursa, fiind retrase in 2006. Actiunile Bermas, in schimb, se tranzactioneaza la bursa de valori si pot fi vandute prin orice firma de brokeraj. Gasiti lista acestor firme pe www.bvb.ro, sectiunea Intermediari din meniul din stanga. |
|
Luati legatura direct cu firma respectiva. |
|
Conditia pentru ca oferta sa se incheie cu succes este subscrierea a minim 90% din actiunile oferite. Daca nu se subscriu 90% din actiuni, atunci oferta nu se incheie cu succes, actiunile sunt anulate iar banii sunt returnati investitorilor. In cazul in care oferta se incheie cu succes: nivelul de subscriere (si de suprasubscriere) este unul din factorii care determina evolutia viitoare a pretului la bursa. |
|
Actiunile se vand prin Intercapital Invest, Raiffeisen Capital & Investment si Raiffeisen Bank. |
|
Numarul de actiuni efectiv alocat se calculeaza pe baza unui coeficient ce va fi anuntat dupa data tranzactiei, pe la jumatatea lunii decembrie. Vom publica toate informatiile necesare pe www.intercapital.ro, sectiunea Noutati si Stiri. Investitorii in oferta nu beneficiaza de dobanda pentru sumele subscrise. Banii din suprasubscriere se returneaza in maxim 10 zile lucratoare de la data decontarii tranzactiei aferente ofertei, adica in a doua jumatate a lui decembrie. Din pacate nu oferim recomandari de investitii in cadrul acestei rubrici. |
|
Pentru vanzare va trebuie sa deschideti un cont la o societate de brokeraj. Va recomand Intercapital Invest - gasiti detalii complete pe www.intercapital.ro. |
|
Aceasta problema se poate rezolva numai de catre Depozitarul Central. Luati legatura cu dansii si intrebati daca exista vreo procedura de rezolvare trimitand actele prin posta. |
|
Subscrierea se face direct la emitent. Nu se percep comisioane, in afara comisioanelor de transfer bancar. |
|
Veti putea cumpara numai prin imputernicire. Gasiti toate detaliile in prospectul de emisiune. |
|
Daca va referiti la Competrol SA (nu am auzit de Competrol Oil), atunci aceasta a fost absorbita de Petrom, astfel incat actionarii Competrol sunt astazi actionari Petrom. Pentru detalii consultati si pagina de intrebari frecvente a sectiunii de Consultanta. |
|
Trebuie sa luati legatura cu Depozitarul Central. Toate datele de contact se gasesc pe www.depozitarulcentral.ro. |
|
Da, drepturile vor putea fi tranzactionate prin orice firma de brokeraj. Data estimata de incepere a tranzactiilor este 19 decembrie (daca nu cumva bursa va lua vacanta pe 18 - inca nu a fost stabilit). Drepturile se vor tranzactiona pana inainte de listarea actiunilor. |
|
Faceti o cerere de transfer a contului la SSIF. |
|
Subscrierea minima este de 11 actiuni. Daca va exista suprasubscriere, vi se vor aloca mai putine actiuni - spre exemplu 5, ca in exemplul Dumneavoastra. |
|
1. Lucrul cel mai important la care trebuie sa fiti atent este sa folositi aceeasi perioada de calcul pentru toate fondurile. Eu as folosi, probabil, variatia pe ultimele 12 luni.
2. Da, aceasta este o solutie buna, dar cu o observatie importanta: eu nu as calcula un portofoliu complet al pietei, ci portofolii globale pentru patru categorii de fonduri: fonduri monetare, fonduri de instrumente cu venit fix, fonduri dinversificate si fonduri de actiuni. Mai concret, eu nu as amesteca in acelasi portofoliu aceste patru categorii de fonduri, pentru ca rezultatele nu sunt concludente. |
|
Pentru raspunsurile la toate aceste intrebari consultati pagina de Intrebari Frecvente din cadrul sectiunii de Consultanta si Intrebari pe siteul www.kmarket.ro. |
|
Comisioanele vor fi aceleasi ca pentru actiuni. |
|
Societatile de Investitii Financiare (SIF) sunt fonduri inchise de investitii. Pentru detalii suplimentare consultati Ghidul Investitorului Incepator pe kmarket.ro, sectiunea Documentare si Analiza. |
|
Daca ati avut actiuni Peco, acum aveti actiuni Petrom tranzactionate la bursa de valori cu simbolul SNP. Pentru detalii suplimentare consultati pagina de intrebari frecvente din cadrul sectiunii de consultanta. |
|
Raportul va fi disponibil in forma tiparita la toate sediile Intercapital Invest incepand cu mijlocul acestei saptamani. El va putea fi distribuit la sedii oricarei persoane interesate, atat clienti Intercapital Invest cat si persoane care nu sunt clienti ai firmei. |
|
Nu se fac exceptii pentru studenti, insa din cate stiu eu investitia minima in majoritatea fondurilor de investitii este foarte mica (in fondurile administrate de Certinvest, spre exemplu, investitia minima este valoarea unei unitati de fond). Luati legatura cu administratorul fiecarui fond pentru detalii. |
|
Puteti subscrie fara probleme, chiar daca nu aveti un cont de investitii deschis la o firma de brokeraj. Drepturile de alocare sunt instrumente financiare tranzactionabile. Ele se vor tranzactiona la bursa inainte de listarea actiunilor. Cum listarea actiunilor dureaza 1-3 luni, ideea drepturilor de alocare este sa permita subscriitorilor sa vanda dreptul de alocare a actiunilor inainte de listare. In cursul acestei saptamani vom publica un material explicativ cu privire la oferta Transgaz, incluzand drepturile de alocare, pe kmarket. Urmariti prima pagina. |
|
Cereti de la Depozitarul Central un document numit Istoric al Contului pentru actiunile respective. Acest document va arata ce s-a intamplat cu actiunile - daca au fost transferate si unde, etc. |
|
Atunci cand se acorda actiuni gratuite valoarea totala a firmei nu se modifica. Prin urmare, pretul pe actiune scade intrucat valoarea firmei inainte de majorare (capitalizarea firmei inainte de majorare) se imparte la un numar mai mare de actiuni dupa majorare (numarul initial + cele acordate gratuit). Atunci cand se acorda dividende in numerar, exista doua tipuri de efecte: 1. un efect direct, care spune ca dupa acordarea dividendelor pretul pe actiune scade cu valoarea dividendului pe actiune (dupa data de inregistrare cumparatorii nu mai beneficiaza de dividende); 2. un efect indirect, mai redus si mult mai greu de cuantificat: acordarea de dividende in numerar inseamna sume de bani care ies din firma si care nu pot fi folosite pentru investitii, dezvoltarea afacerii, etc. Pentru efectul concret asupra pretului unei actiuni in cele doua variante va trebui sa realizati propriile calcule in functie de parametrii fiecarei situatii in parte. |
|
Desigur, puteti cumpara orice fel de actiuni tranzactionate in Romania (inclusiv actiuni Rasdaq) prin ktrade. |
|
Asemenea informatii ar trebui sa se gaseasca pe siteul www.mfinante.ro. Cautati bugetele anuale si eventuale raportari de executie a bugetelor anuale pe acest site. Impozitele asupra tranzactiilor bursiere poarta numele oficial de impozite asupra veniturilor din transferul titlurilor de valoare. |
|
Tipul acela de certificate, care ar fi trebuit depuse la momentul respectiv la o companie, nu mai au nicio valoare. Tipul celalalt de certificate, pe care apare numele unei companii, atesta o detinere de actiuni la compania respectiva. |
|
Desigur, acest lucru este posibil. |
|
O persoana cu cetatenie romana poate subscrie fara probleme in IPO Transgaz. Subscrierea se face numai prin SSIF Intercapital Invest, SSIF Raiffeisen Capital & Investment si Raiffeisen Bank. Drepturile de alocare sunt oferite dupa alocarea actiunilor in oferta publica, la momentul la care fiecare subscriitor stie exact cate actiuni primeste. |
|
Istoricul nu este disponibil in mod public, insa acesta este accesibil clientilor Intercapital Invest in sistemul Intercapital Start. |
|
Suma minima difera in functie de politica fiecarei firme de brokeraj. Exista chiar si firme la care suma minima este zero. Nu avem o situatie centralizata a acestor nivele, insa puteti suna si intreba. La Intercapital Invest, spre exemplu, suma minima este de 3.500 lei pentru conturi pe internet si 5.000 lei pentru conturi asistate de broker. |
|
Nu confundati fluxurile de numerar cu profitul contabil. Exista elemente care afecteaza profitul dar nu afecteaza fluxurile de numerar (spre exemplu amortizarile). De aemenea, fluxurile de numerar nu se reduc doar la cele din exploatare, ci se compun din fluxuri de numerar din exploatare, fluxuri de investitii si fluxuri de finantare. Nu cunosc situatia exacta a firmelor respective, insa chiar daca se obtin fluxuri pozitive din activitatea de exploatare, este posibil sa existe cheltuieli financiare mari (cu dobanzile bancare, spre exemplu). |
|
Firma Kandia-Excelent nu este obligata sa transmita actionarilor informari prin posta; pentru a intreba daca au fost distribuite dividende luati legatura direct cu departamentul Actionariat al firmei.
Ceea ce ati primit prin posta este o informare despre o oferta de cumparare a actiunilor Kandia-Excelent la pretul specificat. Subscrierea in oferta inseamna de fapt vanzarea actiunilor respective. Pentru clarificari luati legatura cu firma care a trimis notificarea prin posta. |
|
Nu ati gresit. Daca ati pastrat dupa data de inregistrare actiuni ale unui emitent care a derulat o majorare de capital cu numerar si nu ati subscris in aceasta, atunci valoarea portofoliului Dumneavoastra a scazut. |
|
Din pacate nu oferim materiale pentru referate. Imi pare rau. |
|
Problematica manipularii pietei este una foarte complexa si, uneori, interpretabila. Aceasta nu este acoperita de rubrica de consultanta a kmarket.ro (din aceleasi motive nu raspundem nici intrebarilor pe teme fiscale legate de piata de capital in cadrul acestei rubrici). Pentru prevederile aplicabile manipularii de piata va recomand aceasta pagina pe siteul www.intercapital.ro. |
|
1. Perioada nu a fost anuntata in mod oficial; oferta este estimata a se desfasura pana la sfarsitul anului. 2. Prospectul nu a fost inca publicat. In momentul publicarii el va fi disponibil pe siteurile www.intercapital.ro si www.kmarket.ro. 3. Vom face un raport, dar cel mai probabil acesta nu va fi distribuit in mod gratuit pe internet. Modalitatea de distributie va fi anuntata la momentul respectiv pe www.intercapital.ro. 4. Actiunile vor putea fi vandute chiar daca investitorul nu avea anterior ofertei un cont de investitii. |
|
Din pacate nu oferim materiale pentru referate in cadrul acestei rubrici, imi pare rau. |
|
Nu stiu nici eu acest lucru, ramane de vazut. Optiunile ar reprezenta pasul logic urmator dupa introducerea contractelor futures, iar BVB a declarat ca urmareste si introducerea acestora, insa nu a fost stabilit un calendar exact. |
|
Mergeti la Depozitarul Central, www.depozitarulcentral.ro, si solicitati un document numit Extras de Cont pentru actiunile respective. |
|
Exista o corelatie foarte generala intre cifra de afaceri si capitalizarea bursiera, in sensul ca o firma de dimensiuni mari are o capitalizare mare la bursa; dimensiunea unei firme, insa, este data de multi indicatori: cifra de afaceri, capitaluri proprii, profit, active, etc. Nu se poate face o analiza de genul celei sugerate de Dumneavoastra, intrucat nu exista o legatura directa intre cifra de afaceri si capitalizare. Ceea ce se studiaza, insa, este un indicator numit P/S, reprezentand raportul intre capitalizarea unei firme si veniturile sale totale (veniturile totale fiind un indicator apropiat de cifra de afaceri). P/S al unei firme se evalueaza apoi prin raportare la valorile pentru alte firme comparabile (daca, spre exemplu, toate firmele din domeniul X au P/S peste 2, iar firma analizata are P/S de 0,5, atunci aceasta poate indica subevaluare). Totusi, tratata individual metoda nu este foarte eficienta, si in orice caz ar trebui combinata cu alte metode de analiza si evaluare. |
|
Nu exista comisioane diferite pentru XMBS pe ktrade, acestea fiind aceleasi ca si pentru piata Regular. |
|
Opoeratiunea se deruleaza astfel: mai intai are loc oferta publica initiala prin care se vand actiuni Transgaz catre public; aceasta se pare ca va incepe la sfarsitul lui noiembrie si va dura doua saptamani (data exacta nu a fost anuntata oficial). In aceasta perioada orice persoana poate cumpara actiuni. Dupa inchiderea ofertei si derularea tuturor formalitatilor necesare va incepe si tranzactionarea actiunilor la bursa de valori (probabil in ianuarie-februarie). |
|
Actiunile vor fi distribuite prin Raiffeisen Bank si doua firme de brokeraj - Raiffeisen Capital & Investment si Intercapital Invest. Nu este necesara deschiderea unui cont sau plata unor comisioane pentru a subscrie in IPO. Este adevarat ca firmele de brokeraj percep comisioane la cumpararea si vanzarea de actiuni la bursa, insa orice serviciu sau produs trebuie platit, iar orice firma trebuie sa aiba venituri. Pentru a face o analogie, si pretul platit pe alimentele cumparate din supermarket diminueaza din veniturile populatiei, insa aceasta nu inseamna ca cineva le va oferi pe gratis. |
|
Da, exista o asemenea institutie. Aceasta se numeste Depozitarul Central - www.depozitarulcentral.ro. Luati legatura cu aceasta si solicitati un document numit Extras de Cont pentru actiuni Petrom (Competrol a fost inclusa in Petrom) - acesta va arata daca mai aveti actiuni; tot de acolo solicitati si un document numit Lista de Coduri Confidentiale (in cazul in care mai aveti actiuni). Cu aceste documente puteti merge la orice firma de brokeraj pentru vanzarea actiunilor. Nu mai aveti nevoie de certificatul de actionar distribuit initial. |
|
Subscrierea este operatiunea prin care se platesc actiuni nou emise, de regula intr-o majorare de capital social sau intr-o oferta publica initiala (operatiunea este aplicabila actiunilor nou emise si este echivalenta cumpararii de actiuni deja emise, de la bursa). |
|
Multumesc pentru felicitari. Ma bucur ca v-a placut cartea. Din pacate nu ofer in aceasta rubrica recomandari si analize despre actiuni individuale. Daca va ajuta, va recomand sectiunea Portofoliu Virtual de pe site. |
|
Titularul actiunilor trebuie sa ia legatura cu Depozitarul Central (www.depozitarulcentral.ro) si sa solicite un document numit Extras de Cont pentru actiunile Alro. Daca in acel document mai apar actiuni, atunci acestea pot fi vandute. Nu transmitem raspunsuri prin posta. |
|
BVB are o platforma unica de tranzactioanre (Arena), insa aceasta are mai multe segmente. REGS este piata Regular pe care se tranzactioneaza actiunile listate la cota BVB (categoriile 1 si 2) in blocuri de multipli de 100 de actiuni. RGBS este segmentul de piata pe care se tranzactioneaza cele mai importante actiuni de pe Rasdaq. |
|
Multumesc pentru felicitari. Graficele de pe bvb.ro nu sunt ajustate pentru splitari si majorari de capital social, iar scaderile respective reprezinta trecerea unor date de inregistrare pentru asemenea operatiuni. Pentru grafice ajustate consultati fisele actiunilor pe www.kmarket.ro (ultimul grafic din fiecare pagina). |
|
1. Ratele de alocare vor fi diferite pentru cele doua transe. 2. Actiunile vor putea fi vandute pe Odd Lot cu acelasi comision cu care se vand actiunile pe piata Regular. |
|
Sunt de acord cu Dumneavoastra. Desigur, in teorie pare simplu - ar trebui sa se faca ceva. In practica e putin mai greu. Aceasta nu inseamna ca nu se face nimic: au loc seminarii de prezentare pentru emitenti, CNVM da amenzi emitentilor care nu fac raportari, etc. Insa exista o limita in ceea ce se poate face pentru a obliga peste 2.000 de firme, listate pe piata de capital printr-o decizie administrativa (in urma programului de privatizare) si nu prin vointa proprie, sa faca toate raportarile necesare. In plus, randamentele mari se obtin tocmai prin asumarea unor riscuri mai mari. Daca pentru firmele respective am fi avut toate informatiile necesare, atunci in mod sigur nu am fi castigat peste 100%. < br> Despre optiuni pe actiuni (si nu pe contracte futures pe actiuni ca la Sibiu) - si eu le astept cu interes; acesta ar putea fi un proiect pentru anul viitor al BVB. |
|
Daca ne spuenti exact numele formularelor pe care ar trebui sa le completati, atunci va putem spune ce reprezinta operatiunea respectiva. Altfel, intrebarea este mult prea generala. |
|
Bilantul unei firme cuprinde doua sectiuni mari: active si pasive. La sectiunea active se regasesc toate elementele care contribuie la realizarea obiectului de activitate al firmei - terenuri, cladiri, instalatii, stocuri, etc. In sectiunea pasive se regasesc sursele de bani folosite pentru cumpararea (acoperirea) elementelor de activ, surse de bani care se impart in doua mari categorii: imprumuturi si fonduri proprii ale firmei (capitaluri proprii). Activele sunt intotdeauna egale cu pasivele. Activele nete, reprezentand de fapt capitalurile proprii, se calculeaza ca diferenta intre pasive totale si total datorii (sau ca diferenta intre active totale si total datorii; dupa cum am vazut, activele totale sunt egale cu pasivele totale). Prin urmare, activele totale reprezinta intreaga "avere" a firmei, in timp ce capitalurile proprii reprezinta partea din aceasta "avere" care apartine de fapt actionarilor (sau partea care ar ramane daca s-ar vinde toate activele si s-ar acoperi toate datoriile). |
|
Pentru informatii pe aceasta tema luati legatura cu CNVM, www.cnvmr.ro, sau UNOPC, www.unopc.ro. |
|
Ma bucur ca sistemul MarketMaker este recomandat studentilor, intrucat acesta reprezinta un bun instrument de studiu. Este adevarat, tema recomandata de profesor, respectiv obtinerea de castiguri in MarketMaker, mai ales in aceasta perioada de scaderi la bursa, nu este simpla. Daca ar exista vreo strategie pe care sa v-o recomand pentru a obtine castiguri pe termen scurt in orice conditii de piata, atunci ar insemna ca as fi facut o mare descoperire care ar revolutiona teoria financiara si nici nu ar mai trebui sa lucrez! Lasand gluma la o parte, evolutia actiunilor la bursa este influentata de foarte multe elemente, iar prognozele pe termen scurt sunt cele mai dificile. Va pot da, insa, o serie de recomandari generale: in general actiunile de la categoria I a bursei (adica cele din MarektMaker) sunt corelate, adica evolueaza in aceeasi directie (adica atunci cand cresc, cresc cam toate, unele mai mult iar altele mai putin; la fel si cand scad - scad toate, unele mai mult iar altele mai putin). Astfel, cand depistati ca actiunile au inceput sa creasca atunci cumparati actiunile care par a creste mai mult decat celelalte (spre exemplu SIF-urile) pentru a maximiza castigurile, si tineti-le pana cand incepe o perioada de scadere. Din pacate perioada curenta este una de scadere. In asemenea perioade este bine sa nu cumparati nimic, insa regula impusa de profesor nu permite acest lucru. Ceea ce puteti face in perioade de scadere este sa incercati sa identificati actiunile care sunt mai stabile (spre exemplu Transelectrica) si sa realizati tranzactii cu acestea, pentru a minimza pierderile. Desigur, ideile de mai sus sunt doar puncte de plecare. Pentru a urmari evolutia de ansamblu a bursei puteti studia evolutia indicelui BET (siteul www.bvb.ro, sectiunea Indici si Indicatori/Indici/BET/Grafice). Succes! |
|
Pretul stabilit initial poate creste numai in cazul in care prospectul de emisiune specifica in mod clar aceasta posibilitate. Se pare ca in IPO Transgaz prospectul nu va specifica posibilitatea de crestere, iar pretul va fi fix. In plus, chiar si daca ar fi existat posibilitatea de crestere in prospect, pretul nu ar fi crescut oricat, ci doar in limita unui interval; chiar daca cererea de actiuni este mare, investitorii nu cumpara actiuni la orice pret in IPO, ci doar la preturi considerate rezonabile si care pot lasa loc de crestere si in piata, dupa listare. Situatia este similara in orice piata; spre exemplu: chiar daca este penurie de capsuni la piata, iar cererea depaseste cu mult oferta, aceasta nu inseamna ca vanzatorii pot creste pretul pana la 1.000 RON/capsuna sperand sa gaseasca si cumparatori. |
|
Nu puteti face nimic cu acest certificat. Daca aveti acte de mostenire pentru el, atunci puteti solicita la Depozitarul Central (www.depozitarulcentral.ro) transferul actiunilor pe numele Dumneavoastra. |
|
Multumesc pentru felicitari. Raportarile pentru persoane initiate (daca vi se aplica) sunt obligatorii pentru toate tranzactiile acestora, nu exista exceptii. Insa, pentru aceasta trebuie sa comunicati SSIF ca sunteti persoana initiata, pentru ca SSIF sa raporteze mai departe la BVB, iar Dumneavoastra trebuie sa raportati la CNVM si la emitent. |
|
Multumesc pentru felicitari. Nu exista deocamdata aceasta posibilitate, insa aceasta ar putea fi introdusa pana la jumatatea anului viitor. Vanzarile in absenta sunt unul din proiectele aflate in lucru la acest moment la BVB. |
|
Nu inteleg exact de ce ati trimis certificatul prin posta. Oricum, pentru clarificare luati legatura cu Depozitarul Central (www.depozitarulcentral.ro) si solicitati un document numit extras de cont. Acesta va arata daca mai aveti actiunile sau nu. |
|
Preturile au scazut datorita majorarilor de capital social. Vedeti raspunsul la intrebarea precedenta. |
|
Explicatia este urmatoarea: atunci cand cumparati actiuni inainte de data de inregistrare beneficiati si de primirea actiunilor gratuite sau posibilitatea subscrierii la majorarile cu numerar; cand cumparati dupa data de inregistrare nu mai beneficiati de aceste drepturi si este normal sa platiti mai putin pe o actiune. Pretul scade cu doua zile lucratoare inainte de data de inregistrare intrucat de la momentul respectiv cumpararea de actiuni se deconteaza dupa data de inregistrare. Spre exemplu: o actiune se tranzactioneaza la 10 lei si anunta o majorare de capital cu actiuni gratuite (1 actiune noua la 1 detinuta) cu data de inregistrare 26 octombrie. Investitorii care cumpara actiunea pana pe 23 octombrie (cu decontarea pe 26) beneficiaza de actiuni gratuite. Investitorii care cumpara dupa aceasta data nu mai beneificiaza de actiunile gratuite, astfel incat pretul scade la 10/2 = 5 lei/actiune. |
|
Pretul nu este stabilit de cineva anume si nu se calculeaza in mod exact, ci se formeaza in urma cererii si ofertei de actiuni, asa cum se formeaza in mod liber si alte preturi (spre exemplu pretul merelor la piata). Astfel, daca foarte multe persoane vor sa cumpere actiuni dar sunt putini vanzatori, pretul creste; invers, daca sunt multi vanzatori dar cumpara putini investitori, atunci pretul scade. Desigur, atunci cand cumpara si vand actiuni investitorii introduc ordine la preturi care tin cont de multe elemente (o parte din acestea fiind descrise in Manualul de Analiza a Actinilor): rezultate financiare, etc. Graficele ne arata trecutul evolutiei preturilor la bursa, dar imaginea pe care o dau asupra viitorului este mult mai putin clara. Chiar daca o actiune a scazut in trecut, aceasta nu inseamna ca scaderea nu se poate opri chiar azi, sau maine. Nimeni nu poate sa prevada in mod exact cand incepe cresterea unei actiuni si cand se termina scaderea. Prin urmare, investitorii care cumpara dupa o scadere o fac datorita asteptarilor ca pretul va termina scaderea si va incepe sa creasca; uneori aceste asteptari se indeplinesc imediat, alteori nu. Nu confundati pretul unei actiuni cu valoarea nominala a acesteia. Pretul actiunilor TLV a scazut in mai datorita trecerii datei de inregistrare pentru o majorare de capital social si nu datorita rezultatelor bancii. Tranzactionarea actiunilor de catre actionarii majoritari este foarte strict reglementata de lege, pentru a se evita abuzurile. Graficele logaritmice se traseaza manual in Excel, sau se obtin din sisteme specializate (nu de pe orice site pe care apar grafice). Sfatul meu ar fi sa urmariti in mod regulat presa financiara - optiune ce va va clarifica multe din intrebarile ce pot aparea pe parcurs. |
|
Dupa cum am mai raspuns unei intrebari similare, nu aveti foarte multe variante. Daca reprezentantii firmei v-au spus ca nu s-au distribuit dividende, atunci inseamna ca nu s-au distribuit dividende si nu aveti ce recupera.
Daca firma este in faliment, atunci activele sale sunt vandute pentru plata datoriilor; daca mai ramane ceva dupa aceasta, atunci sumele ramase se distribuie actionarilor. De regula, insa, nu mai ramane nimic de distribuit. Daca vreti sa fiti foarte sigur, luati legatura cu lichidatorul firmei si solicitati detalii despre procesul de lichidare. Aceasta este situatia in economia de piata: unele firme au succes si produc valoare pentru actionarii lor, in timp ce altele nu au succes si se inchid. In acest din urma caz actionarii nu mai recupereaza nimic. |
|
Raspund putin mai pe larg, intrucat aceasta este o intrebare destul de frecventa. Mai intai, o precizare: nu ati depus actiuni pentru ca nu ati platit nimic pe ele, ci ati primit actiuni in mod gratuit in cadrul Programului de Privatizare in Masa. Mai departe: actionarii unei firme au diverse drepturi, iar firma are diverse obligatii fata de acestia; insa contactarea actionarilor prin telefon nu se numara printre aceste obligatii. O firma poate avea zeci de mii de actionari. Informarile se fac prin canalele stabilite de lege: Monitorul Oficial, presa, Comisia Nationala a Valorilor Mobiliare, siteul web al bursei, etc. Contactarea individuala a fiecarui actionar nu este o cerinta legala pentru firmele de la bursa. Dumneavoastra aveti dreptul sa va informati despre activitatea firmei si ati procedat corect luand legatura cu aceasta (punctul de plecare intr-un asemenea contact este, de regula, departamentul Actionariat al firmei). Firma emitenta a actiunilor este cea mai autorizata sursa pentru informatii despre functionarea sa, iar Dumneavoastra aveti dreptul sa le solicitati conform prevederilor legale si actului constitutiv al acesteia. Statul roman nu a derulat in 1995 Programul de Privatizare in Masa cu scopul direct de imbogatire a participantilor la el (in acest caz s-ar fi distribuit direct bani), ci pentru a repara o parte din nedreptatile sistemului comunist, transferand o parte din averea statului catre populatie; aceasta avere era formata din mii de firme si intreprinderi, iar fiecare persoana a optat pentru una din ele (pe baza unor informatii, din pacate, incomplete). Asa cum se intampla in economia de piata, unele firme au succes, iar altele nu. Situatia in care o firma inregistreaza pierderi sau inregistreaza profit dar hotaraste sa nu il distribuie actionarilor sub forma de dividende ci sa il reinvesteasca este perfect normala, si destul de des intalnita, atat in Romania cat si in alte tari. Firma la care faceti referire se tranzactioneaza pe un segment al bursei in care se regasesc de regula firmele care nu sunt foarte performante si care nu indeplinesc conditiile pentru a se tranzactiona la alte segmente mai bune (segmentul pentru Albapam este cel al actiunilor "necotate"). Proprietarii de actiuni care se tranzactioneaza la bursa castiga bani de pe urma cresterii pretului actiunilor, si mai putin din dividende, care de regula sunt foarte mici pentru multe din firme. In1997 o actiune Albapam valora in jur de 700 de lei vechi, iar astazi aceasta valoreaza in jur de 3.000 lei/vechi. Nu este o crestere extraordinara tinand cont de inflatie, dar este totusi mai mult decat nimic. La pretul de 3.000 lei vechi/actiune si la o valoare nominala a actiunii de 1.000 lei vechi, un certificat primit in 1995 valoreaza astazi de trei ori mai mult decat atunci cand l-ati primit. Desigur, exista firme la care acest certificat valoreaza mult mai mult, dar exista si firme la care actiunile valoreaza mult mai putin sau chiar nimic. Cu avantaje si dezavantaje, aceasta este situatia in economia de piata: unele firme sunt mai performante decat altele. |
|
Va recomand materialul intitulat Mic Manual de Analiza a Actiunilor, disponibil pe www.kmarket.ro, sectiunea Documentare si Analiza. Acesta a fost scris tocmai la solicitarea cititorilor Ghidului de Investitii Personale care au dorit sa aprofundeze domeniul analizei. |
|
Excelenta intrebare. Castigul unui investitor pe piata de capital se bazeaza intr-o masura foarte mare pe priceperea si resursele firmei de brokeraj si a brokerilor sai, si intr-o masura mai mica pe elemente mai vizibile precum nivelul comisionului. Dar cum evaluam priceperea si resursele? Eu as propune mai multe etape. Mai intai, realizati o documentare initiala. Porniti de la lista de societati de brokeraj (www.bvb.ro, sectinea Intermediari). Cercetati siteurile web ale firmelor de brokeraj si evaluati elemente precum: diversitatea serviciilor oferite (exista tranzactionare online? se ofera consultanta? se ofera servicii mai bogate, pe langa tranzactionarea de actiuni clasica?), nivelul de deschidere si transparenta (cine sunt actionarii firmei? care este echipa care se va ocupa de investitiile Dumneavoastra?), modul de prezentare a siteului, utilitatea acestuia, rapoartele si serviciile de analiza si informare oferite, partenerii si proeictele in care s-a implicat fiecare firma, mesajele transmise, etc. Continuati informarea in presa de specialitate: identificati firmele prezente in mod regulat in presa cu articole, opinii si analize. In acest mod selectati o lista de firme care v-au atras atentia pe baza elementelor de mai sus. Nu va bazati decizia intr-o masura foarte mare pe nivelul de comision: serviciile mai bune inseamna comisioane putin mai mari. In plus, scopul principal al investitiei la bursa este castigul cat mai mare, nu comisionul cat mai mic. Mai departe, stabiliti intalniri cu brokeri ai firmelor selectate. In cadrul acestora aprofundati activitatea de informare: ce rapoarte se ofera? exista sisteme de analiza tehnica si fundamentala? dar newslettere? care este impresia pe care v-o transmite sediul (incredere, siguranta, eficienta)? primiti materiale de informare care sa va ajute sa luati o decizie? cum este comunicarea cu brokerul? care este modul de lucru? care sunt cunostintele brokerului despre firma la care lucreaza, serviciile oferite si piata de capital? Pe baza acestor elemente luati o decizie finala. Incepeti colaborarea cu o firma de brokeraj si realizati o evaluare dupa sase luni sau un an. In cadrul oricarei colaborari sunt puncte tari si puncte slabe. Daca balanta inclina in favoarea celor tari, iar rezultatele sunt multumitoare, atunci ati facu o alegere buna. Daca nu, atunci aveti trei variante. In primul rand comunicati conducerii firmei motivele nemultumirii Dumneavoastra; daca acestea sunt intemeiate si firma este deschisa, cel putin o parte din ele ar trebui sa se poata rezolva. A doua varianta: solicitati conducerii firmei (prin email, telefon sau la sediu) schimbarea brokerului. In cadrul aceleiasi firme pot exista brokeri cu strategii, abordari si personalitati diferite. Daca nici in urma acestei masuri nu sunteti multumit, puteti incepe o colaborare cu o alta firma de brokeraj (spre exemplu firma clasata pe locul 2 in lista selectata initial). In fine, o strategie folosita de unii investitori este utilizarea serviciilor a doua (sau mai multe) firme de brokeraj simultan, daca dimensiunea investitiilor permite acest lucru. Succes! |
|
In mod normal firma la care ati depus initial actiunile ar trebui sa clarifice situatia. Ei nu aveau voie sa transfere actiunile la alt SSIF. Luati legatura cu firma respectiva pentru clarificari. |
|
Indicele se calculeaza pe baza rezultatelor pe ultimele patru trimestre incheiate la data de calcul, deci, Trim III si IV 2006 si Trim I si II 2007. Ideea este ca trebuie sa avem date disponibile pentru aceste calcule. Pe 11 septembrie cel mai recent trimestru raportat este cel incheiat la 30 iunie. |
|
Va voi prezenta formula generala de calcul a pretului. Presupunem cazul general in care se majoreaza capitalul social atat cu actiuni gratuite cat si cu numerar (concomitent). Pretul ajustat dupa trecerea datei de inregistrare va fi: (pret inainte de data de inregistrare + D) / N, unde D este suma pe care trebuie sa o subscrieti in majoare la o singura actiune detinuta, iar N este numarul de actiuni pe care il veti avea dupa majorare (inclusiv actiunea initiala detinuta). Sa luam un exemplu: fie actiunea X tranzactionata inainte de data de inregistrare la 3 lei/actiune care face o majorare in care se dau 75 actiuni gratuite la 100 detinute si 50 actiuni la pret de 1,5 lei la 100 detinute. Pretul ajustat dupa majorare va fi (3+0,50x1,5) / (1+0,75+0,50) = 1,6667. In exemplul Dumneavoastra, intrucat este vorba doar de actiuni in numerar, N va fi 7 (o actiune initiala + 6 noi). |
|
Nu exista formule de calcul a cheltuielilor fixe sau variabile. Cheltuielile fixe sunt cele care in general nu se modifica de la o luna alta (ca de exemplu cheltuieli cu chiriile). Cheltuielile variabile sunt cele care depind de productie/vanzari, si care se modifica de la o luna la alta (ca de exemplu cheltuieli cu materiile prime). |
|
Actiunile gratuite nu trebuie subscrise, intrucat acestea se distribuie in mod gratuit actionarilor. Beneficiaza de actiuni gratuite investitorii care au actiuni ale emitentului respectiv intr-o anumita zi din an, numita data de inregistrare. Aceasta data este prezentata in comunicatul care anunta majorarea de capital social.
Atunci cand investiti pentru a primi actiuni gratuite tineti cont si de perioada decontarii tranzactiilor, de trei zile lucratoare (pentru a fi proprietarul actiunilor in ziua X, cumparati actiuni cel mai tarziu in ziua X-3 zile lucratoare). Inregistrarea efectiva a actiunilor gratuite in registrul actionarilor dureaza 2-3 luni de la data Adunarii Generale a Actionarilor. Pentru informatii despre transferul actiunilor primite gratuite in contul Dumneavoastra deschis la o firma de brokeraj consultati pagina de intrebari frecvente a sectiunii de consultanta de pe kmarket. |
|
Pentru o introducere in analiza tehnica va recomand materialul intitulat "Mic Manual de Analiza a Actiunilor" disponibil pe www.kmarket.ro, sectiunea Documentare si Analiza. Puteti gasi siteuri de analiza tehnica prin cautari pe internet. Clientilor Intercapital Invest le punem la dispozitie un set complet de indicatori de analiza tehnica in cadrul sistemului Intercapital Start, disponibil pe www.intercapital.ro. |
|
Din punct de vedere al legislatiei pietei de capital nu exista nici un fel de restrictii. Totusi, ar fi bine sa verificati cu departamentul juridic al institutiei la care lucrati, pentru a descoperi daca exista reglementari speciale ale acesteia. |
|
Sicomed a fost, intr-adevar, preluata de Zentiva, insa a ramas o companie distincta tranzactionata in continuare la Bursa de Valori Bucuresti. Cu aceasta ocazie numele firmei a fost insa schimbat din Sicomed in Zentiva Romania. Actiunile se pot vinde fara probleme la bursa, intrucat delistarea nu a avut loc inca. |
|
Luati legatura cu noul SSIF si incheiati contractul de investitii cu acesta. Mai departe, mergeti la SSIF vechi pentru transfer; acesta se poate face in doua moduri: fie solicitand SSIF vechi transferul tuturor actiunilor la registru, de unde vor fi preluate apoi de cel nou, fie solicitand SSIF vechi transferul actiunilor direct la cel nou. Sumele in numerar vor fi transferate direct in contul Dumneavoastra bancar, de unde pot fi virate apoi la noul SSIF. Toate procedurile de mai sus implica semnarea anumitor formulare. Daca este vorba doar de schimbarea brokerului pastrand colaborarea cu SSIF existent, atunci solicitati o intalnire catre conducerea societatii pentru a cere alocarea unui alt broker. |
|
In analiza actiunilor intotdeauna vor exista concluzii contradictorii ale diferitelor metode si instrumente. Intrebarea este ce metode si indicatori ar trebui sa aiba o pondere mai mare in analiza. Revenind la exemplul concret din intrebare: teoria economica spune ca trebuie sa ne uitam in viitor, pentru ca incercam sa estimam evolutia viitoare a pretului. Prin urmare, aceeasi teorie spune ca profitul bugetat ar trebui sa fie un instrument mai util de analiza decat profitul istoric. Pe de alta parte conditiile financiare si economice din Romania fac din bugete un instrument mai putin sigur decat in tari mai dezvoltate (din acest motiv, eu m-as uita la firmele respective care este istoricul nivelului indeplinirii bugetului din ultimii ani). Prin urmare, in Romania se acorda o importanta mai mare rezultatelor istorice. In exemplul concret de mai sus as lua in calcul bugetul, dar m-as baza cel mai mult pe ultimele patru trimestre (desigur, e important si care este momentul din an la care se face analiza: la momentul la care suntem acum profitul pe ultimele 4 trimestre si cel bugetat ar trebui sa se cam apropie). |
|
Majorarile de capital social cu numerar reprezinta pentru firme operatiuni de finantare, prin atragerea de bani de pe piata de capital. Firma emite actiuni noi pe care le ofera actionarilor existenti, de regula la un pret mai mic decat cel din piata. Banii astfel incasati de firma sunt folositi pentru dezvoltarea afacerilor, proiecte de investitii, etc.
Actiunile care nu au fost cumparate de actionarii care au avut dreptul la aceasta pot fi oferite catre public sau pot fi anulate. Exista si majorari de capital social din fonduri proprii, prin care se distribuie actiuni gratuite - aceasta reprezinta o operatiune de recompensare a actionarilor si reprezinta o alternativa la distributia de dividende in numerar. |
|
Eu l-as calcula ca fiind profitul brut (adica profitul inainte de aplicarea impozitului) la care se adauga cheltuielile cu dobanzile. |
|
In mod evident noi nu prezentam in mod gratuit Ghidul Investitorului Incepator, www.kmarket.ro, Puls Capital, raspunsurile la intrebari pe kmarket, portofoliul virtual sau MarketMaker.ro pentru ca "nu se doreste ca investitorii mici sa participe la bursa". Cred ca a sosit momentul sa renuntam la teoria conspiratiei pentru a explica orice problema din societatea romaneasca. Revenind la derivate pe BET: pentru o intelegere mai buna a aplicarii acestora voi publica in Puls Capital un material detaliat pe aceasta tema, intr-una din saptamanile urmatoare. |
|
Probabil am inteles eu gresit atunci cand ati intrebat "daca o banca centrala face un anunt mincinos unde va fi ea prinsa cu ocaua mica?". Pe site-ul pe care vi l-am indicat, gasiti la aceasta adresa detalii despre politica monetara a Federal Reserve, iar la aceasta adresa detalii despre utilizarea ratei de dobanda ca instrument de politica monetara. In aceasta sectiune gasiti deciziile si declaratiile Consiliului Guvernatorilor Federal Reserve, inclusiv anunturi legate de modificarea ratelor de dobanda. Mai departe va trebui sa va documentati singur, intrucat nu putem oferi in aceasta sectiune o prezentare detaliata a politicilor monetare. |
|
Va invit sa incepeti cu Ghidul Investitorului Incepator, disponibil pe www.kmarket.ro, sectiunea Documentare si Analiza; siteul kmarket contine si alte materiale interesante pentru investitori incepatori. Alte resurse importante sunt: presa financiara (Ziarul Financiar, spre exemplu) sau alte siteuri financiare (www.bvb.ro).
De altfel, veti gasi foarte multe resurse pe internet legate de investitii - atat siteuri romanesti cat si siteuri straine. In fine, cel mai bine se invata din practica - daca veti deschide un cont real de investitii, chiar si cu o suma mica, va veti completa foarte repede cunostintele teoretice acumulate. Daca nu sunteti pregatit sa investiti bani reali, puteti realiza tranzactii virtuale - vizitati siteul www.marketmaker.ro. Succes! |
|
Va invit sa consultati materialul intitulat Ghidul Investitorului Incepator disponibil pe www.kmarket.ro, sectiunea Documentare si Analiza. |
|
Este practic imposibil ca o banca centrala, si cu atat mai putin cea americana, sa faca declaratii mincinoase. Masurile luate de bancile centrale sunt urmarite si analizate de segmente largi de investitori, analisti, banci, companii de asigurari, fonduri de investitii, jurnalisti, etc, si orice discrepanta intre ceea ce este anuntat si realitate ar fi imediat depistata. Efectul principal ar fi o pierdere a increderii investitorilor in sistemele financiare si economiile tarilor respective; nici o banca centrala si nici un guvern dintr-o tara dezvoltata nu isi pot asuma asemenea efecte. Pentru informatii suplimentare referitoare la intrebarile Dumneavoastra consultati si siteul www.federalreserve.gov. |
|
Evolutiile de pe pietele de capital ale lumii sunt corelate, si fenomene de tipul crizei creditelor din SUA influenteaza multe piete de capital datorita globalizarii investitiilor si liberei circulatii a capitalurilor. Cauzele concrete legate de criza creditelor sunt destul de complexe. Voi incerca sa sintetizez in acest raspuns o parte a acestora. In exemplul Dumneavoastra, influentele principale pe piata romaneasca ale crizei americane a creditelor nu sunt directe, ci indirecte. Criza creditelor ipotecare determina o reanalizare a dobanzilor pentru toate tipurile de credite si instrumente cu venit fix (obligatiuni, etc), ceea ce duce la cresterea generala a costurilor finantarii, atat pentru companii cat si pentru populatie. Criza influenteaza mai intai investitorii de pe piata americana, ce estimeaza cresterea dobanzilor si scumpirea creditelor, avand ca efecte reducerea consumului populatiei si a investitiilor firmelor, dar si o reducere a castigurilor relative oferite de investitia in actiuni (cresterea dobanzilor duce la scaderea diferentei intre randamentele estimate ale actiunilor si randamentele instrumentelor cu venit fix). In plus, un acces mai restrictiv la credite pentru companii (dobanzi mai mari) duce la investitii mai reduse si, prin urmare, la rate de crestere si profitabilitate in scadere pentru acestea, ceea ce afecteaza preturile actiunilor la bursa. In asemenea conditii investitorii institutionali isi reduc expunerea pe actiuni, pe perioade mai lungi sau mai scurte, si vand actiuni in piata ceea ce duce la scaderea preturilor. Acesti investitori, insa, nu actioneaza izolat: multi din ei au investitii si in actiuni de pe piete din afara Americii; din aceleasi motive legate de reducerea expunerii pe actiuni prefera vanzarea unora dintre acestea pe toate pietele pe care sunt prezente. Acest val de vanzari, la randul sau, este anticipat de investitorii de pe pietele respective, care vand la randul lor, amplificand scaderile generate de investitorii americani. In fine, temerile legate de credite si cresterea dobanzilor depasesc granitele Americii si afecteaza si alte piete, generand efecte similare cu cele descrise mai sus pentru SUA. Tendinta de reducere a expunerii pe actiuni ajunge si in Romania, unde o parte a investitorilor institutionali straini prezenti la BVB hotarasc sa vanda o parte din detinerile de actiuni, generand scaderi de preturi. Investitorii romani, in general speculatori, anticipeaza sau observa aceasta tendinta si vand la randul lor, pentru a isi proteja profiturile acumulate; aceste vanzari amplifica tendinta generala de scadere. De altfel, profilul investitorilor romani de investitori pe termen scurt duce la cresterea volatilitatii la BVB in comparatie cu alte piete mai mature. Acesta este un lucru bun cand piata creste, insa mai putin bun cand piata scade. |
|
Pentru a renunta la serviciu in favoarea investitiilor la bursa, trebuie sa faceti Dumneavoastra un calcul simplu: porniti de la valoarea curenta a portofoliului si aplicati un randament anual posibil de a fi obtinut pe piata de capital. Acest randament ar trebui sa fie un randament real (adica peste rata inflatiei, pentru a nu eroda valoarea portofoliului). Pentru prudenta, din suma rezultata ar trebui scazut un anumit procent pentru a compensa eventuala nerealizare a randamentului vizat, dar si pentru a asigura o crestere reala a portofoliului in timp. Impartiti suma astfel ramasa la 12, si apoi evaluati daca acest venit lunar va este suficient. Spre exemplu: daca aveti un portofoliu curent de 100.000 EUR si estimati obtinerea unui randament real anual de 25% la bursa, rezulta un venit de 25.000 EUR. Daca folositi ca si venituri pentru consum numai jumatate din aceasta suma (iar restul o pastrati pentru cresterea valorii portofoliului), aceasta reprezinta 12.500 EUR, sau in jur de 1.000 EUR pe luna. Personal consider suma de 100.000 EUR ca un nivel minim de la care s-ar putea renunta la un venit salarial (desi o valoare mai confortabila ar fi probabil de minim 150.000 - 200.000 EUR). Desigur, trebuie tinut cont si de celelalte considerente legate de renuntarea la serviciu, intrucat acesta nu se reduce doar la salariu. |
|
Intrebarea este neclara. De ce ar trebui facuta o oferta de preluare pentru tranzactionarea actiunilor? Acest lucru nu este necesar. |
|
Atitudinea unui broker fata de risc nu poate fi generalizata, la fel cum atitudinea unui investitor fata de risc nu poate fi generalizata.
Fiecare broker, la fel ca fiecare investitor, are o strategie proprie de investitii pentru investitiile proprii; strategia stabilita pentru un investitor de catre broker depinde insa, in primul rand, de obiectivele investitorului (toleranta la risc, sume de investit, orizontul de timp al investitiei, preferinte, etc). Este adevarat, strategia proprie a brokerului influenteaza intr-o anumita masura si strategiile stabilite pentru clienti de catre acesta, insa in primul rand conteaza obiectivele investitorilor. Daca va referiti la faptul ca toleranta la risc a unui broker este mai redusa atunci cand investeste pentru clienti fata de atunci cand investeste banii proprii - acest lucru este posibil, insa nu cred ca exista o regula in acest sens. |
|
Pentru date istorice referitoare la actiuni si indici mergeti pe finance.yahoo.com - graficele din sistem pot fi trasate pe perioade destul de mari. Pentru marfuri mergeti pe futures.tradingcharts.com. Din pacate nu am nicio recomandare de carti pe tema ciclicitatii, dar fara indoiala ca puteti gasi mai multe titluri cautand pe internet. |
|
Late trading sau after-hours trading semnifica activitatea de tranzactionare derulata in afara orelor normale de lucru ale unei burse, prin sisteme alternative de tranzactionare (denumite in Statele Unite Electronic Communication Networks). Produsele tranzactionate in acest mod sunt de regula actiuni si valute. Avantajul major il reprezinta posibilitatea incheierii de tranzactii in afara programului burselor. Un alt avantaj il reprezinta reducerea costurilor pentru investitori, datorita cresterii concurentei intre intermediari. |
|
Aceasta este o teorie folosita in analiza tehnica. Gasiti detalii aici. |
|
Nu se vorbeste de trei vrajitoare, ci de "vinerea celor trei vrajitoare" (Triple Witch Friday) - a treia zi de vineri din lunile Martie, Iunie, Septembrie si Decembrie ce reprezinta momente in care expira anumite contracte derivate. |
|
Pentru aceste informatii luati legatura cu Asociatia Salariatilor sau cu conducerea companiei. |
|
Cele mai multe date au fost mutate pe www.bvb.ro. Luati legatura cu administratorii siteului bvb.ro pentru detalii. |
|
Data intrarii in posesie a actiunilor este data inregistrarii acestora in registrul actionarilor, dupa majorarea de capital social. |
|
Ar fi bine sa fie atat de simplu de prezis evolutiile la bursa, doar pe baza unor asemenea tendinte. In realitate, insa, situatiile de mai sus sunt insuficiente pentru previziuni. Pentru informatii minime despre analiza tehnica va recomand materialul intitulat "Mic Manual de Analiza a Actiunilor" (www.kmarket.ro, sectiunea Documentare). |
|
Daca aveti actiuni la data de inregistrare, atunci vi se vor aloca in mod gratuit drepturi de preferinta (numarul de drepturi alocate este egal cu numarul actiunilor detinute). Astfel, la momentul subscrierii veti plati numai pretul actiunilor subscrise pe baza acestora; daca doriti sa subscrieti mai multe actiuni decat cele la care aveti dreptul pe baza actiunilor detinute initial, sau nu detineati initial actiuni, atunci puteti cumpara drepturi de preferinta de la bursa, caz in care platiti atat pretul drepturilor (acesta nu este foarte mare) cat si pretul actiunilor. In mod normal, dupa trecerea datei de inregistrare pretul actiunilor scade cu un procent ce reflecta majorarea de capital social; cu alte cuvinte, valoarea unei actiuni la pretul de dinainte de data de inregistrare este egala cu valoarea actiunii initiale + valoarea actiunilor la care aceasta da dreptul in majorare, toate la pretul de dupa data de inregistrare. Desigur, exista si exceptii. |
|
Pentru a investi in actiuni prin internet va recomand sistemul de tranzactionare online ktrade, disponibil la www.ktrade.ro. |
|
Ordinele se executa in functie de pret, iar pentru ordine cu pret egal, in functie de momentul introducerii. Modificarea pretului ordinului de catre investitorul X duce la pierderea prioritatii acestuia, astfel incat ordinul investitorului Y, introdus dupa cel al lui X dar anterior modificarii acestuia, va avea cea mai buna prioritate. Prin urmare, cele 2500 de actiuni vor fi cumparate de Y; cele 500 de actiuni ramase din ordinul initial de 3000 ale lui Y vor avea in continuare cea mai buna prioritate la executie. |
|
Va recomand jocul MarketMaker, disponibil la adresa www.marketmaker.ro. Succes! |
|
In mod cert indicele PER este mai relevant, intrucat acesta cunoaste o utilizare mai larga si este mai reprezentativ. PEG se foloseste de regula pentru a alege o actiune din doua sau mai multe actiuni cu valori PER similare. La fel ca si in cazul PER, analiza PEG nu se bazeaza pe valoarile absolute ale acestuia, ci pe studiul comparativ al valorilor inregistrate de doua sau mai multe actiuni. Indicatorul PEG este foarte rar folosit in Romania. |
|
Daca aveti 3.000 de actiuni, atunci veti primi 3.000 de drepturi de preferinta. Pentru a le tranzactiona, in mod normal trebuie sa veniti la noi pentru a solicita transferul acestora de la registru si incarcarea lor in contul Dumneavoastra. |
|
Nu exista o definitie a punctelor in acest context, la fel cum nu exista o definitie a punctelor la tenis, de exemplu. Punctele sunt doar o unitate de masura. Indicele BET se calculeaza printr-o formula matematica pe baza preturilor actiunilor ce intra in componenta sa; in mod conventional, pe baza acestei formule, valoarea din prima zi de calcul a fost 1.000 de puncte. |
|
Vanzarea in absenta a actiunilor reprezinta o operatiune prin care un investitor poate castiga din scaderea anticipata a actiunilor. Astfel, in aceasta operatiune se incepe cu o vanzare de actiuni (pe care un investitor nu le are deja, dar le imprumuta in acest scop); ulterior, investitorul inchide operatiunea rascumparand actiunile si restituind imprumutul. Daca pretul a scazut intre momentul vanzari si cel al rascumpararii, investitorul castiga (a vandut scump, dar a rascumparat ieftin). Asemenea operatiuni nu sunt inca permise in Romania. |
|
Da, mergeti la Depozitarul Central (www.depozitarulcentral.ro), obtineti un document numit extras de cont, iar cu acesta mergeti la SSIF pentru transferul actiunilor in cont. |
|
Nu ati depus actiuni, pentru ca nu ati platit nimic pe ele, ci ati primit actiuni in mod gratuit in urma Programului de Privatizare in Masa.
Actiunile Dacia s-au tranzactionat in trecut la Bursa de Valori Bucuresti, dar au fost retrase intre timp de la tranzactionare. Astfel, acestea nu mai pot fi vandute la bursa si nu mai au o valoare de piata. Incercati sa luati legatura cu departamentul actionariat al Dacia Pitesti (sunand direct la firma), si intrebati daca dansii cunosc vreo cerere de cumparare a actiunilor. |
|
Mergeti la Depozitarul Central (www.depozitarulcentral.ro) si solicitati un document numit Extras de Cont pentru actiunile SIF Moldova. Acesta atesta proprietatea Dumneavoastra asupra actiunilor respective. |
|
Nu se fac asemenea statistici, intrucat acestea nu ajuta in strategiile de investitii. Cresterea si scaderea preturilor actiunilor se bazeaza pe o multitudine de factori (tendinte generale in piata si pe alte piete, rezultate financiare ale emitentului, cererea si oferta de actiuni, evenimente si stiri legate de emitent, perceptia investitorilor asupra actiunilor, etc). Evolutiile actiunilor nu pot fi analizate statistic asa cum propuneti Dumneavoastra (ar fi prea usor - nu ar trebui sa mai munceasca nimeni, intrucat toata lumea s-ar baza pe modele statistice pentru a castiga bani la bursa). |
|
Solicitati de la Depozitarul Central (www.depozitarulcentral.ro) un document numit Istoricul Contului pentru actiunile respective. Acesta va arata daca actiunile au ajuns la registru, si daca au si plecat de acolo, si va rezolva problema. |
|
Operatiunile nerezidentilor pe piata financiara a Romaniei au fost liberalizate in etape. Astfel, de-abia din primavara anului 2005 nerezidentii au avut dreptul de a isi deschide depozite in Romania, de-abia de la inceputul lui 2006 au avut dreptul sa cumpere fara restrictii titluri de stat, etc. |
|
Luati legatura cu Comisia de Supraveghere a Asigurarilor (www.csa-isc.ro), autoritatea cu rol de supraveghere a sistemului asigurarilor in Romania. |
|
Activul unui fond variaza zilnic, atat datorita intrarilor si iersirilor de bani din fond, cat si datorita variatiei valorii activelor fondului (modificarea preturilor actiunilor, de exemplu). Din acest motiv se poate calcula activul mediu zilnic, pentru a prezenta o valoare medie a activelor intr-un anumit an. Rata cheltuielilor este probabil echivalenta indicelui de cost, si se calculeaza ca raport intre cheltuielile lunare platite de un fond si activul mediu zilnic al fondului din luna respectiva. Rata veniturilor se calculeaza in mod similar, dar pentru veniturile lunare ale fondului. |
|
Datele de inregistrare si coordonatele majorarilor de capital se gasesc pe www.bvb.ro: introduceti simbolul emitentului in casuta din stanga, iar in fisa companiei mergeti la Modificari Capital Social. Ajustarea pretului pentru majorari de capital social cu numerar se face astfel: pret ajustat dupa majorare = (pret inainte de majorare + delta) / N, unde delta este suma care poate fi subscrisa in majorare pentru o actiune detinuta initial, iar N este numarul de actiuni pe care le va detine actionarul dupa majorare pentru o actiune detinuta anterior. In exemplul majorarii cu 66,28 actiuni la 0,1 lei la 100 de actiuni detinute initial, delta este 0,6628 x 0,1 = 0,0663, iar N este 1+0,6628 = 1,6628. Pretul ajustat va fi (pret inainte de majorare + 0,0663) / 1,6628. Aceeasi formula se poate folosi si pentru majorari combinate simultane (numerar + gratuite): N devine numarul de actiuni pe care le va detine actionarul in urma ambelor majorari, daca initial detinea o actiune. |
|
Oferim recomandari clientilor nostri in sistemul Intercapital Start. Nu exista insa o publicatie sau un site web disponibil public in care sa publicam toate recomandarile si rapoartele elaborate de noi. Singura sursa completa este Intercapital Start. |
|
Indicatorul este calculat in mod corect de noi. Problema este ca Oltchim a raportat in mod constant profituri foarte mici in ultima perioada. Intr-adevar, din punct de vedere al indicelui PER actiunile par supraevaluate semnificativ, insa acesta nu este singurul mod de evaluare a unei companii. Cu alte cuvinte, pretul actiunilor se mentine la nivelul actual intrucat investitorii mizeaza pe imbunatatirea profitabilitatii companiei in viitor. |
|
Atata timp cat banii nu au iesit din firma sub forma de dividende in numerar, acesti bani raman ai firmei si se inregistreaza in bilant la Capitaluri Proprii (in Bilant nu exista niciun element numit "Dividende la care au renuntat actionarii"). De asemenea, tineti cont de faptul ca o firma nu are nicio obligatie de repartizare anuala a dividendelor. Dividendele se repartizeaza numai daca firma inregistreaza profit si daca Adunarea Generala a Actionarilor (AGA) hotaraste in fiecare an acest lucru.
|
|
In pagina de intrebari frecvente a sectiunii de consultanta gasiti toate sursele de informare necesare (inclusiv reglementarile legale si formularele aplicabile, impreuna cu instructiuni de completare, toate acestea in plus fata de instructiunile CNVM). Din pacate in cadrul acestei rubrici nu acordam consultanta fiscala, nici macar pe probleme legate de piata de capital. |
|
Da, actionarii Continental Astoria devin actionari in compania rezultata dupa fuziune. Despre data listarii am fi si noi curiosi - exista discutii de mai multi ani, dar nimic concret deocamdata. Puteti solicita informatii suplimentare (inclusiv numarul de actiuni detinute) de la departamentul Actionariat al Continental Hotels. |
|
Depinde la ce anume va referiti prin "avantajos". Daca intentionati sa pastrati actiunile mai mult de un an, atunci in mod cert este mai avantajos sa tranzactionati ca persoana fizica - impozitul va fi 1%, fata de 16% pentru firme (pentru detineri sub un an, impozitul este acelasi, 16%). In plus, pentru firme apare complicatia legata de inregistrarile contabile, etc. Legislatia pietei de capital este disponibila pe www.cnvmr.ro, sectiunea Legislatie (cele mai importante reglementari sunt Legea 297/2004 si Regulamentul 32/2006). Pentru informatii despre inregistrarile contabile luati legatura cu un contabil. |
|
Solicitati aceasta informatie SSIF prin care tranzactionati. |
|
Daca va referiti la valoarea publicata pe kmarket, atunci, intr-adevar, aceasta nu este ajustata pentru majorarea de capital social. Valoarea ajustata este dublul celei afisate. |
|
Activul net este un indicator folosit in domeniul fondurilor de investitii (inclusiv SIF), si reprezinta suma valorii actuale a tuturor investitiilor unui fond (actiuni, obligatiuni, etc), din care se scad cheltuielile (obligatiile) curente ale fondului. Activul net unitar (sau Valoarea Unitara a Activului Net - VUAN) se calculeaza impartind activul net la numarul de unitati de fond in circulatie (sau la numarul de actiuni emise in cazul fondurilor inchise de tipul SIF). In cazul fondurilor deschise, valoarea unei unitati de fond este chiar VUAN; in cazul fondurilor tranzactionate (ca de exemplu SIF), pretul la bursa poate diferi de VUAN, caz in care se calculeaza indicatorul pret/VUAN si se foloseste pentru comparatii intre diverse fonduri, piete, perioade, etc. |
|
Nu exista companii listate la categoria a III-a a BVB la acest moment. De asemenea, nu exista un criteriu universal de "eficienta" a investitiei. Evaluarea eficientei investitiei trebuie sa ia in mod obligatoriu in calcul strategia de investitie vizata de investitor: termen, suma disponibila, profil de investitie, nivel de risc, nivel de diversificare, etc. |
|
Impozitul pentru dividende este de 16% si acesta se retine la sursa, de catre firma platitoare. Fiecare companie stabileste modalitatea proprie de plata a dividendelor (la casierie, prin virament bancar, prin retele bancare, prin posta, etc). In cele mai multe cazuri puteti contacta departamentul actionariat al firmei la care aveti actiuni si solicita in scris plata intr-un cont bancar (inclusiv cel al SSIF cu care lucrati). Dividendele nu se vireaza automat in contul SSIF, daca Dumneavoastra nu solicitati acest lucru. |
|
Politica de dividend este stabilita de Adunarea Generala a Actionarilor si are la baza o analiza pe foarte multe criterii. Marimea unei firme nu este unul din cele mai importante criterii care se iau in calcul la stabilirea politicii de dividend (criteriile cele mai importante fiind obiectivele si necesitatile de cash ale actionarilor, nevoia si structura de finantare a companiei, etapa curenta de dezvoltare, planurile de viitor, nivelul profiturilor, etc). |
|
Multumesc pentru felicitari. Si companiile listate la BVB raporteaza rezultatele financiare in structuri mai detaliate - este vorba de bilant si contul de profit si pierdere. Aceste documente ar trebui sa fie disponibile prin compania de brokeraj cu care tranzactionati la BVB. Clientii Intercapital Invest, spre exemplu, au acces la bilanturile tuturor companiilor listate la bursa in sistemul Intercapital Start. Bilanturile sunt raportari esentiale care sunt prezentate de toate companiile listate, indiferent de tara sau bursa la care acestea se tranzactioneaza. |
|
Veniturile financiare ale unei firme sunt venituri obtinute din investitii in actiuni, din dividende, dobanzi sau diferente de curs valutar. |
|
Este adevarat, cele doua materiale se adreseaza incepatorilor. Va recomand si materialul intitulat Mic Manual de Analiza a Actiunilor, disponibil pe www.kmarket.ro, sectiunea Documentare si Analiza. In rest, nu am recomandari punctuale de carti, dar un punct de plecare ar putea fi alegerea cartilor aflate in topul vanzarilor pe diverse categorii la Amazon (investitii, finante, etc). |
|
Din pacate nu exista niciun site public cu informatii similare pentru actiuni Rasdaq. Gasiti anumite informatii de baza pe www.bvb.ro, selectand emitentii Rasdaq doriti. De asemenea, urmariti kmarket.ro si pe viitor - avem planuri de dezvoltare a sectiunii despre actiuni. |
|
Din cate retin, eu gasisem la un moment dat o serie de date de acest tip pe siteurile publice, dar destul de bine ascunse prin anumite rapoarte (nu mai retin exact unde). De regula asemenea informatii se obtin din sisteme de analiza care nu sunt gratuite. |
|
Trebuia sa cititi Proiectul de Divizare aprobat in AGA anterior divizarii; acesta este documentul ce prezinta conditiile divizarii, inclusiv modul de alocare a actiunilor in companiile rezultate si drepturile actionarilor. Daca nu erati de acord cu acest document aveati posibilitatea sa votati impotriva aprobarii sale in AGA, sau posibilitatea sa va retrageti din companie. Posibilitatea retragerii se acorda tocmai pentru ca actionarii care nu sunt de acord cu anumite hotarari foarte importante din viata companiei (si care nu au suficiente actiuni pentru a vota respingerea acestor hotarari in AGA) sa poata iesi din companie. |
|
1. Fuziunea BVB cu Rasdaq s-a incheiat deja. Astazi, ambele piete sunt operate de Bursa de Valori Bucuresti SA, iar Rasdaq a disparut ca entitate juridica distincta, fiind absorbita de BVB in procesul de fuziune. Probabil va referiti la autorizarea Rasdaq ca si Sistem Alternativ de Tranzactionare conform noii legislatii a pietei de capital - aceasta operatiune este in curs, si speram si noi sa se finalizeze cat mai curand, poate anul acesta. 2. Nu exista siteuri foarte complexe disponibile public, insa exista sisteme de analiza pe care unele SSIF le pun la dispozitia clientilor lor. Spre exemplu, la Intercapital Invest oferim clientilor sistemul Intercapital Start, ce include multe elemente avansate de analiza, inclusiv elemente de analiza a graficelor la care probabil faceti referire. Sistemul este disponibil pe www.intercapital.ro. Puteti testa o mica parte din functiile acestuia in mod gratuit. Referitor la comentariu, sunt curios la ce eroare faceti referire. Astept cu interes informatii suplimentare la razvan.pasol@intercapital.ro (mergand pe linia atentiei la detalii, am si eu un mic comentariu: Puls Capital nu se publica in 1976). |
|
Termenul este mult prea general si poate exprima mai multe notiuni. Un inteles comun este ca investitiile de portofoliu sunt fonduri (bani) investite intr-o companie, de regula de actionarii sai. Din alt punct de vedere, investitiile de portofoliu sunt investitii in actiuni efectuate de regula pe termene lungi (spre deosebire de investitiile sau tranzactiile speculative, care sunt cumparari de actiuni pe termen scurt). |
|
Beta reprezinta masura in care randamentul unei actiuni este legat de randamentul mediu al pietei, si exprima riscul sistematic al acelei actiuni. Valorile se centreaza in jurul lui 1, astfel: actiuni cu beta sub 1 (dar peste zero) cresc mai putin decat piata cand piata creste, si scad mai putin decat piata cand piata scade; actiuni cu beta=1 au acelasi randamente ca si cele ale pietei; actiuni cu beta>1 cresc mai mult decat piata cand aceasta creste, si scad mai mult cand piata scade. Actiuni cu beta sub zero arata o evolutia a actiunii contrara celei a pietei (cand piata creste, actiunea scade). Pe scurt, atunci cand consideram ca piata va creste, alegem o actiune cu beta>1, iar atunci cand estimam o scadere de piata, alegem o actiune cu beta subunitar sau negativ. Beta se calculeaza pe baza seriilor de date ale pretului actiunii analizate si ale unui indice bursier. |
|
Eu nu am auzit sa existe asemenea indicatori (cel putin nu in teoria generala a analizei sau evaluarii companiilor). Concentrati-va pe indicatorii care intr-adevar exista. |
|
Nu poate exista o categorie speciala pentru cele mai lichide actiuni, pentru ca acestea nu sunt cunoscute dinainte. Unele actiuni pot fi cele mai lichide intr-o zi, iar altele in ziua urmatoare. Este adevarat, actiunile cele mai solide si interesante sunt in general si cele mai lichide, fiind cele mai cautate de investitori. Acestea se regasesc de regula in categoria 1 a Bursei de Valori Bucuresti (exista insa numeroase exceptii, si actiuni de la alte categorii sau segmente ale pietei de capital se pot regasi printre cele mai lichide, fie datorita unor tranzactii speciale mari, fie datorita cresterii interesului pentru acestea). Gasiti lista actiunilor din categoria 1 a BVB pe www.kmarket.ro, sectiunea Actiuni Listate la Bursa (primul tabel). Pentru lista celor mai lichide actiuni din ultima zi, ultimele 5 zile sau ultimele 20 de zile mergeti pe www.bvb.ro, sectiunea Tranzactionare si Statistici din meniul din stanga, optiunea Statistici, linkul Top 10 Tranzactionare. Puteti alege intre a vedea cele mai lichide actiuni dupa valoare, volum sau numar de tranzactii, atat de pe BVB cat si de pe Rasdaq. |
|
Incasarea de dividende pentru clienti reprezinta unul din serviciile oferite de custode; prin urmare, documentele necesare depind de procedurile fiecarui custode in parte. Luati legatura cu custodele Dumneavoastra pentru aceasta informatie. |
|
Fondul Dacia Felix se numeste acum Fortuna Classic si este administrat de Target Asset Management. Gasiti informatii suplimentare, inclusiv date de contact, pe www.fortuna.ro. |
|
Un grafic lumanare se interpreteaza la fel ca un grafic linie, cu observatia ca primul introduce o serie de informatii in plus legate de evolutia pretului in cursul unei zile (este vorba de preturile de deschidere, inchidere, minim si maxim din fiecare zi; uin grafic linie prezinta un singur pret pe zi, de regula cel de inchidere). Astfel, daca pe graficul linie se depisteaza si analizeaza tendintele formate de pret in perioade de zile, luni sau ani, graficul lumanare aduce, pe langa aceste tendinte, si informatii suplimentare referitoare la evolutiile din fiecare zi, ceea ce poate ajuta in analiza unor tendinte mai generale (spre exemplu: daca pretul a crescut timp de 5 zile, cum s-a intamplat aceasta crestere? care a fost pretul de inchidere fata de cel maxim si cel de deschidere in aceste zile? daca pretul de inchidere a fost egal cu cel maxim in cele cinci zile, pare ca a avut loc o crestere sustinuta; asemenea observatii se pot face pe un grafic lumanare). Pentru informatii de baza despre interpretarea graficelor consultati si materialul Mic Manual de Analiza a Actiunilor disponibil pe www.kmarket.ro, sectiunea Documentare si Analiza. |
|
Daca aceasta este singura tranzactie pe care o faceti, atunci la momentul exercitarii optiunii trebuie sa aveti in cont marja necesara ca si cum ati cumpara contractul futures din piata. Deci, ar trebui sa aduceti bani de acasa, in exemplul de mai sus. |
|
Emitentii pentru care exista tunel sunt anuntati lunar pe siteul Rasdaq (www.rasd.ro, sectiunea Noutati si Servicii din meniul din stanga, linkul Comunicate). Nu a fost anuntat un calendar de transfer la bursa pentru actiunile respective; acest lucru se poate intampla in Tr. III, daca nu apar alte probleme. |
|
Toate ratele de dobanda dintr-o economie, incluzand dobanzile la obligatiuni, depozite si titluri de stat, sunt legate intre ele. Principalul element care determina nivelul dobanzii pentru un anumit instrument este riscul acestuia; astfel, in mod teoretic, dobanzile la titluri de stat, de exemplu, vor fi mai mici decat dobanzile la obligatiunile municipale, care vor fi mai mici la randul lor decat dobanzile la obligatiuni emise de banci, iar acestea vor fi sub cele ale obligatiunilor emise de alte tipuri de companii. Trecand peste aceste relatii, la modul teoretic, toate aceste rate de dobanda sunt legate intre ele, si evolueaza in aceeasi directie. De asemenea, dobanda este influentata si de maturitatea instrumentului respectiv, precum si de riscul de tara (dobanzile din Romania sunt mai mari decat cele din America).
Ratele de referinta ale dobanzilor, publicate de BNR (BUBID si BUBOR) sunt indicatori utili pentru dobanzile emisiunilor de obligatiuni; de altfel, formula de calcul a dobanzilor multor obligatiuni corporative si municipale se bazeaza pe BUBID si BUBOR. Pentru exemple consultati sectiunea Obligatiuni a www.kmarekt.ro. |
|
Pentru aceste informatii vizitati siteul www.euribor.org. |
|
Mergeti pe siteul www.bvb.ro, sectiunea Reglementari, linkul Reglementari. Pentru BVB alegeti Cod BVB Operator de piata, si consultati Anexele 4 si 7 (exista o serie de exceptii cu privire la lotul standard, insa acestea sunt putine). Pentru Rasdaq, in aceeasi pagina selectati Piata Rasdaq si consultati Regulamentul CNVM nr. 4/2005. |
|
Probabil va referiti la majorarea de capital social de la SIF Transilvania. Promisiuni de genul celor la care faceti referire sunt complet nefondate. Intr-o situatie normala, orice majorare de capital social din fonduri proprii (cu actiuni gratuite) duce la scaderea pretului actiunilor. Explicatia consta in faptul ca, intr-o asemenea majorare, valoarea companiei nu se schimba, insa aceasta se imparte la un numar mai mare de actiuni, deci pretul pe actiune scade. Singura abordare pe care o puteti avea este sa cereti lamuriri suplimentare celor care au facut asemenea promisiuni nefondate. |
|
Spre deosebire de RGBS si cota BVB, ce folosesc un sistem de licitatie electronica automata, XMBS foloseste un sistem de negociere; acesta se bazeaza pe cotatii, nu pe ordine ferme. Prin urmare, tranzactiile pe XMBS se realizeaza prin negocierea intre reprezentantii cumparatorilor si vanzatorilor, iar acestia nu sunt obligati sa realizeze o anumita tranzactie daca nu doresc. Pentru informatii suplimentare contactati Rasdaq, www.rasd.ro. In principiu actiunile obtinute din PPM se pot vinde si partial, insa acest lucru depinde si de strategia fiecarei societati de brokeraj (la Intercapital Invest, spre exemplu, acest lucru nu este posibil). |
|
Da, puteti realiza tranzactii de vanzare si pentru volume sub un lot standard prin ktrade. |
|
Probabil prin fond privat de investitii va referiti la un fond inchis. Fondurile mutuale se adreseaza in general publicului, si au o strategie de investitii mai prudenta. Fondurile inchise de investitii se adreseaza in general investitorilor sofisticati, promovand strategii mai riscante (dar care pot aduce castiguri mai mari). Pentru informatii suplimentare consultati Regulamentul CNVM 15/2004, disponibil pe www.cnvmr.ro, sectiunea legislatie. |
|
In contul demonstrativ se poate studia functionalitatea siteului, dar nu se pot face tranzactii. Ktrade si MarketMaker sunt proiecte ale Intercapital Invest (la fel ca si kmarket.ro). Pe ktrade se realizeaza tranzactii reale, iar MarketMaker este o simulare, in care se realizeaza tranzactii virtuale. |
|
Pretul se stabileste printr-un algoritm automat al BVB ce asigura maximizarea volumului tranzactionat in deschidere pe baza ordinelor existente. Structura concreta a algoritmului nu este publica, din cate stiu eu. |
|
Pentru aceasta intrebare luati legatura direct cu BMFMS. |
|
In acest caz noi vom retine un impozit de 1%, iar Dumneavoastra aveti datoria calcularii, declararii si platii diferentei pana la 16% la inceputul anului 2008. |
|
Dupa cum bine sesizati, investitorii nu au un castig direct de pe urma majorarii de capital din fonduri proprii. Pana la urma, valoarea firmei nu se schimba datorita acestei majorari, tot asa cum valoarea firmei nu se schimba in urma unei splitari a actiunilor. Un exemplu recent este majorarea de capital in curs pentru TLV - trecerea datei de inregistrare a determinat o scadere a pretului foarte apropiata de ajustarea matematica a pretului datorita majorarii. Singurele castiguri pot aparea datorita unei perceptii ca actiunile sunt mai usor de cumparat (datorita pretului mai mic), ceea ce poate duce la cresterea lichiditatii. In urma cu mai multi ani, asemenea majorari aduceau si castiguri directe, datorita faptului ca actiunile erau subevaluate, iar o distributie de actiuni gratuite reprezenta un element favorizant pentru apropierea pretului de valoarea reala. Astazi, insa, multe actiuni sunt relativ corect evaluate de piata, iar castiguri directe nu mai apar. |
|
Diferenta intre venituri si cheltuieli reprezinta profitul unei firme, in timp ce cashflow-ul este fluxul de numerar al firmei. Cele doua notiuni nu sunt identice si nu trebuie confundate: profitul este afectat de veniturile si cheltuielile contabile ale firmei, in timp ce fluxul de numerar este afectat de venituri, cheltuieli, finantari, plati investitori, investitii - numai acele intrari sau iesiri care afecteaza numerarul (cash-ul) firmei.
Va dau un exemplu: o firma cumpara un calculator cu 3600 lei; pretul acestuia se achita integral, ceea ce inseamna ca banii pentru cumparare ies din firma, iar cashflowul scade cu 3600 lei. Insa nu toata valoarea calculatorului se include imediat in cheltuielile firmei, ci aceasta se trece pe cheltuieli treptat sub forma de amortizare, pe o perioada de trei ani (de exemplu). Aceasta inseamna ca dupa primul an cheltuielile firmei cu amortizarea pentru acest calculator sunt de numai 1200 lei, fata de o scadere a cashflowului cu 3600 lei. Daca singurele operatiuni ale firmei din acel an au fost cumpararea calculatorului de mai sus si incasarea in numerar a unei sume de 5000 lei de la un client, atunci profitul este de 5000 - 1200 = 3800 lei, in timp ce cashflowul pentru anul respectiv este +5000 - 3600 = 1400 lei (desigur, exemplul este simplificat). |
|
Legat de suma minima, exista doua idei: 1. suma minima ceruta de o firma de brokeraj pentru deschiderea unui cont, si care variaza in functie de politica fiecarei firme; aceasta suma poate fi zero (adica se poate deschide un cont cu orice suma), sau undeva intre 500-1500 EUR, de regula (exista si exceptii cu sume mai mari). 2. suma minima necesara care sa permita o diversificare corespunzatoare a investitiilor si implementarea unor strategii interesante, precum si btinerea unor castiguri care sa nu fie neglijabile; aceasta suma depinde de strategia fiecarui investitor si de banii pe care acesta ii are la dispozitie. Eu as recomanda in jur de 10.000 EUR ca suma minima. Comisioanele variaza in functie de societatea de brokeraj aleasa si de sumele investite. Acestea sunt de regula intre 0,70% si 1,5%. Numarul de simboluri (adica gradul de diversificare a portofoliului) depinde de foarte multe elemente: suma investita (o suma prea mica nu permite o diversificare foarte mare); toleranta la risc a investitorului (diversificare mare inseamna riscuri mai reduse, in timp ce diversificare mica inseamna riscuri mai mari, dar si posibilitatea unor castiguri mai mari); orizontul de timp pe care se face investitia, efortul de analiza pe care investitorul este dispus sa il faca, etc. Ca o regula foarte generala, eu as zice ca un portofoliu cu o diversificare medie include 4-5 actiuni in contextul actual de piata din Romania. Pentru investitiile proprii, eu includ in portofoliul meu de regula 2-3 actiuni. |
|
Toate actiunile Rasdaq sunt deja prezente in Intercapital Start cu grafice, indicatori de analiza tehnica, indicatori de tranzactionare, cotatii in timp real sau posibiliatea descarcarii istoricului tranzactiilor. Avem in vedere completarea acestor informatii cu elemente de analiza fundamentala. |
|
Intrucat acordarea de actiuni gratuite duce la ajustarea pretului la bursa, si indicele P/E se ajusteaza in mod automat, iar valoarea sa nu se schimba.
Spre exemplu: o firma are 100.000 actiuni emise cu un pret la bursa de 5 lei pe actiune (deci o capitalizare bursiera de 100.000 x 5 = 500.000 lei) si un profit total de 100.000 lei, adica 100.000/100.000 = 1 leu/actiune. Indicele P/E este 5/1 = 5. Daca firma acorda actiuni gratuite in proportie de 1:1 (adica o actiune noua pentru una detinuta), atunci pretul la bursa scade la 500.000 / 200.000 = 2,5 lei/actiune, profitul pe actiune scade la 100.000 / 200.000 = 0,5 lei/actiune, iar P/E ramane 2,5 / 0,5 = 5. Singura greseala care se poate face este calculul P/E cu pretul pe actiune ajustat (dupa trecerea datei de inregistrare pentru majorare), dar cu numarul de actiuni initial (inainte de inregistrarea actiunilor noi in registru). |
|
De regula emisiunile de obligatiuni nu se anunta cu foarte mult timp inainte de lansarea oficiala. Spre exemplu si noi, la Intercapital Invest, pregatim o emisiune de obligatiuni pentru toamna, dar nu vom oferi detalii despre emitentul sau caracteristicile acestora pana atunci. |
|
Exista doua tipuri de date de identificare a actionarilor: data de referinta este data ce identifica actionarii care pot participa la o adunare generala, iar data de inregistrare este data ce identifica actionarii care beneficiaza de hotararile adunarii generale (distributie de dividende, majorari de capital social, etc). Decontarea tranzactiilor, adica procesul prin care dupa o tranzactie banii ajung de la cumparator la vanzator si actiunile de la vanzator la cumparator, dureaza trei zile lucratoare. Aceasta inseamna ca, pentru a detine in proprietate actiuni la o data de inregistrare sau de referinta, un investitor trebuie sa cumpere acele actiuni cel mai tarziu cu trei zile lucratoare inaintea datei respective de inregistrare sau de referinta. De exemplu: daca data de inregistrare pentru distributia de dividende este 16 mai, atunci un investitor trebuie sa aiba actiuni pe 11 mai (cu trei zile lucratoare inainte) pentru a beneficia de dividende. Regula este valabila pentru actiunile tranzactionate pe toate pietele din Romania. |
|
Legea pietei de capital este legea 297/2004 disponibila pe siteul www.cnvmr.ro, sectiunea Legislatie. In cadrul aceleiasi sectiuni puteti consulta si alte reglementari speciale ale comisiei pe diverse domenii: Regulamentul 32/2006 care reglementeaza activitatea firmelor de brokeraj, Regulamentul 1/2006 care reglementeaza ofertele publice si alte operatiuni similare, etc. Piata reglementata operata de Bursa de Valori Bucuresti este reglementata prin codul BVB operator de piata, disponibil pe www.bvb.ro, sectiunea Reglementari. Aceeasi sectiune include si reglementarile pentru piata Rasdaq. |
|
In urma acestei majorari de capital social din fonduri proprii valorea totala a SIF3 nu se schimba, ci doar se dubleaza numarul de actiuni. Prin urmare, daca aceeasi valoare se imparte la un numar de doua ori mai mare de actiuni, rezulta ca valoarea pe actiune scade la jumatate. Un exemplu: o firma are un capital social format din 100.000 actiuni, cu un pret la bursa de 5 lei pe actiune, rezultand o valoare totala a firmei la bursa (capitalizare bursiera) de 100.000 x 5 = 500.000 lei. Daca firma face o majorare de capital din fonduri proprii (fara a atrage bani noi, asa cum se intampla si la SIF3) ce duce la dublarea numarului de actiuni la 200.000, rezulta ca pretul unei actiuni va fi de 500.000 / 200.000 = 2,5 lei, adica jumatate din cel initial. |
|
Conform legii 297, scopul fondului este de compensa investitorii in situatia incapacitatii unui SSIF (sau SAI care administreaza conturi individuale) de a returna fondurile banesti si/sau instrumentele financiare datorate sau apartinand investitorilor, care au fost detinute in numele acestora, cu ocazia prestarii de servicii de investitii financiare sau de administrare a portofoliilor individuale de
investitii. Mai concret, fondul compenseaza investitorii in cazuri precum cel al falimentului unui SSIF in urma caruia se constata ca banii si valorile mobiliare detinute de investitori la acesta nu le pot fi returnate (in mod normal falimentul unui SSIF nu ar trebui sa afecteze fondurile si valorile mobiliare ale investitorilor, intrucat acestea sunt evidentiate si gestionate separat de fondurile si valorile mobiliare ale SSIF; ca in orice domeniu, insa, pot aparea si situatii anormale, caz in care intervine fondul). Pentru informatii suplimentare consultati siteul www.fond-fci.ro. |
|
Pretul contractului futures este insasi marja depusa ca si garantie. Prin urmare, in exemplul Dumneavoastra, daca marja pentru contractul respectiv este 50 de lei, atunci din cont se blocheaza 50 de lei (veti mai plati si comisionul pentru tranzactie). Un exemplu mai concret: la Intercapital Invest, marja retinuta pentru un contract SIF1 este de 450 RON, acesta fiind suma care va este retinuta din cont pentru cumparare. |
|
Daca falimentul este urmat de lichidare, in mod normal activul ramas dupa plata tuturor datoriilor companiei se imparte actionarilor, proportional cu cota de actiuni detinuta. De regula, insa, in urma falimentului urmat de lichidare nu mai ramane nimic de distribuit actionarilor, intrucat activul nu este suficient pentru plata datoriilor. |
|
Scaderea dobanzilor creste atractivitatea investitiilor in actiuni. Orice investitor isi stabileste mai intai clasele de active in care va plasa banii (actiuni, imobiliare, obligatiuni, depozite, titluri de stat, afaceri proprii, etc). Daca diferenta de randament intre actiuni si obligatiuni nu este suficient de mare (sau nu este perceputa ca fiind suficient de mare) incat sa compenseze riscul investitiilor in actiuni, atunci investitorul va alege instrumente cu venit fix (obligatiuni, depozite, etc). Cu cat diferenta de randament creste datorita scaderii dobanzilor, cu atat investitia in actiuni devine mai atragatoare, ceea ce poate duce la cresterea valoarii tranzactiilor cu actiuni la bursa. |
|
In cazul prezentat de Dumneavoastra banii sunt returnati investitorilor, iar oferta este anulata. Criteriul de incheiere cu succes a ofertei este stabilit in prospectul de emisiune; o oferta se poate incheia cu succes chiar daca nu sunt plasate toate actiunile oferite, atata timp cat se respecta conditiile de incheiere cu succes stabilite in prospect. |
|
In majoritatea cazurilor, actionarii unei firme nu mai primesc nimic in urma lichidarii, daca aceasta a urmat falimentului (presupun ca nu a fost vorba de o lichidare voluntara). Puteti lua legatura cu lichidatorul firmei sau cu fosta conducere a acesteia pentru lamuriri. |
|
Legislatia este destul de restrictiva in acest domeniu. Reglementarile aplicabile se gasesc in art. 87 din Regulamentul CNVM Nr. 1/2006. Tineti cont de faptul ca aplicarea alin. 4 lit d) din articolul respectiv (retragerea de la tranzactionare in urma hotararii AGA) a fost suspendata prin Dispunerea de Masuri a CNVM nr. 8/2006, reglementare temporara ce ofera si o procedura alternativa de retragere de la tranzactionare ce o inlocuieste pe cea prezentata la lit d) din regulament; aceasta este insa destul de restrictiva. Dispunerea de masuri mentioneaza faptul ca se vor elabora reglementari noi in acest domeniu, dar acestea nu au aparut inca. Alte doua variante de retragere de la tranzactionare sunt la initiativa CNVM sau a pietei reglementate (lit. b) si c) din alin 4 art 87) datorita unor circumstante speciale sau neindeplinirii unor conditii. In concluzie, singura varianta fezabila de retragere de la tranzactionare ramane finalizarea procedurii de retragere a actionarilor dintr-o societate comerciala mentionata la lit a) alin. 4 art. 87 din Regulamentul 1. Procedura este explicitata in cadrul art. 206 din Legea 297/2004; si aceasta este destul de restrictiva si, in plus, foarte complicata. Toate reglementarile mentionate se regasesc in sectiunea Legislatie a siteului www.cnvmr.ro (pentru dispunerea de masuri urmati linkul cu acelasi nume din aceasta sectiune). |
|
Extrasele de cont nu se obtin online urmand linkurile de pe site, ci de la sediile Depozitarului Central sau printr-o solicitare trimisa prin posta. Contactati telefonic Depozitarul Central pentru informatii suplimentare. |
|
Multumim pentru felicitari! Intotdeauna ne facem timp pentru a lamuri investitorii care au intrebari despre procedurile de investitie pe piata de capital. |
|
Da, la BMFMS exista mecanisme de ajustare pentru acordare de actiuni gratuite, dividende, etc. Consultati Anexele 2 si 3 din Regulamentul BMFMS Nr. 4 din mai 2006, disponibil pe www.bmfms.ro, sectiunea Legislatie si Regulamente, linkul Regulamente proprii. |
|
Indicele de alocare respectiv este irelevant. Luati legatura cu Depozitarul Central, www.depozitarulcentral.ro, si solicitati un document numit extras de cont pentru a afla cate actiuni detineti in prezent. |
|
Nu mai aveti nevoie de certificatele de privatizare originale. Mergeti la Depozitarul Central, www.depozitarulcentral.ro, si solicitati un document numit extras de cont pentru actiunile detinute. Cu acesta mergeti la orice societate de brokeraj pentru vanzare - lista se gaseste pe www.bvb.ro, sectiunea Intermediari. |
|
Solicitati extrase de cont care sa ateste numarul de actiuni detinute - acestea se obtin de la Depozitarul Central, www.depozitarulcentral.ro. Apoi selectati o firma de brokeraj din lista disponibila pe www.bvb.ro, sectiunea Intermediari, pentru vanzare. Datele de contact se gasesc in lista respectiva. |
|
Multumesc pentru felicitari. EBIT reprezinta profitul inainte de plata dobanzilor si a impozitelor, si include si venituri non-operationale. Un alt mod de a privi acest indicator este: EBIT = venituri totale - cheltuieli operationale. Prin urmare, acesta este diferit de rezultatul operational, care este egal cu venituri operationale - cheltuieli operationale. Relatia dintre cei doi indicatori este: EBIT = rezultat operational + venituri non-operationale, adica EBIT = venituri operationale - cheltuieli operationale + venituri non-operationale. |
|
Singura varianta este sa sunati direct la Antibiotice Iasi, si sa cereti informatii suplimentare la departamentul actionariat. |
|
Indicele se calculeaza cu pretul curent si cu profiturile pe ultimele patru trimestre incheiate si raportate. |
|
Cele doua sunt instrumente derivate similare. Printre diferente se numara: contractele CFD (contract for difference) pe actiuni se tranzactioneaza la preturile curente ale actiunilor pe care se bazeaza, in timp ce contractele futures pe aceleasi actiuni se tranzactioneaza la preturi viitoare (preturile de la scadentele acestora); contractele CFD nu au, de regula, o scadenta (exista si exceptii), in timp ce contractele futures au scadente predefinite; contractele CFD pot avea o cerinta de marja mai mica decat cele futures (pornind de la 1% de regula pentru CFD, fata de minim 5% de regula pentru futures); contractele futures sunt tranzactionate la burse, in timp ce contractele CFD sunt de regula produse oferite de firme de brokeraj (practic acestea din urma sunt oferite ca produse de tip OTC, fara a fi listate pe o piata); pot exista contracte futures cu livrare, ceea ce inseamna livrarea fizica a actiunilor la scadenta (nu exista asemenea contracte in Romania), insa in cazul CFD acestea sunt intotdeauna fara livrare; detinatorii de contracte CFD pot primi echivalentul dividendelor distribuite de emitentul actiunilor pe care se bazeaza contractele, in timp ce in cazul contractelor futures acest lucru nu se intampla. |
|
Din cate stiu eu aceste documente nu se publica. Daca aveti un caz concret sau pentru alte intrebari pe aceasta tema va puteti adresa biroului de relatii publice al CNVM - detalii aici. |
|
Solicitati un document numit extras de cont de la Depozitarul Central, www.depozitarulcentral.ro, pentru a afla numarul de actiuni detinute in prezent (acesta este posibil sa fi suferit modificari intre timp). Cu acest document si buletinul de identitate puteti merge la o societate de brokeraj (numita si SSIF) pentru vanzarea actiunilor. Puteti folosi serviciile firmei noastre, SSIF Intercapital Invest - www.intercapital.ro. |
|
Intr-adevar, toate fostele registre independente au fost integrate in Depozitarul Central, acesta din urma fiind in prezent singura institutie de registru de pe piata de capital din Romania. |
|
Exista mai multe moduri de a calcula P/E: cu profiturile pe ultimul an incheiat, cu profiturile pe ultimele patru trimestre, cu profiturile din BVC pe anul in curs, cu profituri viitoare estimate, etc. Pentru o prezentare mai detaliata a P/E va recomand materialul intitulat Mic Manual de Analiza a Actiunilor, disponibil pe www.kmarket.ro, sectiunea Documentare si Analiza. Pentru actiunile BVB gasiti raportari financiare pe www.bvb.ro, Emitenti si Emisiuni, Lista Emisiuni, Titluri de capital, Actiuni - selectati sectiunea Informatii Financiare din fisa fiecarei actiuni. Pe Rasdaq: www.rasd.ro, cautati numele emitentului in casuta din stanga si selectati linkul Noutati despre emitenti din coltul din dreapta-sus al fisei emitentului. |
|
Desi notiunea este cam generala, un plan de investitii este de obicei un sistem ce implica investitii financiare efectuate in mod regulat, dupa un anumit program. Un exemplu ar putea fi investirea a 20% din fiecare salariu intr-un fond mutual - acesta ar putea fi un plan de investitii. Pe langa planuri de investitii pot exista si planuri de rascumparari esalonate, prin care o persoana care are o detinere intr-un fond, spre exemplu, poate solicita rascumpararea unei anumite sume fixe in fiecare luna. |
|
Pe RGBS se fac tranzactii numai in loturi de multipli de 100 de actiuni, la fel cum se intampla pe piata Regular a BVB. Pe XMBS se pot tranzactiona orice volume de actiuni. Prin ktrade se pot face tranzactii pe toate pietele de actiuni ale BVB (inclusiv segmentele Rasdaq). |
|
Diferentele apar datorita urmatoarei proceduri: la fondurile mutuale, valoarea unitatii de fond valabila in zilele de sambata si duminica pentru investitori este aceeasi cu cea valabila in ziua de vineri anterioara acestora. Pentru UNOPC, insa, ca exceptie, se fac raportari speciale in care activul este calculat in mod exact in ziua de raportare, chiar daca aceasta zi este sambata sau duminica; aceasta este doar o valoare calculata pentru UNOPC, cea valabila pentru investitori fiind cea de vineri. Din acest motiv apar diferentele sesizate de Dumneavoastra. |
|
Din pacate nu am citit aceste carti. |
|
Pentru societatile de pe Rasdaq mergeti pe www.rasd.ro, linkul Societati Listate din meniul din stanga, sectiunea Alte Informatii din sub-meniu, optiunea Cautare dupa CAEN. Pentru actiunile listate la bursa mergeti pe www.kmarket.ro, sectiunea Actiuni listate la bursa. Nu se pot face selectii dupa domeniu, insa fisa fiecarei actiuni prezinta si domeniul de activitate, iar numarul mic de actiuni listate la BVB nu pune probleme pentru o selectie manuala. Clientii Intercapital Invest pot face selectii in randul actiunilor BVB dupa domeniul de activitate in sistemul Intercapital Start (sectiunea Comparatii Emitenti din fisa oricarei actiuni BVB). |
|
Castigurile raportate de fonduri (reprezentand cresterea valorii unitatii de investitie) sunt nete, adica dupa scaderea costurilor exprimate prin indicele de cost. Costurile unui fond sunt platite din veniturile acestuia, iar ceea ce ramane epxrima cresterea valorii activului fondului (si inclusiv a valorii titlurilor) si se raporteaza. Informatia legata de indicii costului unui fond va ajuta sa evaluati eficienta acestuia, adica sa raportati castigurile aduse de fond la costurile acestuia exprimate prin indicele de cost (acesta se calculeaza ca raport intre costuri si active). Practic cresterea bruta a unui fond este, simplificand putin modul de calcul, cresterea neta la care se adauga indicele de cost. Insa, intrucat fondul trebuie sa plateasca aceste costuri, castigul de care beneficiaza investitorii este cel net, dupa plata costurilor, iar acesta din urma este castigul raportat in presa sau de noi. Daca un fond se situeaza pe primele locuri in categoria sa, atunci inseamna ca un indice de cost mai ridicat este justificat de rezultatele obtinute. |
|
Exista explicatii pentru problema ridicata de Dumneavoastra: firmele care vor sa se dezvolte si sa isi creasca activitatea aleg sa investeasca toti banii castigati pentru exindere, ceea ce insemna ca la sfarsit de an nu mai raman profituri, sau acestea sunt foarte mici. Astfel, in perioadele de crestere, firmele nu vor face profit si nu vor acorda dividende; investitiile si cheltuielile de dezvoltare si extindere ale unei firme includ si operatiuni de genul sponsorizarilor, pentru cresterea notorietatii firmei. De asemenea, chiar daca o firma obtine profit, acesasta nu este obligata sa il distribuie actionarilor prin dividende, ci poate alege sa reinvesteasca profitul obtinut pentru extinedere, conform celor prezentate mai sus. Intrucat deciziile de genul celor de mai sus apartin de strategia firmei, stabilita de Consiliul de Administratie numit de adunarea generala a actionarilor, Dumneavoastra ca actionar minoritar nu aveti foarte multe lucruri de facut. Daca doriti explicatii suplimentare le puteti solicita in cadrul adunarii generale a actionarilor sau direct de la consiliul de administratie, iar daca nu sunteti de acord cu strategia firmei (inclusiv cu cea de distributie de dividende), atunci puteti vinde actiunile. O alta explicatie posibila este faptul ca firma nu reuseste sa produca profituri datorita ineficientei (acestea sunt explicatii generale - nu cunosc situatia exacta de la Vincon). Din pacate actiunile Vincon Vrancea nu se mai tranzactioneaza la bursa, intrucat compania a fost delistata. Singura varianta de vanzare este cea prin contract de cesiune a actiunilor, dar pentru aceasta va trebui sa gasiti un cumparator. O idee este sa va adresati departamentului actionariat sau conducerii Vincon, in ideea in care dansii cunosc vreo oferta de cumparare. |
|
Intrebarea este foarte buna, intrucat structura pietelor de actiuni din Romania este destul de complexa. Voi incerca sa sintetizez aceasta structura in cele ce urmeaza. Bursa de Valori Bucuresti, ca institutie, opereaza doua piete de tranzactionare: 1. o piata reglementata (cunoscuta si sub numele de BVB, "bursa" sau cota bursei) pe care se tranzactioneaza in jur de 60 de companii clasificate in trei categorii (momentan nu exista nicio companie la categoria a 3-a). Companiile de pe aceasta piata sunt cele mai interesante companii listate din Romania, iar pagina web a pietei este www.bvb.ro. 2. piata Rasdaq, aflata in curs de autorizare ca Sistem Alternativ de Tranzactionare, pe care se tranzactioneaza actiunile a ap. 2500 de companii. Siteul web al pietei este www.rasd.ro. Pe langa acestea, mai exista un segment de companii cunoscute in prezent sub numele de companii "necotate" tranzactionate prin sistemul bursei (sectiunea se mai numeste si Unlisted). Acestea au ajuns pe acest segment in principal datorita faptului ca nu au mai indeplinit conditiile de mentinere la cota bursei (rezultate financiare slabe, incepere proceduri de faliment, neplata costurilor de mentinere la cota bursei, etc) si au fost transferate de acolo. Cu alte cuvinte, companiile necotate (nelistate) tranzactionate pe acest segment nu mai indeplinesc criteriile de performanta, eficienta, raportare si transparenta cerute pentru companiile de la cota bursei, insa BVB pune la dispozitie platforma pentru tranzactionarea in continuare a acestora, in cadrul segmentului Unlisted (atentie! pe sectiunea Necotate nu se tranzactioneaza actiunile oricarei companii din Romania, ci numai ale celor care au fost transferate de la cota bursei, asa cum am spus mai sus). Se are in vedere transformarea segmentului "necotate" intr-o piata dinstincta la un moment dat, piata care sa se alture celor doua prezentate mai sus. |
|
Faceti o confuzie. Noi nu eliberam extrase de cont. Pentru extrase de cont adresati-va Depozitarului Central, www.depozitarulcentral.ro (fostul Regisco). Pentru vanzarea actiunilor selectati o firma de brokeraj din lista disponibila pe www.bvb.ro, sectiunea Intermediari, linkul Lista SSIF (va fi nevoie de extrasul de cont). |
|
A. Buna intrebare. In opinia mea rezultatele cele mai relevante sunt cele din raportarile financiare consolidate (oricum acestea sunt singurele raportate si utilizate pe pietele dezvoltate). Insa in Romania aceasta practica nu este o regula datorita legislatiei, asa ca eu as merge pe EPS calculat pe baza raportarilor financiare transmise in mod oficial de catre emitent la BVB (fie ca sunt consolidate, fie ca nu). La fel si pentru ceilalti indicatori.
B. Indicatorul se calculeaza cu dividendul net, intrucat arata castigul obtinut in mod concret de actionar. In opinia mea indicatorul are cea mai mare relevanta numai pentru dividende platite in cash, eu nu am folosit indicatorul pentru dividende in actiuni. Pentru valorile curente se foloseste pretul curent de la bursa. Pentru valorile istorice eu folosesc pretul din prima zi de tranzactionare a fiecarui an, insa la fel de bine se poate folosi si pretul mediu al anului. |
|
Rafirom a fost inclusa in Petrom, astfel incat acum aveti actiuni Petrom tranzactionate la Bursa de Valori cu simbolul SNP. Puteti solicita un document care sa va arate numarul de actiuni detinut. Acesta se numeste Extras de Cont si se obtine de la Depozitarul Central, www.depozitarulcentral.ro. |
|
Pentru informatii detaliate despre modul de interpretare a indicilor va invit sa parcurgeti materialul Mic Manual de Analiza a Actiunilor, disponibil pe www.kmarket.ro, sectiunea Documentare si Analiza. |
|
Multumesc pentru felicitari. Formularul de subscriere este dovada subscrierii actiunilor, iar extrasul de cont de la Depozitarul Central este documentul de care aveti nevoie pentru vanzarea acestora. Cu acesta din urma impreuna cu buletinul mergeti la o societate de servicii de investitii financiare pentru vanzare. Puteti apela la compania noastra (Intercapital Invest, detalii de contact la www.intercapital.ro), sau puteti selecta o firma din lista companiilor (www.bvb.ro, sectiunea Intermediari, linkul Lista SSIF). La sediul firmei veti primi toate informatiile necesare, procedura fiind foarte simpla. |
|
Multumesc pentru felicitari. Intr-adevar, este nevoie ca actiunile sa fie transferate inapoi de la registru in contul SSIF, pentru a putea fi ulterior vandute, iar aceasta operatiune nu se deruleaza automat. Pentru aceasta aveti nevoie de extrasul de cont de la Depozitarul Central (institutia ce a absorbit toate registrele independente, inclusiv Regisco - sediul este cel al Regisco), o cerere de transfer de la registru adresata SSIF, si un ordin de vanzare adresat tot SSIF. |
|
Probabil va referiti la rezultatele anuale pe 2006. In mod normal nicio companie listata nu a publicat inca bilanturile pe 2006, intrucat este prea devreme; Dumneavoastra faceti probabil referire la rezultatele anuale preliminate - o cerinta de raportare specifica numai actiunilor listate la BVB, nu si celor de pe Rasdaq (din acest motiv sunt disponibile pentru ASA, dar nu pentru celelalte companii). Rezultatele financiare finale pentru 2006 sunt obligatorii de raportat atat de catre emitenti BVB cat si catre emitenti Rasdaq, si vor fi disponibile incepand cu luna mai cel mai probabil. Pentru informatii suplimentare consultati Regulamentele CNVM 2/2002 si 1/2006 disponibile pe www.cnvmr.ro, sectiunea Legislatie. |
|
1. Noi calculam indicele beta pentru toti emitentii listati la bursa de valori. Valorile la zi sunt disponibile clientilor Intercapital Invest in sistemul Intercapital Start. Pentru modul de calcul vedeti aceasta pagina.
2. Puteti incerca mai multe variante: previzionarea mijloacelor fixe si apoi a amortizarii ca procent din acestea; cresterea liniara sau neliniara a amortizarii de la un an la altul cu anumite procente; estimarea amortizarii ca procent din cheltuielile totale, etc. 3. Aici ati descoperit una din principalele probleme cu folosirea DCF in Romania: valoarea Rm. Media pe ultimii 5 ani nu mi se pare relevanta, intrucat cresterile bursei din perioada 2000-2004 au fost atipice, si determinate de ajustarea evaluarilor actiunilor romanesti (indicilor P/E, de exemplu) la valori de pe alte piete. Cel mai bine ar fi sa faceti o estimare, si aici aveti mai multe variante: estimare indice BET pe 2007; folosirea valorii Rm de pe alte piete la care se adauga diverse prime de risc, etc. |
|
Luati legatura cu Depozitarul Central (www.depozitarulcentral.ro) si solicitati extrase de cont pentru aceste actiuni. |
|
Va transmit raspunsul juristului nostru: In opinia mea trebuie lamurit ce inseamna "ca a obtinut in urma unei actiuni - un titlu executoriu", pentru ca procedura de obtinere a contravalorii actiunilor nu este o procedura judiciara. Dar, in situatia in care societatea nu a platit pretul actiunilor respectivului actionar care a a solicitat acest aspect, si mai mult, acesta a obtinut o asemenea hotarare judecatoareasca, nu cred ca exista decat o varianta: cerere de chemare in judecata pe calea ordonantei presedentiale pentru suspedarea executarii silite pana la judecarea apelului primei hotarari. In aceasta varianta se depune obligatoriu o cautiune, iar instanta poate suspenda executarea silita. In paralel trebuie facuta dovada ca este depus un apel la prima hotarare, apel in care sa se solicite suspendarea efectelor hotararii din prima instanta. In alte conditii hotararea instantei trebuie adusa la indeplinire. |
|
Multumesc pentru felicitari, ma bucur ca apreciati eforturile noastre. 1. Nu, sistemul Intercapital Start este rezervat numai clientilor Intercapital Invest care deschid un cont de investitii. 2. In acest scenariu singurul impozit retinut este cel de 1%, la momentul rascumpararii unitatilor. Deci, nu vi se va retine nici un impozit la sfarsitul lui 2007. |
|
Probabil va referiti la Vincon Focsani (nu exista nicio firma listata vreodata cu numele Vimcon Vrancea). Actiunile Vincon au fost delistate de pe piata Rasdaq din cadrul Bursei de Valori Bucuresti incepand cu 28/08/06. In aceste conditii nu mai poate incepe tranzactionarea lor la bursa, iar orice vanzare sau cumparare se face acum prin contracte de cesiune de actiuni notificate direct firmei pentru inscrierea in registru. |
|
Fiind prima zi de tranzactionare la bursa, pentru acest emitent nu exista un pret de referinta (pretul din IPO nu este considerat pret de referinta la tranzactionare); in aceste conditii pretul va fluctua liber, iar acest lucru este perfect legal. |
|
Multumim pentru felicitari. Interesanta intrebare; la inceput am proiectat Intercapital Start ca un instrument care mi-ar fi util mie, ca investitor. Astfel, am inclus in varianta initiala a sistemului toti indicatorii si toate mecanismele pe care eu le foloseam pentru investitii. Ulterior, sistemul a fost completat cu multi alti indicatori pe baza sugestiilor primite de la clientii nostri sau de la colegii mei. Astazi, consider ca Intercapital Start acopera cam toti indicatorii cei mai utili si mai folositi pentru analiza tehnica si fundamentala. Cu toate acestea, avem in continuare planuri mari cu acest sistem, el cunoscand o dezvoltare permanenta. |
|
Va ofer doua variante: www.kmarket.ro, sectiunea Documentare si Analiza, linkul Dictionar Investitional si www.cnvmr.ro, linkul Glosar de pe prima pagina. |
|
P/B (price-to-book ratio) se calculeaza ca raport intre pretul unei actiuni si valoarea contabila a actiunii; aceasta din urma se calculeaza ca raport intre capitalurile totale proprii ale firmei si numarul de actiuni emise. P/S (price-to-sales ratio) se calculeaza ca raport intre pretul unei actiuni si valoarea veniturilor totale (vanzarilor) pe actiune ale firmei respective. |
|
Din cate stiu eu, un istoric complet nu este disponibil in mod public. Pentru un istoric partial pe ultimele 30 de zile mergeti pe pilot.bvb.ro, sectiunea Indici si Indicatori, linkul Indici. Desigur, valoarea zilnica se regaseste si in sumarele de tranzactionare, disponibile din anul 2000 pe www.bvb.ro, sectiunea Sumare Tranzactionare. Clientii Intercapital Invest au acces la istoricul complet al indicilor in sistemul de analiza Intercapital Start. |
|
Pentru acest transfer luati legatura cu Depozitarul Central (www.depozitarulcentral.ro), institutia care pastreaza registrul actionarilor Alro. |
|
Din pacate nu exista in Romania fonduri imobiliare accesibile in mod public investitorilor, iar motivul este exact cel expus de Dumneavoastra. Nu exista legislatie speciala pentru aceste fonduri, iar ceea generala este mult prea restrictiva - un nou exemplu de lipsa de viziune a autoritatilor statului care ar trebui sa se implice in acest domeniu (CNVM si MF). Nu mai departe de Bulgaria asemenea fonduri (numite REIT - Real Estate Investment Trusts) sunt bine reglementate inca din 2003 si au un succes destul de mare (ca sa nu mai vorbim de piete mai dezvoltate). Ca de obicei, noi ramanem in urma. |
|
Procedura o stabileste emitentul, intrucat nu exista reguli exprese care sa reglementeze aceasta situatie. In cazul A emitentul poate decide ca se aloca un numar de actiuni intreg calculat prin eliminarea zecimalelor. Astfel, pentru un actionar cu 13 actiuni se aloca 6 actiuni, iar pentru un actionar cu 1 actiune nu se aloca nicio actiune noua. Pentru cazul B se poate aplica un mecanism similar, cu mentiunea ca un actionar care detine 1 actiune nu va mai detine nici una dupa consolidare. Teoretic este o varianta posibila. |
|
Trebuie sa existe un motiv foarte convingator pentru a invest intr-o asemenea companie. Un raport pret/valoare contabila peste 10 este foarte, foarte mare; eu nu as investi intr-o asemenea actiune. Ar trebui studiat daca acel raport la momentul analizei este doar o exceptie, sau reprezinta o tendinta mai indelungata. Apoi, trebuie analizat si sectorul de activitate al companiei, si evaluat acest raport in comparatie cu raportul altor firme similare. |
|
Tranzactionarea acestor actiuni se face prin contracte de cesiune de actiuni incheiate direct intre cumparator si vanzator. Aceste contracte trebuie apoi notificate companiei (la departamentul actionariat, cel juridic sau direct la conducerea companiei in lipsa acestora), pentru ca transferul sa fie inregistrat in registrul actionarilor. Pentru companiile inchise (delistate), registrul se tine de regula direct de catre compania emitenta de actiunilor (exista si cazuri in care registrul este tinut in continuare de Depozitarul Central, insa cesiunile trebuie notificate tot la companie). |
|
Managerii unei companii listate sunt considerati persoane initiate fata de compania respectiva, si orice operatiune de vanzare sau cumparare de actiuni ale firmei pe care o conduc trebuie raportate prin notificari transmise catre CNVM, piata pe care se tranzactioneaza actiunile (BVB) si catre firma pe care o conduc. Regimul acestor raportari se gaseste in Regulamentul CNVM 1/2006 disponibil pe www.cnvmr.ro, sectiunea Legislatie (art. 148-150). |
|
Indicele P/E se calculeaza ca raport intre pretul unei actiuni si profitul net pe actiune al firmei emitente a actiunilor respective. Pentru informatii suplimentare despre utilizarea acestuia puteti consulta materialul intitulat Mic Manual de Analiza a Actiunilor, disponibil pe www.kmarket.ro, sectiunea Documentare si Analiza. |
|
Da, exista mai multe erori in observatiile Dumneavoatra: - Procentul de subscriere in oferta Alumil este foarte bine cunoscut, si este cel prezentat in articol. Dupa toate intarzierile solicitate de CNVM, pana la urma decontarea tranzactiei aferenta ofertei a avut loc, si s-a facut luand in calcul toate ordinele subscrise initial, fara a fi anulat nici unul (daca procentul de subscriere nu ar fi fost cunoscut, atunci decontarea nu ar fi putut avea loc, insa aceasta s-a derulat fara probleme conform rapoartelor de decontare primite de la BVB). - In cazul TUFE nu a avut loc o oferta publica initiala, ci doar o oferta "normala" de vanzare de actiuni. De altfel, la momentul lansarii acesteia, in 2006, actiunile TUFE erau deja listate si se tranzactionau pe Rasdaq (piata XMBS), astfel incat o oferta publica initiala nu ar fi avut obiect. - In articolul respectiv am analizat numai IPO care nu au fost esecuri sau semi-esecuri, adica pentru care procentul de subscriere a fost de minim 100%. Din acest motiv in articol nu sunt luate in calcul ofertele Gepa, Dracula Park, Apa Staretului si CCC Blue Telecom, ci numai cele pentru care subscrierile au fost cel putin egale cu numarul de actiuni oferite. Poate ca acest aspect ar fi trebuit clarificat mai bine in text. |
|
Nu se ofera raspunsuri la intrebari punctuale legate de anumiti emitenti in cadrul acestei rubrici. Asemenea informatii se obtin intotdeauna contactand direct emitentul respectiv, la departamentul actionariat. Din pacate eu nu am cum sa urmaresc evolutia si stirile legate de toti cei peste 2.500 de emitenti listati din Romania. |
|
Arpechim a fost integrata in Petrom. Astfel, daca ati avut actiuni Arpechim, acum aveti actiuni Petrom listate la Bursa de Valori. Pentru a afla numarul exact de actiuni detinute solicitati un document numit extras de cont de la Depozitarul Central, www.depozitarulcentral.ro. |
|
Luati legatura prin telefon cu centrul la numarul 327 1180. Din cate stiu eu, acesta nu are un site web. Alte institutii care organizeaza cursul respectiv (si care au un site web) sunt: Institutul Bancar Roman (http://www.ibr-rbi.ro/), Bursa de Valori Bucuresti (www.bvb.ro - mai putin activa in aceasta directie in ultima vreme), Asociatia Brokerilor (www.asociatiabrokerilor.ro, destul de activa in organizarea de cursuri), Bursa Monetar-Financiara si de Marfuri Sibiu (www.bmfms.ro, de asemenea mai activa in aceasta directie). |
|
1. In opinia mea abaterea medie patratica nu se "anualizeaza". Ceea ce puteti sa faceti este sa calculati acest indicatori folosind rentabilitatile anuale. Puteti folosi doua seturi de date: unul cu elemente mai putine (respectiv randamentele selectate astfel: 1 ian 2000 - 31 dec 2000, 1 ian 2001 - 31 dec 2001, 1 ian 2002 - 31 dec 2002, etc) sau unul in care setul de date este mai mare (cu randamente calculate astfel: 1 ian 2000 - 31 dec 2000, 2 ian 2000 - 1 ian 2001, 3 ian 2000 - 2 ian 2001, etc). 2. Metoda cea mai comoda (si care ofera o aproximare rezonabila) este aplicand regula de trei simpla: spre exemplu, daca aveti un randament de 5% pe trei luni, atunci aproximati randamentul anual ca fiind 5% x 4. 3. Luati legatura cu CRC sau BMFMS. |
|
Daca va referiti la cumpararea actiunilor unei firme listate la bursa, atunci procedura este foarte simpla: trebuie contactata o firma specializata de intermediere a tranzactiilor cu actiuni numita firma de brokeraj sau societate de servicii de investitii financiare (SSIF). Persoana va semna apoi un contract cu aceasta, va transfera banii necesari cumpararilor si va da instructiunile necesare de cumparare. Pe parcurs va beneficia de asistenta din partea unui angajat al societatii numit broker. Pentru informatii suplimentare va recomand materialul Ghidul Investitorului Incepator disponibil pe www.kmarket.ro, sectiunea Documentare si Analiza. |
|
Nu se ofera raspunsuri punctuale legate de anumiti emitenti in cadrul acestei rubrici, ci doar raspunsuri generale legate de mecanismele pietei de capital. Cumparatorii unei actiuni mizeaza pe cresterea pretului acesteia la un moment dat, mai apropiat sau mai indepartat. Daca am sti exact cand creste o actiune pentru a o putea cumpara inainte, ar fi foarte bine, dar din pacate lucurile nu sunt mereu asa de simple. In rest, fiecare cumparator isi face calculele si estimarile proprii in legatura cu perspectivele unei anumite actiuni, iar apoi actioneaza in consecinta. |
|
Tranzactiile pe XMBS au loc pe baza de negociere, nu prin licitatie electronica automata ca la BVB. Astfel, o oferta de vanzare sau o cerere de cumparare trebuie sa fie acceptata de contraparte (cumparator sau vanzator) pentru a se incheia o tranzactie. In cazul in care contrapartea refuza, tranzactia nu se incheie, chiar daca exista cotatii de cumparare si de vanzare la acelasi pret. Pentru informatii suplimentare ar trebui sa luati legatura direct cu Rasdaq. |
|
Nu exista asemenea reglementari, iar un investitor poate avea conturi deschise la mai multe SSIF, tot asa cum poate avea conturi bancare deschise la mai multe banci. Exista insa prevederi legale care interzic tranzactiile directe intre conturile aceleaiasi persoane (spre exemplu atunci cand vindeti actiuni pe unul din conturile Dumneavoastra si cumparati in acelasi timp si aceleasi actiuni pe alt cont, tot al Dumneavoastra), pe considerente legate de manipularea pietei. |
|
Denumirea produce o anumita confuzie. In categoria respectiva nu se regasesc actiunile oricarei companii din Romania care nu este deja listata, ci numai actiunile anumitor companii care, din diverse motive, nu au mai indeplinit conditiile pentru a fi listate la bursa desi anterior fusesera listate. Insa cum aceste actiuni fusesera deja cumparate de mai multi investitori cat timp au fost listate, s-a luat decizia crearii unei categorii speciale pentru ele, cea a actiunilor "nelistate", in care acestea sa se poata tranzactiona in continuare, insa fara a mai indeplini conditiile (raportari, informari, etc) si fara a se mai bucura de avantajele (prestigiu, vizibilitate, etc) actiunilor listate. Actiunile din categoria respectiva pot fi cumparate de orice investitor, prin firme de brokeraj. |
|
Din partea bursei de valori nu exista o cerinta legata de experienta (pentru detalii despre autorizarea unui agent de bursa consultati Codul BVB disponibil pe www.bvb.ro, prima pagina a siteului). Desigur, firmele de brokeraj pot introduce cerinte suplimentare celor ale BVB, si este destul de putin probabil (desi, nu imposibil) ca un ASIF fara experienta pe piata de capital sa fie autorizat imediat ca agent de bursa. |
|
Veniturile unui broker sunt aliniate sau tind spre veniturile obtinute in alte domenii ale serviciilor financiare (de exemplu cele bancare), insa acestea depind foarte mult de dimensiunea si activitatea firmei angajatoare, de experienta si responsabilitatile brokerului, precum si de performantele individuale ale acestuia. Veniturile sunt reprezentate de salarii, la care se pot adauga prime sau alte tipuri de bonusuri calculate in functie de performantele individuale si/sau ale firmei. Nu va pot oferi cifre exacte sau detalii mai concrete. |
|
A. Au dreptul de a incasa dividende numai actionarii inregistrati la o anumita data din an, numita data de inregistrare. Cu alte cuvinte, daca un investitor detine 6 luni o actiune, dar o vinde inainte de aceasta data de inregistrare, sau o cumpara dupa aceasta, nu are dreptul la dividende pentru anul respectiv. Revenind la intrebarea Dumneavoastra: daca actiunile nou emise sunt inregistrate in registrul actionarilor INAINTE de data de inregistrare pentru dividende, atunci si acestea vor incasa dividende. Daca sunt inregistrate dupa, atunci nu vor incasa. B. Da, impozitul pe dividende este retinut la sursa, iar actionarii primesc dividendul net. |
|
Intr-adevar, volatilitatea seriei de date a contractelor futures nu difera in mod semnificativ de cea a seriei de date a activului suport (desi, cea dintai este de regula putin mai mare). Diferenta semnificativa apare din faptul ca la actiuni, castigul procentual obtinut se raporteaza la valoarea integrala de cumparare, in timp ce la contracte futures castigul se raporteaza numai la marja depusa. Spre exemplu: actiunea SIF5 creste cu 20% - in acest caz rentabilitatea investitiei in actiuni este de 20% fata de banii platiti pe actiuni, iar cea a investiei in contracte futures DESIF5 este de 121% fata de marja depusa (am luat ca referinta marja perceputa de Intercapital Invest). Astfel, probabil ca ar trebui sa calculati rentabilitatea (si, implicit, si volatilitatea calculata pe baza acesteia) contractelor futures raportata la marjele depuse pentru o imagine mai clara. |
|
Va dau doua variante: www.kmarket.ro, sectiunea Documentare si Analiza, link-ul Dictionar Investitional, sau www.cnvmr.ro, sectiunea Glosar din meniul din stanga. |
|
PAS este Programul Asociatiei Salariatilor, respectiv asociatia care a reprezentat salariatii in relatia cu statul atunci cand s-au cumparat actiunile. Pentru momentul si conditiile desfiintarii PAS ar trebui, intr-adevar, sa parcurgeti contractul semnat de Dumneavoastra la intrarea in asociatie. Daca aveti dubii, va puteti adresa Presedintelui sau conducerii PAS. Daca nu se obtin rezultate sau pentru clarificari suplimentare puteti lua legatura cu un avocat. La momentul desfiintarii PAS actiunile sunt transferate direct pe numele membrilor acestuia. |
|
Sumarele se publica saptamanal pe siteul kmarket, insa istoricul acestora nu este disponibil pe site. Puteti insa parcurge raportarile lunare ale UNOPC, disponibile pe kmarket.ro, sectiunea fonduri. |
|
Aceste informatii nu sunt disponibile in mod public. Clientii Intercapital Invest au acces la asemenea informatii in cadrul sistemului Intercapital Start. |
|
Formula este: (rentabilitate medie actiune - rata dobanzii fara risc) / risc, unde riscul este calculat ca abatere medie patratica a rentabilitatilor. Gasiti informatiile necesare, inclusiv un exemplu, aici: http://en.wikipedia.org/wiki/Sharpe_ratio. O formula simplificata este rentabilitate medie actiune / risc.
Calculul abaterii medii patratice (standard deviation) este prezentat aici: http://en.wikipedia.org/wiki/Standard_deviation. Din pacate exemplificarea modului de calcul pentru indicatori statistici (precum abaterea medie patratica) depaseste cu mult cadrul acestei rubrici. |
|
Ca de obicei, internetul este cea mai buna sursa. Puteti incepe de aici: http://en.wikipedia.org/wiki/Stock_market_crash |
|
Din momentul in care o companie se listeaza la bursa, oricine poate cumpara actiuni ale acesteia. |
|
Din pacate nu - noi ne ocupam numai de piata de capital din Romania. Incercati finance.yahoo.com. |
|
Impozitul in acest caz este de 1%, retinut la sursa (daca ne referim la anul 2007). |
|
Da, un comision mai redus pentru angajatii SSIF este o facilitate acordata de unele companii acestora. Nivelul reducerii depinde de politica fiecarei SSIF. |
|
Raspunsul cel mai bun il veti obtine de la Depozitarul Central (www.depozitarulcentral.ro), institutia care se ocupa de evidenta actionarilor in firmele tranzactionate. Daca raspunsul lor este negativ, atunci puteti oricand sa vindeti actiunile la bursa, iar apoi acestea sa fie cumparate de persoana carora ati fi vrut sa le cedati. |
|
Nu inteleg intrebarea. Codul ISIN este un identificator (la fel ca simbolul unei actiuni, sau numele companiei care a emis actiunile) si nu are nici o legatura cu analiza actiunilor. Cautarile in sistemele de informare sau analiza disponibile online se fac de regula dupa simbolul actiunii sau numele companiei, nu dupa codul ISIN. |
|
Dupa parerea mea gestiunea activa este inca destul de importanta, desi lucrurile au inceput sa se schimbe. Cea mai mare parte a tranzactiilor la bursa sunt derulate de clienti romani, iar majoritatea acestora sunt clienti individuali speculatori. Pentru gestiune pasiva ar trebui sa avem investitori institutionali mai puternici (fonduri de pensii, fonduri mutualei, etc), insa piata acestora este inca destul de mica (fondurile de pensii private sunt inca in curs de autorizare in Romania, iar activele fondurilor mutuale sunt destul de mici).
Totusi, fondurile de investitii straine au o importanta destul de mare in lansarea unor tendinte de crestere sau scadere pe piata, deci pana la urma situatia este relativ echilibrata. Desigur, pe o piata normala gestiunea pasiva ar trebui sa fie mult mai importanta - probabil vom ajunge si noi acolo. Referitor la ultima intrebare: raspunsul este afirmativ daca investitorul nu are experienta pe piata, nu doreste riscuri prea mari si nu are timp pentru a se ocupa de investitii; in caz contrar, gestiunea activa poate reprezenta o solutie chiar mai buna. |
|
Luati legatura direct cu firma respectiva, insa, daca nu sunteti actionara, este putin probabil sa va ofere aceste informatii. Anumite date financiare se pot gasi pe siteul www.velpitar.ro, sectiunea Noutati. Pentru orice companie din Romania se pot solicita bilanturi si alte informatii de la Registrul Comertului. |
|
Din ultimele informatii disponibile, se pare ca tranzactiile vor incepe in a doua jumatate/spre sfarsitul lunii martie. |
|
Metodele respective se folosesc si in practica, dar in tarile dezvoltate. Din cate stiu eu, tinand cont de faptul ca volumele pe piata de derivate din Romania nu sunt foarte mari (piata optiunilor este aproape inexistenta, spre exemplu, iar la optiuni se pot aplica cele mai interesante modele), atunci modelele respective nu sunt folosite la noi in tara. Cele mai mari volume se inregistreaza in Romania cu contracte futures pe actiuni, iar analiza acestora este in mare masura similara cu cea a actiunilor, in conditiile in care tendintele derivatelor si activelor suport pe care se bazeaza acestea sunt de multe ori foarte similare. |
|
Suma minima este stabilita de fiecare societate de brokeraj in parte. La noi, la Intercapital Invest, suma minima este de 3.500 RON (detalii pe www.intercapital.ro), insa alte companii de brokeraj pot avea sume minime mai mari sau mai mici. |
|
Pretul de tranzactionare al obligatiunilor la bursa este exprimat in procente din valoarea nominala, si nu in lei ca la actiuni. Spre exemplu, pentru obligatini cu valoarea nominala de 100 RON, un pret de 101,0 inseamna 101,0% din 100 RON, deci 101 RON. Acesta este un pret NET, adica, valoarea totala a tranzactiei este de fapt 101 RON + dobanda acumulata de la plata cuponului anterior pana la data tranzactiei pentru fiecare obligatiune. Formula de calcul a dobanzii pentru fiecare emisiune este prezentata in prospectul de emisiune (prospectele se gasesc pe kmarket.ro, sectiunea Obligatiuni). Teoria analizei obligatiunilor si a dobanzilor este destul de generoasa, iar o prezentare a ei depaseste cadrul acestei rubrici. Impozitul pe dobanzi se retine de emitent, din cate stiu eu (sper ca nu s-a schimbat), iar impozitul pe diferenta de pret, daca obligatiunile se vand la bursa la un pret superior celui de cumparare, se calculeaza la fel ca la actiuni. Daca obligatiunile se vand la bursa la un pret mai mic decat cel de cumparare, atunci logica ar spune ca pierderea se cumuleaza cu castigul/pierderea din actiuni, insa cand vine vorba de impozite, tinand cont de toate neclaritatile si discutiile pe aceasta tema, prefer sa nu mai emit o opinie. |
|
Pentru indici mergeti pe http://pilot.bvb.ro, sectiunea Indici si Indicatori, linkul Indici, si selectati Valori pentru lista valorilor indicilor. Pentru emitenti mergeti pe acelasi site, introduceti simbolul in casuta din dreapta-sus si alegeti linkul Istoric Tranzactionare. |
|
Multumim pentru felicitari. Unitatile de fond se distribuie numai prin distribuitori autorizati (banci si firme de brokeraj). Cu alte cuvinte, daca o banca sau o firma de brokeraj nu are contract de distributie pentru un anumit fond, atunci nu poate distribui fondul respectiv. Prin urmare, fiecare administrator de fonduri alege distribuitorii cu care lucreaza, si in principiu, desi exista banci care distribuie mai multe fonduri, nu puteti merge intr-un singur loc pentru toate; distributia este mai activa prin banci, in timp ce firmele de brokeraj se ocupa mai putin de aceasta activitate. Sfatul meu ar fi sa contactati administratorii fondurilor care va intereseaza (date de contact pe kmarket.ro, sectiunea despre fonduri) pentru a afla lista completa de distribuitori. |
|
Verificarea conditiilor cerute de Regulaentul 1/2006 si apoi solicitarea retragerii de la tranzactionare de la CNVM. Tinand cont ca este vorba de segmentul necotate, sfatul meu ar fi o consultare cu CNVM si BVB pe aceasta tema. |
|
Cand vor fi facute disponibile de catre emitenti, respectiv prin aprilie-mai. |
|
Da, exista in continuare actiuni subevaluate la bursa. Pentru explicatii si informatii pe aceasta tema va recomand materialul intitulat Mic Manual de Analiza a Actiunilor, disponibil pe www.kmarket.ro, sectiunea Documentare si Analiza. |
|
Multumim pentru aprecieri. Pentru informatii despre derivate va recomandam site-ul Bursei Monetar-Financiare si de Marfuri Sibiu, www.bmfms.ro. Dansii publica si o serie de carti despre derivate, si organizeaza cursuri pe aceasta tema. |
|
Nu, nu exista nici un abonament lunar, si nici un fel de taxa suplimentara in afara comisionului de tranzactionare. |
|
Multumim de aprecieri. 1. Conform precizarilor respective, compania se afla in curs de dizolvare; in plus, in octombrie 2006 a aparut un motiv in plus de dizolvare in conditiile in care compania nu avea un capital social mai mare de 25.000 EUR, conform prevederilor noii legi a societatilor comerciale.
2. ISIN (International Securities Identifying Number) este un cod international de numerotare a emisiunilor de valori mobiliare (actiuni, obligatiuni, etc). Acest cod nu va ajuta in mod direct cu nimic (cu exceptia cazului in care folositi diverse sisteme internationale de analiza a pietelor, in care puteti cauta dupa ISIN). Primele doua litere sunt codul de tara, iar ultima cifra este o cifra de control. Restul caracterelor sunt asignate dupa un algoritm specific fiecarei tari. In Romania codurile ISIN sunt alocate de Depozitarul Central, iar algoritmul include denumirea emitentului si tipul instrumentului financiar. 3. BSE este acronimul pentru Bucharest Stock Exchange. Manualele de tranzactionare pe Arena sunt disponibile numai persoanelor autorizate pentru a realiza tranzactii in sistem. Pentru prevederile legale aplicabile consultati codul BVB, disponibil pe prima pagina a siteului www.bvb.ro. |
|
Intrebarea este mult prea generala pentru cadrul acestei rubrici. Pe acest subiect se pot scrie sute de pagini. In plus, nu oferim materiale pentru referate scolare. |
|
Noi acoperim numai piata de capital din Romania. Nu exista fonduri mutuale romanesti care sa investeasca in fondurile prezentate de Dumneavoastra. Cautati pe internet siteurile acestora pentru informatii suplimentare. |
|
Indagrara si-a schimbat numele in Separom. Actiunile se tranzactioneaza cu simbolul IDA pe segmentul necotate al BVB, si pot fi vandute prin orice societate de brokeraj. Ultimul pret de tranzactionare a fost de 0,01 RON/actiune. Companiile tranzactionate pe segmentul necotate nu ofera prea multe informatii investitorilor; din acest motiv nu ati gasit informatii despre Separom. |
|
Prevederile aplicabile pentru Rasdaq se regasesc in regulamentul CNVM 19/2005, care spune: "Limitarea n raport cu pre?ul de referin?? a nivelului cota?iilor introduse sau actualizate n sistem, precum ?i a pre?ului tranzac?iilor pentru o ac?iune nu se aplic? n urm?toarele situa?ii:
a) n prima zi de tranzac?ionare a ac?iunilor unui emitent;
b) n prima zi de tranzac?ionare dup? operarea, n condi?iile legii, a unei modific?ri a valorii nominale a unei ac?iuni sau dup? distribuirea de ac?iuni cu titlu gratuit;
c) n alte cazuri temeinic motivate, cu avizul prealabil al CNVM". In opinia mea, suspendarea limitei de variatie ar fi trebuit aplicata in prima zi de dupa data inregistrare, nu dupa operarea modificarii capitalului, dar asta este. La ALBZ pare sa nu se fi ridicat limita dupa trecerea datei de inregistrare; volumul de actiuni din ziua respectiva a fost probabil determinat de greseala unui investitor mai putin informat. |
|
Luati legatura cu departamentul actionariat sau cel juridic al Oltchim pentru aceasta intrebare. |
|
Fondul de compensare acopera numai conturile de brokeraj deschise la societati de servicii de investitii financiare (SSIF) si conturile administrate de societati de administrare a investitiilor (SAI); acesta nu acopera si investitiile in fonduri mutuale. Explicatia este urmatoarea: fondul de compensare intervine atunci cand, in urma falimentului unui SSIF sau SAI (numai pentru conturi administrate), acesta nu poate, din diverse motive, returna activele investitorilor; insa, activele fondurilor mutuale sunt pastrate in siguranta de catre banca de depozitare a fiecarui fond, deci interventia Fondului de Compensare nu este necesara. De asemenea, nu confundati problemele pe care o firma acoperita de fondul de compensare (SSIF sau SAI) le poate avea in returnarea activelor clientilor in cazul unui faliment, cu riscurile normale ale investitiilor in piata (Fondul de Compensare nu acopera in nici un caz pierderi ale investitorilor legate de scaderi ale valorilor instrumentelor financiare pe care le-au cumparat, fie ca acestea sunt actiuni sau fonduri de investitii). |
|
Multumim pentru felicitari. Criteriile de transparenta si raportare sunt diferite pentru actiunile listate la Bursa de Valori fata de cele tranzactionate pe Rasdaq. Astfel, cele din urma nu trebuie sa respecte aceleasi standarde ridicate de raportare ca firmele de la cota bursei (daca ar dori sa le respecte, atunci s-ar muta si ele la cota BVB). Din pacate nu pot oferi opinii sau recomandari despre investitii in cadrul acestei rubrici. |
|
Pretul actiunilor la bursa variaza, si nu este fix. De asemenea, din suma rezultata in urma vanzarii, firma retine un comision (de regula 8%, dar nu exista o regula). Daca aveti dubii, rezolvarea este foarte simpla: contactati firma respectiva si solicitati un document oficial care sa arate pretul la care a avut loc vanzarea actiunilor; acest document se numeste Confirmare de Tranzactionare (in mod normal firma ar fi trebuit sa vi-l puna la dispozitie dupa vanzarea actiunilor). |
|
Situatia poate sa fi aparut datorita neclaritatii cu privire la reglementarile fiscale aplicabile tranzactiilor cu actiuni. Contactati firma respectiva prin telefon sau direct la sediu, si cereti o audienta Directorului General sau responsabilului departamentului de Control Intern al firmei; alternativ, transmiteti o sesizare prin posta. In mod normal, in urma unei sesizari sau a unei audiente problema ar trebui sa se rezolve. Daca acest lucru nu se intampla, puteti apela la Asociatia Brokerilor (www.asociatiabrokerilor.ro) sau CNVM (www.cnvmr.ro). |
|
Notiunea de "piata extrabursiera" nu mai exista. Rasdaq a fost infiintata ca piata extrabursiera (retea de firme de brokeraj pentru negocierea si tranzactionarea actiunilor) in 1996; ulterior, piata a devenit Bursa Electronica Rasdaq, fiind absorbita de Bursa de Valori Bucuresti in 2005 printr-un proces de fuziune. Piata Rasdaq urmeaza a se transforma in Sistem Alternativ de Tranzactionare conform noii legislatii a pietei de capital. De asemenea, notiunea de SVM (Societate de Valori Mobiliare) nu mai exista, aceasta fiind inlocuita cu notiunea de Societate de Servicii de Investitii Financiare (SSIF). Ati putea solicita profesorului actualizarea temelor lucrarilor de licenta; pe piata de capital situatiile progreseaza rapid. Despre Rasdaq va pot oferi urmatoarele sugestii: siteul www.rasd.ro (pagina oficiala a pietei); siteul www.bvb.ro (bursa a fuzionat cu Rasdaq in 2005); siteul www.cnvmr.ro, sectiunea Legislatie. Urmariti si transformarea Rasdaq in Sistem Alternativ de Tranzactionare si publicarea pe unul din siteurile www.rasd.ro sau www.bvb.ro a codului sistemului (ce va centraliza reglementarile aplicabile pietei), in momentul in care acesta devine disponibil. Desigur, puteti contacta direct si Rasdaq la www.rasd.ro. Nu exista carti dedicate pietei Rasdaq. |
|
Luati legatura cu departamentul actionariat al Alro. Raspunsuri la asemenea intrebari se obtin numai direct de la emitent. |
|
Manualele puse la dispozitie pentru cele doua cursuri sunt suficiente. Pentru examenul de trader, o demonstratie practica din partea unui trader autorizat va va ajuta. |
|
Data este la implinirea unui an de la ziua in care actiunile noi au fost inregistrate in registrul actionarilor TLV. |
|
Actiunile Taxi Glucoza nu se mai tranzactioneaza pe piata de capital. Daca ati cumparat direct de la firma emitenta, in cadrul unei majorari de capital social, atunci asteptati inregistrarea majorarii (cateva luni), iar apoi solicitati societatii un extras din registrul actionarilor care sa ateste actiunile cumparate (ei sunt obligati sa vi-l elibereze). Daca ati cumparat de la alt detinator de actiuni, atunci af fi trebuit sa incheiati un contract de cesiune, care sa ateste cumpararea. |
|
Pentru 2007 procedura de impozitare la fonduri este similara cu cea pentru actiuni. Pe scurt: impozitul este de 1% pentru unitati detinute mai mult de un an, si de 16% pentru unitati detinute sub un an. Societatea de administrare retine 1% impozit la orice vanzare de unitati (detinute sub un an sau peste un an), iar investitorul isi calculeaza diferenta pana la 16% pentru unitatile detinute mai putin de un an, si o plateste la inceputul anului urmator. |
|
Veniturile obtinute din dobanzi la conturi la vedere nu se impoziteaza. |
|
POFBV este o piata de operatiuni speciale pe Rasdaq, folosita pentru vanzarea pachetelor detinute de AVAS la diverse societati. Pentru detalii despre tranzactia respectiva luati legatura cu AVAS. |
|
Probabil ati cumparat actiunile in oferta publica. Intre 2001 si 2006 actiunile Gepa s-au tranzactionat pe piata Rasdaq, insa anul trecut acestea au fost retrase de la tranzactionare. Luati legatura direct cu Gepa si intrebati daca ei stiu de vreo oferta de cumparare de actiuni. |
|
Contactati Depozitarul Central (www.depozitarulcentral.ro), institutia care pastreaza registrul actionarilor Petrom, si solicitati transferul actiunilor pe numele Dumneavoastra, pe baza certificatului de mostenitor. |
|
In general nu. Va trebui sa gasiti alte surse de finantare. |
|
Din cate stiu, mai multi investitori au platit impozitul pe castigul net. In rest, nu va pot oferi nici eu clarificarile necesare, din moment ce la nivelul Ministerului de Finante domneste o incertitudine maxima in aceasta problema. |
|
Este imposibil sa aveti actiuni la Primaria Alba Iulia. Daca este vorba de actiunile distribuite prin programul de privatizare in masa in 1995, atunci consultati pagina de intrebari frecvente (www.kmarket.ro, sectiunea Consultanta si Analiza). Daca este vorba de obligatiuni emise de Primaria Alba Iulia in 2002, atunci trebuie sa stiti ca acestea au ajuns la scadenta in 2004. Luati legatura direct cu Primaria sau cu banca prin care ati cumparat obligatiunile (cel mai probabil BRD) pentru detalii suplimentare. |
|
Luati legatura cu Depozitarul Central (www.depozitarulcentral.ro), institutia care pastreaza registrul actionarilor Argus, si solicitati transferul actiunilor de pe numele firmei dizolvate pe numele actionarului (sau actionarilor) care au preluat patrimoniul acesteia in urma dizolvarii. |
|
Luati legatura cu Oltchim si cereti detalii la departamentul actionariat al companiei. |
|
1 si 3: Din pacate nu va pot raspunde. Intrucat legislatia este foarte neclara, nu ne putem asuma rolul de interpretare a acesteia. Am publicat, insa, legislatia aplicabila pe www.intercapital.ro, sectiunea Noutati si Stiri. 2. Da, acest document trebuie cerut de la societatea de brokeraj cu care lucrati. |
|
Da, din cate stiu eu, mai multe fonduri au demarat investitii in instrumente derivate tranzactionatea la BMFMS. Fondurile Capital Plus si Intercapital administrate de Certinvest, spre exemplu, se numara printre acestea. Puteti contacta direct societatile de administrare pentru informatii suplimentare (detalii de contact pe www.kmarket.ro, sectiunea despre fonduri). |
|
Solutia este extrem de simpla: sunati si intrebati ce se intampla. |
|
Multumim pentru felicitari. 1. Nu am urmarit situatia de la Oltchim, intrucat din principiu nu urmaresc companii cu capital majoritar de stat. Motivul este tocmai cel semnalat de Dumneavoastra - nu vreau sa am de-a face cu asemenea situatii incerte, bizare si/sau abuzive, care nu lipsesc atunci cand vine vorba de companii controlate de stat.
2. Daca vanzarea a avut loc in 2007, atunci castigul a fost inregistrat in 2007. Pentru castigurile inregistrate in 2007 aveti obligatia de a calcula, declara si vira impozit in 2008. |
|
Pentru veniturile din 2006, impozitul este de 1% pentru unitatile de fond detinute mai mult de un an, si de 16% pentru unitatile detinute mai putin de un an. Toate impozitele aplicabile (atat pentru cota de 1%, cat si pentru cea de 16%) sunt retinute de societatea de administrare a fondului. Pentru veniturile obtinute din investitiile la fonduri in 2007, procedura se va alinia cu cea practicata pentru investitiile in actiuni. |
|
Din pacate nu cunosc algoritmul matematic exact de stabilire a pretului de deschidere, si nici nu stiu daca acesta este public. Cunosc numai principiul general, care urmareste atingerea unui volum maxim tranzactionat la deschidere, pe baza ordinelor de cumparare si de vanzare, si in conditiile preturilor cerute de investitori sau ale unor preturi mai bune. Cel mai bine ar fi sa luati direct legatura cu Bursa de Valori. |
|
Situatia nu este simpla. Eu va sfatuiesc sa luati legatura cu un avocat din Romania si/sau cu o companie de consultanta fiscala. De asemnea, puteti lua legatura cu biroul de asistenta a contribuabilului din cadrul Ministerului de Finante (siteul ministerului este www.mfinante.ro). Ca o paranteza, reprezentantii Ministerului nu pot clarifica nici macar situatii simple, aplicabile rezidentilor romani; situatia Dumneavoastra le va pune probleme suplimentare.
Datorita neclaritatii reglementarilor fiscale, din pacate eu nu imi pot asuma rolul de interpretare a acestora pentru Dumneavoastra. Legislatia aplicabila se gaseste pe siteul www.intercapital.ro, sectiunea Noutati si Stiri - daca doriti sa o consultati. |
|
Sunt de acord, procedura este complicata, si ar fi fost mai simpla pentru toata lumea daca impozitul ar fi fost retinut, integral, la sursa. |
|
Pentru a identifica anul de splitare consultati documentul Randamente Anuale ale Actiunilor BVB (kmarket.ro, sectiunea Documentare si Analiza); tabelul cu randamentele actiunilor din fiecare an contine si note cu privire la splitari sau majorari de capital din fonduri proprii. In urma splitarii, drepturile actionarilor nu se modifica. Splitarea reprezinta doar o "divizare" a actiunilor, prin care fiecare actionar primeste un numar de actiuni noi pentru cele vechi, actiunile noi avand o valoare nominala mai mica decat cele vechi (spre exemplu, intr-o splitare 25:1, fiecare actionar primeste 25 de actiuni noi cu valoare nominala de 0,1 RON pentru fiecare actiune veche cu valoare nominala de 2,5 RON). In urma operatiunii valoarea portofoliului actionarului si cota sa in capitalul social total nu se modifica. |
|
Din cate am citit eu, data de inregistrare nu este in 2003, ci este data de intrare in vigoare a legii 30 din 15 ianuarie 2007 de aprobare a ordonantei de urgenta la care se face referire in comunicat. |
|
Gasiti informatii despre impozitare pe www.intercapital.ro, sectiunea Noutati si Stiri. |
|
La Reprezentantele Administratiei Finantelor Publice. |
|
Da, aceasta lege este aplicabila tuturor societatilor pe actiuni, inclusiv Societatilor de Investitii Financiare. |
|
De pe siteul www.kmarket.ro, sectiunea Buletin Bursier Saptamanal. |
|
Mergeti pe siteul Federatiei Europene a Burselor de Valori (FESE, www.fese.be) si consultati sectiunea About Members. |
|
Castigul principal este cresterea valorii firmei (aceasta calculandu-se prin inmultirea numarului total de actiuni emise cu pretul pe actiune la bursa). O valaore mare si in crestere este importanta pentru companie din punct de vedere al obtinerii de finantari (atat de pe piata de capital din emisiuni noi de actiuni, cat si de la banci), si al relatiilor cu parteneri, investitori, clienti, furnizori, etc. |
|
Ma mira reticenta de a da un raspuns, pentru ca situatia este destul de clara. Unul din principiile de baza ale functionarii unui SSIF este pastrarea si evidenta separata a banilor si actiunilor clientilor fata de banii si actiunile proprii ale SSIF. Falimentul influenteaza fondurilor proprii ale SSIF; astfel, in conditii normale, in caz de faliment al SSIF toti banii, toate actiunile si echivalentul pozitiilor futures ale clientilor vor fi returnate acestora integral, fara nici o pierdere. Desigur, daca vorbim de fraude, orice este posibil, insa in opinia mea riscul producerii acestora este destul de redus astazi pe piata de capital (tot asa cum riscul falimentului/fraudarii unei banci este astazi mult mai redus decat in trecut). Fondul de Compensare a Investitorilor acopera portofoliul integral al cloentilor (bani si instrumente financiare), dar numai in limita unui plafon revizuit in mod regulat. Detalii pe www.fond-fci.ro. |
|
Conform instructiunilor din pagina de intrebari frecvente, consultati si lista de actiuni listate de pe www.rasd.ro, Societati Listate, Lista Emitenti (toate cele trei categorii). |
|
Ne bucuram si noi ca apreciati serviciile noastre. Impozitul se va aplica la castig (310 in exemplul Dumneavoastra), din care se scad si comisioanele de cumparare si de vanzare a actiunilor respective. |
|
Nu exista un termen sau calendar oficial de listare. In opinia mea sansele de listare a Transgaz la BVB anul acesta sunt foarte mici. |
|
Da, se va tine cont si de derivate, intrucat si activitatea de tranzactionare la BMFMS este aducatoare de venituri din trasnfer de titluri de valoare. |
|
In opinia mea, data de dobandire nu este data de inregistrare a AGA, ci data la care actiunile au fost inregistrate in registrul actionarilor. Pentru clarificari va puteti adresa si CNVM (insa s-ar putea sa nu primiti raspunsul inainte de 25 ianuarie, data limita de plata a impozitului) sau Ministerului de Finante (in acest caz sansele de a primi un raspuns relevant sunt minime). |
|
In opinia mea, pentru aceasta suma si tinand cont de faptul ca, probabil, nu ati mai investit pe piata de capital, v-as propune sa impartiti banii intre depozite bancare (pentru riscuri minime), fonduri de investitii (performante mai bune decat la banca, riscuri reduse) si investitii in actiuni (posibilitate de castig mai mare). Rata concreta de alocare intre cele trei tipuri de investitii va trebui sa o hotarati Dumneavoastra, in functie de nivelul de risc pe care doriti sa vi-l asumati. Un exemplu poate fi 30%, 35% si 35%, urmand ca, in timp, dupa ce capatati mai multa experienta, sa puteti schimba aceasta rata. Pentru investitii in actiuni va stam la dispozitie - detalii pe www.intercapital.ro. De asemenea, va putem ajuta si pentru investitii in fonduri, prin partenerul nostru, Certinvest - www.certinvest.ro. Tineti cont de faptul ca noi nu va putem sfatui decat in domeniul investitiilor financiare. |
|
Nu exista programe complete de analiza tehnica si fundamentala, ci exista diverse aplicatii sau site-uri ce prezinta anumite elemente de analiza. Analiza actiunilor este un domeniu mult prea vast pentru a fi cuprins intr-un singur program. Pentru analiza tehnica puteti folosi Metastock, disponibil pe www.equis.com. Pentru analiza tehnica si fundamentala puteti folosi sistemul Intercapital Start, disponibil clientilor Intercapital Invest pe site-ul www.intercapital.ro. |
|
Banii raman in cont la SSIF sau sunt virati catre Dumneavoastra prin virament bancar sau mandat postal, in functie de instructiunile Dumneavoastra. Nu se pot face plati in numerar conform instructiunilor CNVM. |
|
1. Nu exista nici o diferenta intre cele doua notiuni; au fost incluse ambele la cererea CNVM. 2. Pe scurt, acest parametru determina marja initiala care trebuie depusa pentru contractele respective (pentru valoarea in lei inmultiti riscul cu vaaorea din coloana multiplu). |
|
Mergeti pe site-ul pilot.bvb.ro, sectiunea Indici si Indicatori, link-ul Indici, iar apoi alegeti Valori. |
|
Pentru informatii si legislatie despre impozitare consultati comunicatul relevant de pe www.intercapital.ro, sectiunea Noutati si Stiri. |
|
Din cate stiu exista o asemenea reglementare cu privire la suspendarea limitei de variatie in cazul in care acest lucru se impune. Daca aveti o propunere in acest sens, o puteti trimite direct bursei de valori. |
|
Daca va referiti la nivelul de suprasubscriere, cea mai buna solutie pentru investitori mi se pare punerea in vanzare in doua transe, una pentru investitori mari si una pentru investitori mici. Totusi, aceasta este optiunea emitentului, si nu poate fi inclusa intr-o lege. |
|
XMBS este un segment al pietei Rasdaq pe care se tranzactioneaza actiunile cele mai putin lichide. Puteti consulta aceasta pagina de pe site-ul Rasdaq pentru informatii despre categoriile de tranzactionare ale pietei. Pe segmentul Unlisted al BVB se tranzactioneaza actiunile care nu indeplinesc criteriile pentru a fi admise la cota BVB. Pe acest segment nu exista limita de variatie. Pentru informatii suplimentare consultati www.bvb.ro si www.rasd.ro. |
|
Pentru anul 2006 impozitul este de 1% pentru titluri detinute mai mult de un an si 16% pentru titluri detinute mai putin de un an. Ambele tipuri de impozite se retin la sursa de catre societatea de administrare. |
|
Nu exista nici o posibilitate de a tranzactiona in nume propriu, ca persoana fizica, la BMFMS. Toate tranzactiile va trebui sa le realizati prin intermediul unui intermediar (SSIF). |
Kmarket Consultanta si intrebari
Consultanta si intrebari
 |
 |
 |
 |
 |
 |
 |
 |
 |
 |
 |
 |
 |
 |
 |
 |
 |
 |